Ford eleva su suelo de beneficios para 2026 mientras el EBIT ajustado del T3 sube a pesar de los menores ingresos

Ford Motor Co. elevó el límite inferior de sus previsiones de EBIT ajustado para todo el año después de que el beneficio operativo del tercer trimestre aumentara a pesar de la caída de los ingresos, respaldado por Ford Credit y por la mejora de los resultados en su negocio de vehículos eléctricos. El fabricante de automóviles prevé ahora un EBIT ajustado para 2026 de entre 10.500 millones y 11.000 millones de dólares, en comparación con su rango anterior de entre 10.000 millones y 11.000 millones de dólares.

Ford atribuyó la revisión principalmente a la ejecución operativa y a la continua solidez de Ford Credit, los servicios de software y los recambios. La empresa mantuvo sus previsiones de flujo de caja libre ajustado de entre 6.000 millones y 7.000 millones de dólares, y un gasto de capital de entre 9.500 millones y 10.500 millones de dólares.

Las ganancias aumentan mientras los ingresos y el volumen de vehículos disminuyen

El EBIT ajustado del tercer trimestre aumentó un 3% con respecto al mismo periodo del año anterior, hasta alcanzar los 2.660 millones de dólares, mientras que el margen EBIT ajustado se amplió 0,3 puntos porcentuales hasta el 5,4%. Los ingresos disminuyeron un 2%, hasta los 49.500 millones de dólares, y el volumen de ventas mayoristas cayó a 1,05 millones de vehículos desde 1,16 millones.

El beneficio por acción ajustado subió a 0,49 dólares desde los 0,45 dólares, y el flujo de caja libre ajustado aumentó en 358 millones de dólares, hasta los 4.670 millones de dólares. Bajo los principios GAAP, el beneficio neto atribuible a Ford cayó a 2.050 millones de dólares desde los 2.450 millones de dólares, mientras que el BPA diluido disminuyó a 0,50 dólares desde los 0,60 dólares.

Ford señaló que una combinación favorable de productos, mayores precios netos en Model e, menores gastos de cumplimiento normativo y mejores resultados en los servicios de software respaldaron el EBIT ajustado. Esos beneficios se vieron compensados en parte por mayores costes de materias primas, inversiones en la plataforma Universal EV y Ford Energy, costes de lanzamiento de la producción de la Super Duty en Oakville y gastos asociados con el aprovisionamiento alternativo temporal de aluminio.

Durante los primeros nueve meses de 2026, el EBIT ajustado se disparó un 51%, hasta los 8.650 millones de dólares, y el margen ajustado subió 2,1 puntos porcentuales, hasta el 6,1%. Los ingresos se mantuvieron casi sin cambios en 141.100 millones de dólares. En el acumulado del año, el flujo de caja libre ajustado disminuyó a 4.890 millones de dólares desde los 5.660 millones de dólares, mientras que el BPA ajustado aumentó a 1,57 dólares desde los 0,96 dólares.

Las pérdidas de Model e se reducen, mientras que el beneficio de Ford Pro cae

Ford Blue generó un EBIT de 1.390 millones de dólares en el tercer trimestre, 148 millones de dólares menos, al tiempo que los ingresos cayeron a 27.100 millones de dólares desde los 28.000 millones de dólares. El volumen mayorista disminuyó en 76.000 unidades, hasta las 657.000, lo que refleja la discontinuación de productos y el impacto del conflicto en Oriente Medio dentro de esa región. El menor volumen y los mayores costes de las materias primas superaron la combinación favorable de productos y los movimientos cambiarios.

Ford Model e registró una pérdida EBIT de 1.060 millones de dólares, una mejora de 352 millones de dólares respecto a la pérdida del año anterior. Los ingresos disminuyeron a 1.200 millones de dólares desde los 1.800 millones de dólares, mientras que el volumen mayorista cayó a 34.000 vehículos desde los 50.000. Ford atribuyó la reducción del volumen y de los ingresos a la discontinuación de la F-150 Lightning y al ajuste de la producción del Mustang Mach-E a la demanda de los clientes. La menor pérdida en los productos de vehículos eléctricos de primera generación se vio parcialmente contrarrestada por una mayor inversión en productos de próxima generación y en Ford Energy.

