Los ingresos de Cohu en el T3 aumentan un 37% a medida que se expande la adopción de HPC

Cohu Inc. reportó ingresos en el tercer trimestre de 2026 por 173,0 millones de dólares, un 37% más que los 126,2 millones de dólares del mismo periodo del año anterior, a medida que mejoró la demanda en todos sus negocios y más clientes adoptaron sus soluciones térmicas Eclipse. La empresa de equipos y servicios de prueba de semiconductores también elevó su previsión de ingresos anuales en computación de alto rendimiento a 120 millones de dólares, al tiempo que amplió su capacidad de fabricación para responder al incremento previsto en la producción de sus clientes.

La entrada de pedidos aumentó un 126% en tasa interanual y la ratio book-to-bill se situó holgadamente por encima de 1, lo que indica que los pedidos superaron a los ingresos trimestrales. La utilización estimada de las celdas de prueba alcanzó el 82%, lo que representa una mejora intertrimestral de 2 puntos porcentuales y de 7,5 puntos respecto al mismo periodo del año anterior.

Los márgenes se benefician de un mayor volumen y del apalancamiento de fabricación

Los ingresos del tercer trimestre superaron el punto medio del rango de previsiones anterior de Cohu, establecido en 170 millones de dólares más o menos 7 millones de dólares, impulsados por los mayores ingresos de interfaz y recurrentes.

El margen bruto no GAAP fue del 45,7%, frente al 45,5% del segundo trimestre y al 44,1% de un año antes. El resultado se situó 70 puntos básicos por encima de las previsiones de la empresa, lo que Cohu atribuyó a un mayor apalancamiento de costes de fabricación en su negocio de interfaces.

Los gastos operativos no GAAP fueron de 53,5 millones de dólares, por debajo de los aproximadamente 54 millones de dólares proyectados anteriormente. El beneficio por acción diluida no GAAP fue de 0,43 dólares. El margen EBITDA ajustado aumentó al 16,6%, en comparación con el 12,3% del segundo trimestre y el 9,2% de un año antes, lo que refleja un mayor apalancamiento operativo. El margen superó las previsiones en 60 puntos básicos gracias a la combinación de un margen bruto más firme y menores gastos operativos.

La demanda de HPC respalda los negocios de sistemas y recurrentes

Los sistemas representaron el 52% de los ingresos del tercer trimestre, o aproximadamente 91 millones de dólares, mientras que los productos y servicios recurrentes aportaron el 48%, es decir, cerca de 82 millones de dólares.

Dentro de los ingresos por sistemas, la informática fue el mayor mercado final con un 45%. La automoción representó el 19%, el sector industrial el 13%, el de consumo el 13% y el móvil el 10%.

Cohu afirmó que la adopción de su manejador de pruebas Eclipse HPC continuó creciendo, con programas adicionales de computación de alto rendimiento avanzando en la cualificación por parte de los clientes. La demanda de los productos de inspección por visión Neon también fue sólida, con pedidos que se extienden hasta el primer trimestre de 2027.

En el negocio recurrente, Cohu recibió pedidos iniciales de interfaces HPC de dos importantes clientes hiperescala. El área de software registró récord de pedidos e ingresos, mientras que los ingresos anuales recurrentes de software aumentaron un 85% con respecto al trimestre anterior.

La empresa estimó su cartera de oportunidades (pipeline) en HPC en aproximadamente 1.000 millones de dólares en ventas anuales potenciales a clientes. Ese total incluyó alrededor de 230 millones de dólares en oportunidades cualificadas y 440 millones de dólares en fase de cualificación, mientras que el resto se encuentra en etapas iniciales de negociación. Cohu advirtió que esta cartera representa oportunidades estimadas y no pedidos firmes, y que la cronología y el importe de los ingresos resultantes podrían diferir de las estimaciones actuales.

Previsión de ingresos para el cuarto trimestre de 178 millones de dólares

Para el cuarto trimestre, Cohu prevé unos ingresos de 178 millones de dólares, más o menos 7 millones de dólares, lo que representa un crecimiento interanual proyectado del 46%. La empresa prevé un margen bruto no GAAP de aproximadamente el 44%, unos gastos operativos no GAAP de unos 57 millones de dólares y un margen EBITDA ajustado cercano al 14%.

El descenso intertrimestral del margen esperado para el cuarto trimestre obedece a la mezcla de productos y a la mayor demanda de HPC, que está prolongando los plazos de entrega y aumentando el coste de ciertos componentes especializados. Los gastos operativos incluyen la inversión continua en oportunidades de HPC y materiales para el desarrollo de productos.

Cohu proyecta para todo el año 2026 un crecimiento de los ingresos de aproximadamente el 38% y un margen bruto no GAAP cercano al 45%. Los gastos de capital se fijan en torno al 2% de los ingresos anuales, lo que incluye el desembolso para ampliar la capacidad de fabricación. La empresa también está coordinando la preparación de sus proveedores para respaldar los incrementos de producción previstos de los clientes de HPC.

El efectivo y las inversiones aumentaron a 508 millones de dólares al cierre del tercer trimestre, frente a los 498 millones de dólares del segundo trimestre, impulsados por un flujo de caja operativo de 5,6 millones de dólares. Las cuentas por cobrar aumentaron a 145 millones de dólares desde 123 millones de dólares, mientras que la deuda total aumentó a 310 millones de dólares desde 304 millones de dólares. La deuda incluía 288 millones de dólares en bonos convertibles con un tipo de interés del 1,5%.

Cohu identificó como incertidumbres importantes los plazos de cualificación de los clientes, la conversión del pipeline de ventas, el gasto de los clientes hiperescala y su capacidad para asegurar la capacidad de fabricación y los componentes. Otros riesgos incluyen las interrupciones en la cadena de suministro, el aumento de los costes de los insumos, la volatilidad de la industria de los semiconductores, el rápido cambio tecnológico, la presión competitiva, las restricciones comerciales y la inestabilidad geopolítica.