Align recorta sus perspectivas de ingresos para 2026 ante el lastre de las ventas de escáneres

Align Technology registró mayores ingresos y una mayor rentabilidad en el tercer trimestre, impulsada por el crecimiento del volumen de Clear Aligner, pero redujo sus perspectivas de ingresos para 2026 debido a que el cambio hacia escáneres de menor precio y modelos de adquisición flexibles pesó sobre las ventas de Sistemas y Servicios. La empresa también redujo ligeramente sus estimaciones sobre el volumen y el precio medio de venta de Clear Aligner, citando la combinación geográfica y de productos, así como el tipo de cambio.

Los ingresos del trimestre finalizado el 30 de septiembre aumentaron un 1,9% interanual hasta los 1.015 millones de dólares, o un 2,4% a tipo de cambio constante. Los ingresos cayeron un 3,9% en términos secuenciales. Los ingresos de Clear Aligner aumentaron un 4,2% hasta los 839,3 millones de dólares, mientras que los ingresos de Sistemas y Servicios cayeron un 7,6% hasta los 175,5 millones de dólares.

La rentabilidad mejoró de forma más acusada. El margen operativo GAAP alcanzó el 16,7%, 7,0 puntos porcentuales más que un año antes, mientras que el margen operativo non-GAAP aumentó 0,5 puntos porcentuales hasta el 24,4%. El beneficio operativo GAAP aumentó a 169,2 millones de dólares frente a los 96,3 millones anteriores, y el beneficio operativo non-GAAP se incrementó en 10,0 millones de dólares hasta los 247,8 millones de dólares.

El beneficio neto GAAP fue de 135,0 millones de dólares, o 1,90 dólares por acción diluida, en comparación con los 56,8 millones de dólares, o 0,78 dólares por acción, del año anterior. El beneficio neto non-GAAP aumentó a 198,9 millones de dólares desde los 189,0 millones de dólares, con un beneficio por acción diluida que subió de 2,61 a 2,80 dólares. Align señaló que los menores ajustes excluidos también contribuyeron a la mejora de los resultados GAAP.

Los volúmenes de Clear Aligner aumentan en todos los grupos de edad

Los envíos de casos de Clear Aligner aumentaron un 6,6% interanual hasta aproximadamente 690.600, casi sin cambios con respecto al segundo trimestre. El número de doctores remitentes aumentó un 3,1% hasta los 90.900, mientras que la utilización por doctor aumentó un 3,4% hasta los 7,6 casos por doctor.

Los ingresos por caso fueron de 1.215 dólares, lo que supone un descenso interanual del 2,3% sobre una base reportada, pero un aumento del 1,8% a tipo de cambio constante. Align afirmó que el resultado fue coherente con sus expectativas.

Los envíos aumentaron en todos los grupos de edad de pacientes. Los envíos para adolescentes y niños aumentaron un 7,3% interanual y un 14,8% secuencialmente hasta aproximadamente 275.000. Los envíos para adultos aumentaron un 6,2% con respecto al año anterior, pero cayeron un 8,1% en comparación con el segundo trimestre, situándose en unos 416.000.

El desempeño regional estuvo liderado por la demanda minorista en EMEA y Asia-Pacífico. Los envíos minoristas de Clear Aligner en EMEA aumentaron un 8%, mientras que los envíos totales y los volúmenes de las organizaciones de apoyo dental (DSO) crecieron a tasas de doble dígito. Los envíos minoristas en Asia-Pacífico aumentaron un 16%, impulsados por un récord de doctores remitentes y un crecimiento de doble dígito en el segmento de adolescentes, encabezado por China.

Los envíos de Clear Aligner en las Américas aumentaron un 1,5%. Norteamérica registró su primer crecimiento interanual en envíos a ortodoncistas en seis trimestres, mientras que los envíos a DSO aumentaron a una tasa de doble dígito. Align indicó que la demanda minorista continuó bajo presión, en particular entre los odontólogos generales, aunque los envíos minoristas a ortodoncistas mejoraron de forma secuencial. Latinoamérica generó un crecimiento de doble dígito en todos los canales.

La empresa está utilizando financiación para pacientes, programas de suscripción para doctores, tutorías entre profesionales y servicios de planificación de tratamientos para abordar los obstáculos al inicio de nuevos casos. Señaló que los envíos a través de su Programa de Suscripción para Doctores crecieron a un ritmo de doble dígito, mientras que los envíos bajo su modelo "No AA", de menor precio inicial, aumentaron a una tasa de triple dígito.

