Los ingresos de Raymond James en el 4T aumentan un 15% al crecer las comisiones basadas en activos

Raymond James Financial (NYSE: RJF) reportó mayores beneficios en el cuarto trimestre y en el ejercicio fiscal 2026, impulsados por las comisiones basadas en activos y los ingresos de banca de inversión, que sustentaron el crecimiento en sus principales negocios. Los ingresos netos trimestrales subieron un 15% respecto al año anterior, alcanzando los 4.270 millones de dólares, mientras que el beneficio diluido por acción aumentó un 15%, hasta los 3,40 dólares.

Durante los tres meses finalizados el 30 de septiembre de 2026, el beneficio neto disponible para los accionistas comunes fue de 666 millones de dólares, un 10% más en comparación con el mismo periodo del año anterior y un 12% más que en el trimestre previo. El beneficio antes de impuestos aumentó un 18% tanto respecto al año anterior como en comparación con el tercer trimestre, ubicándose en 862 millones de dólares.

El beneficio neto ajustado, que excluye los gastos relacionados con adquisiciones, creció un 11% interanual hasta los 703 millones de dólares. El BPA diluido ajustado aumentó un 15%, alcanzando los 3,59 dólares, mientras que el beneficio antes de impuestos ajustado avanzó un 18%, situándose en 909 millones de dólares.

La rentabilidad también aumentó. El margen antes de impuestos según GAAP fue del 20,2%, frente al 19,6% del mismo trimestre del año anterior y al 19,1% del tercer trimestre. El margen antes de impuestos ajustado se situó en el 21,3%, frente al 20,7% de un año antes. La rentabilidad sobre el capital ordinario anualizada alcanzó el 20,6%, mientras que la rentabilidad ajustada sobre el capital ordinario tangible fue del 26,6%.

Las comisiones basadas en activos lideran el crecimiento de los ingresos

Las comisiones de gestión de activos y de administración relacionadas aumentaron un 23% interanual y un 11% de forma secuencial hasta los 2.310 millones de dólares, convirtiéndose en el principal contribuyente al crecimiento de los ingresos trimestrales. Los ingresos por banca de inversión subieron un 17% respecto al año anterior y un 27% en comparación con el trimestre previo, alcanzando los 370 millones de dólares.

Las comisiones por cuenta y servicio aumentaron un 12% interanual hasta los 333 millones de dólares, mientras que los ingresos por intermediación bursátil aumentaron un ligero 1% hasta los 614 millones de dólares. Los ingresos por intereses crecieron un 2%, situándose en 1.030 millones de dólares. Tras restar 470 millones de dólares de gastos por intereses, los ingresos netos consolidados sumaron un total de 4.270 millones de dólares.

Los activos de clientes bajo administración se situaron en 1,94 billones de dólares al cierre del trimestre, incluidos 1,16 billones de dólares de activos del Private Client Group en cuentas basadas en comisiones. Los nuevos activos netos del Private Client Group nacional fueron de 22.800 millones de dólares, lo que representa una tasa de crecimiento anualizada del 5,3% basada en los activos iniciales bajo administración del PCG nacional.

Los saldos del programa de barrido de efectivo nacional (cash sweep) y del Programa de Ahorro Mejorado de los clientes fueron de 58.000 millones de dólares, lo que supone un aumento del 3% interanual, pero una caída del 1% secuencial. Dichos saldos representaron el 3,4% de los activos bajo administración del PCG nacional, frente al 3,7% de un año antes. Los ingresos netos por intereses de toda la firma y las comisiones de bancos de terceros sumaron un total de 674 millones de dólares, un 3% más interanual y un 2% más secuencialmente. El margen neto de intereses tanto de la firma en su conjunto como del segmento bancario fue del 2,60%.