Ford Pro siguió siendo el mayor contribuyente al beneficio automotriz de la empresa, aunque su EBIT disminuyó en 320 millones de dólares, hasta los 1.670 millones de dólares. Los ingresos aumentaron a 17.800 millones de dólares desde los 17.400 millones de dólares, ya que una combinación favorable de productos compensó el menor volumen. Los resultados se vieron presionados por los costes de las materias primas, el lanzamiento de la Super Duty en Oakville y los costes temporales asociados con los incendios en Novelis. Ford indicó que el incremento en la producción de camionetas comenzó a recuperar parte de las pérdidas de producción vinculadas a dichos incendios.

Las ganancias antes de impuestos de Ford Credit aumentaron en 172 millones de dólares, hasta los 803 millones de dólares, impulsadas por una valoración favorable del mercado de derivados, así como por un mayor nivel de cuentas por cobrar y de mix. La ratio de pérdidas sobre cuentas por cobrar minoristas de la unidad financiera en EE. UU. aumentó debido a una mayor severidad de las pérdidas, mientras que los valores de subasta cayeron un 3% al incrementarse la oferta de vehículos usados.

Ford cerró septiembre con 25.300 millones de dólares en efectivo de la empresa y 46.400 millones de dólares en liquidez, por debajo de los 28.700 millones y 49.800 millones de dólares, respectivamente, a finales de 2025. El efectivo neto de deuda, excluyendo los arrendamientos financieros, se situó en 2.900 millones de dólares.

Perspectivas actualizadas para 2026

Ford prevé ahora que Ford Blue genere alrededor de 5.500 millones de dólares de EBIT en todo el año, en comparación con su rango anterior de 5.000 millones a 5.500 millones de dólares. Todavía se espera que Model e registre una pérdida de unos 4.000 millones de dólares. Se proyecta que Ford Pro genere aproximadamente 7.000 millones de dólares, frente al rango previo de 7.000 millones a 7.500 millones de dólares, mientras que se prevé que Ford Credit aporte cerca de 2.800 millones de dólares en EBT, frente a la estimación anterior de más de 2.500 millones de dólares.

Las hipótesis actualizadas de la empresa incluyen una tasa anual de ventas ajustada estacionalmente en EE. UU. de 16,5 millones de vehículos y un crecimiento de los precios del sector en EE. UU. de aproximadamente el 1% para todo el año. Ford prevé ahora un impacto negativo de las materias primas cercano a los 2.500 millones de dólares, en comparación con su previsión anterior de algo más de 2.000 millones de dólares. Asimismo, afirmó que mantiene el rumbo para reducir en 1.000 millones de dólares los costes de materiales y garantías durante el año, excluyendo aranceles y los efectos relacionados con Novelis.

Las estimaciones se basan en los cálculos de la dirección a fecha de 28 de octubre de 2026 y asumen que no habrá cambios sustanciales en la inflación, la logística, la producción o las condiciones macroeconómicas. Excluyen los posibles efectos de una escalada significativa en Oriente Medio o un deterioro importante en la economía de EE. UU., los cuales podrían afectar sustancialmente a la demanda del sector. También excluyen cambios de política no anunciados en EE. UU., aranceles futuros o revisados y medidas políticas adoptadas por otros gobiernos con posterioridad a dicha fecha.

Otros riesgos identificados por Ford incluyen interrupciones en la cadena de suministro, defectos de producto y costes de garantía, volatilidad en las materias primas y divisas, presión de precios por parte de la competencia, incidentes de ciberseguridad, cambios en la regulación y en la demanda de los consumidores, y la posibilidad de mayores pérdidas crediticias o menores valores residuales en Ford Credit.