Los márgenes de casino de MGM se estrechan en el 3T mientras China marca un récord

MGM Resorts International (NYSE: MGM) presentó resultados segmentados mixtos correspondientes al tercer trimestre de 2026, en los que los ingresos y la cuota de mercado récord de MGM China, junto con la mejora de la rentabilidad digital, se vieron contrarrestados por un menor beneficio y márgenes más estrechos en sus operaciones de casinos regionales y en el Las Vegas Strip.

Durante el trimestre finalizado el 30 de septiembre, los complejos turísticos del Las Vegas Strip generaron ingresos netos de 1.950 millones de dólares, un 2% menos en comparación con los 1.990 millones de dólares del mismo periodo del año anterior. El EBITDAR ajustado del segmento cayó un 12% hasta los 531 millones de dólares, mientras que el margen se contrajo del 30,3% al 27,2%.

Las operaciones regionales registraron ingresos netos de 883 millones de dólares, lo que representa un descenso del 8% en términos reportados tras la venta de las operaciones de Northfield Park en abril. En términos comparables (same-store), excluyendo Northfield Park, los ingresos aumentaron un 1%. El EBITDAR ajustado del segmento disminuyó un 18% hasta los 243 millones de dólares, o un 7% en términos comparables, y el margen comparable se redujo del 29,7% al 27,5%.

La empresa señaló que, no obstante, sus propiedades regionales registraron un récord histórico en ingresos brutos por máquinas tragamonedas comparables y un nivel récord para un tercer trimestre en ingresos de casino comparables, impulsados por un despliegue de capital estratégico.

MGM China alcanza récords trimestrales

MGM China fue la mayor fuente de crecimiento de los ingresos entre los segmentos de complejos turísticos de MGM Resorts. Los ingresos netos subieron un 5% hasta un récord de 1.140 millones de dólares, frente a los 1.090 millones anteriores, mientras que la cuota de mercado trimestral alcanzó la cifra récord del 17,1%. La compañía afirmó que los ingresos brutos del juego de MGM China superaron los del conjunto del mercado de Macao, tanto en términos intertrimestrales como interanuales.

La rentabilidad no aumentó a la par con los ingresos. El EBITDAR ajustado del segmento de MGM China disminuyó un 7%, pasando de 284 millones a 264 millones de dólares, y su margen se redujo del 26,1% al 23,2%.

Bajo las NIIF (IFRS), MGM China registró unos ingresos en el tercer trimestre de 8.930 millones de dólares de Hong Kong, en comparación con los 8.510 millones de dólares de Hong Kong del año anterior. El EBITDA ajustado fue de 2.390 millones de dólares de Hong Kong, aumentando ligeramente desde los 2.370 millones. Los ingresos brutos de las máquinas tragamonedas aumentaron tanto en MGM Macau como en MGM Cotai, mientras que la ocupación hotelera se mantuvo por encima del 93% en ambas propiedades.

Las pérdidas digitales se reducen a medida que crecen las ganancias de BetMGM

MGM Digital, que excluye la empresa conjunta BetMGM North America, incrementó sus ingresos netos un 6% hasta los 184 millones de dólares. Las pérdidas en el EBITDAR ajustado de su segmento se redujeron a 4 millones de dólares desde los 23 millones anteriores, lo que mejoró el margen de un 13,4% negativo a un 2,3% negativo.

Por otra parte, BetMGM informó unos ingresos netos operativos estimados para el tercer trimestre de 710 millones de dólares, lo que supone un aumento del 7%. Los ingresos de iGaming aumentaron un 6% hasta los 483 millones de dólares, mientras que los ingresos por apuestas deportivas en línea subieron un 7% hasta los 216 millones de dólares. El EBITDA ajustado se multiplicó por más de dos hasta alcanzar los 86 millones de dólares respecto al mismo periodo del año anterior, a pesar de que el promedio de usuarios activos mensuales disminuyó un 3% hasta los 878.000.

BetMGM atribuyó este rendimiento a los nuevos contenidos de juego exclusivos, la mejora de su casa de apuestas deportivas, la gestión continua de los jugadores y la captación estratégica de clientes de apuestas deportivas en línea. La entidad reiteró sus previsiones para todo el año 2026 de unos ingresos netos de entre 2.900 y 3.100 millones de dólares y un EBITDA ajustado de entre 300 y 350 millones de dólares.

La empresa conjunta distribuyó 50 millones de dólares a sus dos sociedades matrices y pagó otros 18 millones de dólares en comisiones por uso de marca y licencias durante el trimestre. La participación de MGM Resorts en dichas distribuciones y comisiones ascendió a 34 millones de dólares. Las cifras de BetMGM son estimaciones no ajustadas a los PCGA que no han sido auditadas ni revisadas, por lo que podrían ajustarse durante la preparación de sus estados financieros auditados.

El desarrollo de Osaka se mantiene programado para 2030

MGM Resorts declaró que la construcción de su complejo turístico integrado en Osaka sigue según lo previsto para abrir en 2030. Se ha completado aproximadamente el 70% de los pilotes de cimentación y el 11% del proyecto global, avanzando según lo programado las obras de losas de hormigón y estructuras de acero.

La compañía prevé invertir aproximadamente 43.300 millones de yenes en la filial no consolidada de Osaka a lo largo de 2026. Sus otras hipótesis de planificación financiera para todo el año incluyen gastos de capital nacionales de entre 725 y 775 millones de dólares, de los cuales aproximadamente 600 millones de dólares se destinan a mantenimiento. MGM también prevé pagos en efectivo en 2026 por alquileres y arrendamientos de terrenos de unos 1.800 millones de dólares.

Las prioridades operativas de la directiva incluyen el uso de inteligencia artificial y automatización en los servicios de atención al cliente, la programación de la plantilla, la limpieza, el marketing, las ventas a grupos y los procesos de la cadena de suministro. La empresa también está aplicando herramientas de IA para acelerar el desarrollo y las pruebas de plataformas digitales y de marketing.

MGM identificó las condiciones económicas y del mercado, la competencia de operadores del sector del juego y otros destinos turísticos, los cambios regulatorios que afectan al iGaming y a las apuestas deportivas, y el calendario y los costes de los proyectos en Japón y Dubái como sus principales incertidumbres. Otros riesgos incluyen los requisitos de licencias y financiación en jurisdicciones nuevas y existentes, así como posibles interrupciones en los sistemas de información propios o de terceros. Asimismo, las operaciones de MGM Digital en Brasil se mantienen suspendidas a la espera de que se resuelva la orden provisional que prohíbe temporalmente las apuestas de cuota fija y los juegos de casino en línea.