Crecimiento en los segmentos operativos

Los ingresos netos del Private Client Group aumentaron un 15% interanual hasta los 3.060 millones de dólares, mientras que el beneficio antes de impuestos creció un 10% hasta los 458 millones de dólares. Durante todo el ejercicio fiscal, el segmento generó 11.480 millones de dólares en ingresos, un 13% más, y 1.740 millones de dólares en beneficio antes de impuestos, lo que supone un aumento del 1%.

El segmento de Gestión de Activos registró el mayor crecimiento trimestral de los ingresos, con un incremento de los ingresos netos del 30% hasta los 409 millones de dólares y un aumento del beneficio antes de impuestos del 29% hasta los 170 millones de dólares. Los ingresos del ejercicio fiscal avanzaron un 20% hasta los 1.420 millones de dólares, mientras que el beneficio antes de impuestos creció un 18% hasta los 593 millones de dólares.

Los ingresos del segmento de Mercados de Capitales aumentaron un 7% respecto al año anterior y un 15% secuencialmente, situándose en 549 millones de dólares. El beneficio antes de impuestos creció un 18% interanual hasta los 106 millones de dólares y más que se duplicó con respecto al tercer trimestre. Su beneficio antes de impuestos para el ejercicio fiscal 2026 aumentó un 47% hasta los 214 millones de dólares; el resultado del año anterior incluía un incremento de reservas de 58 millones de dólares vinculado a la resolución de un litigio judicial.

Los ingresos del segmento Bancario crecieron un 5% interanual hasta los 483 millones de dólares, pero cayeron un 1% secuencialmente. El beneficio antes de impuestos aumentó un 35% respecto al año anterior, alcanzando los 180 millones de dólares, aunque disminuyó un 13% en comparación con el trimestre anterior. Los préstamos bancarios netos se situaron en 57.500 millones de dólares, un 11% más en tasa interanual y un 2% más secuencialmente.

Gastos, capital y resultados del ejercicio completo

Los gastos totales no relacionados con intereses aumentaron un 14% interanual hasta los 3.410 millones de dólares. Las remuneraciones, comisiones y prestaciones sociales aumentaron un 16% hasta los 2.770 millones de dólares, lo que generó un coeficiente de remuneración total del 65,0%, o del 64,6% sobre una base ajustada. Los gastos no salariales aumentaron un 5% hasta los 633 millones de dólares. El trimestre incluyó un beneficio de 8 millones de dólares por pérdidas crediticias en préstamos bancarios.

Para el ejercicio fiscal 2026, Raymond James generó unos ingresos netos de 15.790 millones de dólares, un 12% más, y un beneficio neto disponible para los accionistas comunes de 2.370 millones de dólares, lo que supuso un aumento del 11%. El BPA diluido aumentó un 16% hasta los 11,91 dólares. El BPA diluido ajustado fue de 12,41 dólares, registrando también un incremento del 16%, mientras que el beneficio neto ajustado subió un 12% hasta los 2.460 millones de dólares.

La empresa cerró el periodo con 2.900 millones de dólares en efectivo corporativo y un ratio de apalancamiento Tier 1 estimado del 12,1%. El patrimonio neto total atribuible a Raymond James fue de 13.100 millones de dólares, y el valor contable por acción aumentó un 9% interanual hasta los 68,38 dólares.

Raymond James retribuyó a los accionistas con 1.700 millones de dólares mediante recompra de acciones y dividendos durante el ejercicio fiscal 2026. Las recompras del cuarto trimestre sumaron un total de 50 millones de dólares, y los dividendos pagados por acciones ordinarias ascendieron a 104 millones de dólares. Al 30 de septiembre, quedaban 1.050 millones de dólares en virtud de la autorización de recompra vigente de la empresa.

La presentación no proporcionó proyecciones cuantificadas para el ejercicio fiscal 2027. Se advirtió de que los resultados futuros podrían verse afectados por los tipos de interés, la inflación, las condiciones económicas y de mercado, la demanda y el precio de los productos de depósito y barrido de efectivo, la integración de adquisiciones, los resultados de litigios y la evolución regulatoria.