Los modelos flexibles de escáneres ejercen presión sobre los ingresos reportados

Los ingresos de Sistemas y Servicios cayeron un 7,6% interanual y un 5,3% secuencialmente hasta los 175,5 millones de dólares. Align atribuyó el descenso registrado a un cambio deliberado hacia el leasing, el alquiler y otros modelos flexibles de adquisición, más que a una menor demanda. Las unidades de escáner en leasing crecieron a una tasa de doble dígito, y la base instalada superó las 157.000 unidades, incluyendo sistemas en leasing, alquilados y de ocasión certificados.

La compañía afirmó que los precios comparables de los escáneres se estabilizaron durante el trimestre, pero la combinación de productos continuó desplazándose hacia escáneres de menor precio y opciones de adquisición flexibles. Estos modelos tienen como objetivo reducir el coste inicial de los clientes para adoptar la tecnología digital de Align, aunque pueden diferir el reconocimiento de ingresos.

Se reduce la previsión de ingresos para todo el año

Align prevé ahora unos ingresos globales para 2026 de 4.110 millones a 4.130 millones de dólares. La dirección señaló que el rango actualizado se sitúa por debajo de sus previsiones anteriores, principalmente debido a unos menores ingresos previstos para Sistemas y Servicios en el cuarto trimestre y a unas estimaciones ligeramente reducidas sobre el volumen y el precio medio de venta (ASP) de Clear Aligner.

La compañía sigue esperando un crecimiento del volumen y de los ingresos de Clear Aligner para todo el año de aproximadamente el 5% al 6%, con un ASP ligeramente por debajo de 2025. Los ingresos de Sistemas y Servicios se proyectan entre 715 millones y 725 millones de dólares.

Align prevé un margen operativo GAAP para 2026 de aproximadamente el 16,2%, un aumento de unos 2,7 puntos porcentuales con respecto al año anterior. Su previsión de margen operativo non-GAAP se mantiene en aproximadamente el 23,7%, lo que representa una mejora de 100 puntos básicos. Los gastos de capital planificados se sitúan entre 125 millones y 150 millones de dólares.

Para el cuarto trimestre, Align proyecta unos ingresos de 1.000 millones a 1.020 millones de dólares. Se prevé que el volumen de Clear Aligner aumente a un ritmo de un dígito bajo en comparación con el mismo periodo del año anterior, mientras que el ASP de Clear Aligner disminuiría alrededor de un 1%. Se prevé que los ingresos de Sistemas y Servicios oscilen entre 170 millones y 180 millones de dólares. La empresa prevé un margen operativo GAAP de cerca del 20% y un margen operativo non-GAAP de aproximadamente el 26%.

La dirección afirmó que el gasto discrecional en salud y la inversión en bienes de equipo se mantuvieron débiles durante el tercer trimestre, y que las perspectivas para el cuarto trimestre reflejan una presión continuada en el mercado dental y ortodóncico general.

El marco preliminar para 2027 apunta a una mayor expansión del margen

El marco preliminar de planificación de Align contempla el crecimiento de los ingresos y otro año de expansión del margen operativo en 2027, basándose en un entorno operativo ampliamente coherente con las condiciones actuales y sin asumir una recuperación del consumo.

La empresa prevé un crecimiento continuo en el volumen de Invisalign y unos precios de Clear Aligner a grandes rasgos estables, con unos ASP ligeramente inferiores debido a la combinación geográfica y de productos. En cuanto a Sistemas y Servicios, la directiva prevé que el crecimiento del número de unidades, una mayor base instalada y unos ASP estables respalden el crecimiento de los ingresos en 2027.

Align se fija además como objetivo una mejora del margen operativo non-GAAP de al menos 100 puntos básicos en 2027, al tiempo que mantiene las inversiones en iniciativas de crecimiento. Está previsto presentar las previsiones completas para 2027 junto con los resultados del cuarto trimestre.

La compañía generó 183,2 millones de dólares de flujo de caja operativo en el tercer trimestre y 138,2 millones de dólares de flujo de caja libre tras 45,0 millones de dólares de gasto de capital. El efectivo y equivalentes de efectivo sumaron 1.145 millones de dólares. Align recompró 103,3 millones de dólares en acciones durante el trimestre y 200 millones de dólares en los nueve primeros meses. Tiene previsto recomprar unos 500 millones de dólares en 2026, incluidos hasta 300 millones de dólares en el cuarto trimestre.

Las perspectivas siguen sujetas a riesgos como una menor demanda discrecional en atención médica, las fluctuaciones del tipo de cambio, aranceles y disputas comerciales, perturbaciones geopolíticas, presión competitiva, cambios hacia productos de menor precio o modelos de ingresos diferidos, restricciones en la cadena de suministro, requisitos regulatorios y cambios en la utilización por parte de los clientes. Align también prevé gastos de reestructuración y otros costes asociados en el cuarto trimestre derivados de la rescisión de contratos de arrendamiento, comerciales y laborales.