Los ingresos de Carlisle en el T3 suben un 9% mientras el BPA ajustado alcanza un récord

Carlisle Companies (CSL) informó un crecimiento de los ingresos del 9% en el tercer trimestre y un beneficio por acción ajustado récord, ya que los mayores volúmenes y el control de costes ayudaron a compensar la inflación de los insumos y del transporte que pesó sobre los márgenes. La empresa prevé un crecimiento de los ingresos en el rango alto de un solo dígito para el cuarto trimestre, con un margen EBITDA ajustado que se mantendrá estable con respecto al mismo periodo del año anterior, a medida que la fijación de precios avanza hacia la paridad precio-coste prevista para finales de 2026.

Los ingresos del trimestre finalizado el 30 de septiembre aumentaron a 1.460 millones de dólares frente a los 1.350 millones de dólares de un año antes. Los ingresos orgánicos también aumentaron un 9%. El BPA ajustado subió un 6% a 5,92 dólares desde los 5,61 dólares, impulsado por los mayores beneficios de los segmentos y la recompra de acciones, mientras que el mayor gasto por intereses netos y los costes corporativos actuaron como factores en contra.

El EBITDA ajustado fue de 348,1 millones de dólares, con pocos cambios frente a los 348,7 millones de dólares del mismo trimestre del año anterior. El margen EBITDA ajustado se contrajo 210 puntos básicos hasta el 23,8% desde el 25,9%, debido a que la inflación de las materias primas y del transporte superó la realización de precios. Los mayores volúmenes, la productividad en los costes de ventas y una gestión disciplinada de costes proporcionaron compensaciones parciales.

Bajo los principios GAAP, el beneficio neto disminuyó a 208,1 millones de dólares desde los 214,2 millones de dólares. Sin embargo, el BPA diluido aumentó a 5,24 dólares desde los 4,98 dólares.

El crecimiento de materiales de construcción supera la presión sobre los márgenes

Carlisle Construction Materials, el segmento más grande de la empresa, aumentó sus ingresos un 8% hasta los 1.080 millones de dólares, lo que incluye un crecimiento orgánico del 9%. Las iniciativas estratégicas, la ejecución comercial y una sólida demanda de renovación de cubiertas impulsaron el crecimiento del volumen, mientras que los mercados de nueva construcción se mantuvieron débiles. La empresa señaló que la realización de precios se fortaleció durante el trimestre.

El EBITDA ajustado del segmento aumentó un 1% hasta los 305,7 millones de dólares, pero su margen cayó 200 puntos básicos hasta el 28,2%. La inflación en materias primas, diésel y transporte se situó por encima de los precios, compensando parcialmente los beneficios derivados de los mayores volúmenes, la productividad en los costes de ventas y los controles de costes.

Carlisle Weatherproofing Technologies generó unos ingresos de 378,5 millones de dólares, un 9% más, con un crecimiento orgánico del 10%. El segmento se benefició de las ganancias de cuota comercial y de la demanda relacionada con las condiciones meteorológicas para revestimientos de tejados, aunque continuó la debilidad en la nueva construcción.

El EBITDA ajustado de CWT aumentó un 13% hasta los 68,3 millones de dólares, y su margen EBITDA ajustado se amplió 60 puntos básicos hasta el 18,0%. El apalancamiento del volumen y los ahorros estructurales derivados de la automatización, la consolidación de la presencia operativa y la capacidad interna de resina de poliestireno expandido compensaron con creces la inflación de los insumos y del transporte, que superó la realización de precios.

Flujo de caja y asignación de capital

El flujo de caja operativo GAAP del tercer trimestre disminuyó a 314,1 millones de dólares desde los 426,9 millones de dólares. El flujo de caja libre de las operaciones continuadas cayó a 277,3 millones de dólares desde los 392,7 millones de dólares, ya que un mayor capital de trabajo respaldó el crecimiento de las ventas. Durante los primeros nueve meses, el flujo de caja libre de las operaciones continuadas fue de 406,9 millones de dólares, frente a los 620,3 millones de dólares del año anterior. La dirección prevé un sólido flujo de caja estacional en el cuarto trimestre.

Carlisle recompró 350 millones de dólares en acciones durante el trimestre y afirmó que se mantiene en camino para alcanzar su objetivo de recompra de 1.200 millones de dólares para 2026. La empresa también aumentó su dividendo trimestral un 14%, lo que supone su 50.º incremento anual consecutivo.

Al 30 de septiembre, Carlisle contaba con 1.500 millones de dólares en liquidez, incluidos 546,7 millones de dólares en efectivo y 1.000 millones de dólares disponibles en su línea de crédito revolvente. Su ratio de deuda neta sobre EBITDA fue de 1,8 veces, dentro de su rango objetivo de 1,0 a 2,0 veces.

Perspectivas para el cuarto trimestre

Carlisle prevé que los ingresos del cuarto trimestre crezcan a un ritmo del rango alto de un solo dígito interanual y que el margen EBITDA ajustado se mantenga estable. La dirección prevé un crecimiento de los ingresos en el rango alto de un solo dígito en ambos segmentos de negocio, esperándose que la fijación de precios y la demanda de renovación de cubiertas compensen con creces la desaceleración de la nueva construcción en CCM, y que los precios y las ganancias de cuota superen la debilidad del mercado final en CWT.

Para todo el año, la empresa proyecta un margen de flujo de caja libre de aproximadamente el 15% y un rendimiento sobre el capital invertido de alrededor del 25%. También espera gastos corporativos de unos 95 millones de dólares, gastos de capital de aproximadamente 180 millones de dólares, depreciación y amortización de unos 195 millones de dólares, gastos por intereses netos de unos 85 millones de dólares y un tipo impositivo base del 23% al 24%.

Carlisle afirmó que sus objetivos para Visión 2030 se mantienen intactos, entre ellos un crecimiento anual compuesto de los ingresos orgánicos de al menos el 5%, un margen EBITDA ajustado superior al 25%, un BPA ajustado superior a 40 dólares con una tasa de crecimiento anual compuesto en el rango medio del 10% al 20%, un rendimiento sobre el capital invertido superior al 25% y un margen de flujo de caja libre superior al 15%.

Entre las incertidumbres a corto plazo figuran la continuada debilidad en la nueva construcción y el momento del ajuste de precios en relación con la inflación de las materias primas, la energía y el transporte. La empresa también señaló la competencia, la dependencia de clientes clave, las interrupciones en la fabricación, los aranceles, los movimientos de los tipos de interés y de las divisas, los riesgos de ciberseguridad, los cambios regulatorios, las condiciones cíclicas del mercado y los conflictos geopolíticos entre los factores que podrían hacer que los resultados futuros difieran de las expectativas actuales.