Nabors eleva su proyección de flujo de caja libre para 2026 tras el crecimiento del EBITDA del T3

Nabors Industries Ltd. (NYSE: NBR) elevó su proyección de flujo de caja libre ajustado para 2026 después de que el EBITDA ajustado del tercer trimestre aumentara en todos los segmentos operativos, respaldado por una mayor actividad de plataformas y mejores márgenes tanto en la perforación internacional como en la de los 48 estados continentales de Estados Unidos (Lower 48). La empresa también redujo su deuda bruta en unos 100 millones de dólares durante el trimestre, avanzando en su esfuerzo por fortalecer el balance.

Nabors registró un beneficio neto en el tercer trimestre de 16,0 millones de dólares, en comparación con una pérdida neta de 1,5 millones de dólares en el segundo trimestre. El EBITDA ajustado aumentó a 245,5 millones de dólares desde los 221,7 millones de dólares del trimestre anterior y los 236,3 millones de dólares de un año antes.

El flujo de caja libre ajustado aumentó a 74,5 millones de dólares, frente a los 12,3 millones de dólares del segundo trimestre y los 5,6 millones de dólares del mismo periodo del año anterior. La medida no PCGA (non-GAAP) reflejó 238,9 millones de dólares de efectivo neto generado por actividades operativas, menos 164,4 millones de dólares de gastos de capital netos de los ingresos por venta de activos.

Las operaciones de perforación lideran el crecimiento intertrimestral

Perforación Internacional (International Drilling) siguió siendo el negocio más grande de Nabors, al representar el 51% de los ingresos del tercer trimestre. El EBITDA ajustado del segmento aumentó a 145,7 millones de dólares desde los 130,5 millones de dólares del trimestre anterior y los 127,6 millones de dólares de un año antes.

El recuento promedio internacional de plataformas alcanzó las 95 unidades, con un aumento intertrimestral de 1,5 plataformas, mientras que el margen bruto ajustado diario promedio superó los 19.000 dólares, un récord para el negocio. Desde el primer trimestre de 2024, el número promedio de plataformas activas a nivel internacional ha aumentado un 17% y el margen bruto ajustado diario promedio se ha elevado un 19%, según la presentación.

Nabors señaló que su estrategia internacional sigue centrándose en el despliegue selectivo en mercados donde la demanda de los clientes y los rendimientos previstos respalden la inversión. La empresa opera en unos 20 países e informó un aumento neto de 11 plataformas internacionales desde finales de 2024 hasta el 30 de septiembre de 2026. Sus posiciones consolidadas incluyen a Arabia Saudí a través de SANAD, la perforación de gas profundo en Kuwait y operaciones en Argentina, Colombia y México. Nabors también está desplegando una plataforma inactiva de Estados Unidos bajo un contrato plurianual en Venezuela y afirmó que está haciendo seguimiento a más de 80 oportunidades internacionales.

El EBITDA ajustado de Perforación en EE. UU. (U.S. Drilling) aumentó a 99,4 millones de dólares desde los 94,1 millones de dólares del segundo trimestre y los 94,2 millones de dólares de un año antes. El recuento promedio de plataformas en los 48 estados continentales (Lower 48) se incrementó en cinco unidades de forma intertrimestral hasta llegar a 73, mientras que el margen bruto ajustado diario promedio subió 232 dólares hasta superar los 14.000 dólares, superando ampliamente las previsiones de la empresa. Nabors atribuyó este rendimiento a la eficiencia operativa, los precios, la disciplina de costes y su cartera de clientes.

Desde que el negocio en los 48 estados continentales (Lower 48) tocó fondo en noviembre de 2025, su número de plataformas activas ha aumentado un 28% y el margen bruto ajustado diario promedio ha subido un 7%. Nabors afirmó que ganó cuota de mercado durante ese periodo.

Drilling Solutions se expande de forma intertrimestral

Drilling Solutions, también conocida como NDS, generó un EBITDA ajustado de 43,9 millones de dólares, por encima de los 40,0 millones del segundo trimestre, pero por debajo de los 60,7 millones de dólares de un año antes. Los ingresos del tercer trimestre excluyendo Quail Tools aumentaron de forma intertrimestral a 116,1 millones de dólares desde los 110,6 millones de dólares anteriores, correspondiendo 47,1 millones de dólares a Estados Unidos y 68,9 millones de dólares a nivel internacional.

El negocio generó un margen bruto ajustado de cerca del 47% y representó el 15% del EBITDA ajustado de las operaciones. Nabors señaló que una mayor penetración de productos y una combinación más sólida de líneas de servicio respaldaron el rendimiento del segmento. Excluyendo Quail Tools, Drilling Solutions registró una conversión de flujo de caja libre ajustado de aproximadamente el 91% en los primeros nueve meses de 2026, calculada como el EBITDA ajustado menos los gastos de capital divididos por el EBITDA ajustado.

El EBITDA ajustado de Rig Technologies aumentó a 5,0 millones de dólares desde los 3,2 millones de dólares del segundo trimestre y los 3,8 millones de dólares del mismo periodo del año anterior.

Nabors también destacó el despliegue de una plataforma PACE-B en Project Obsidian en Oregón, la fase inicial de un desarrollo geotérmico proyectado en roca supercaliente. La Fase I está diseñada para 50 megavatios, mientras que el objetivo a más largo plazo del proyecto es una planta de energía que supere un gigavatio. La presentación no proporcionó un calendario para alcanzar dicho objetivo.

Reducción de deuda y perspectivas para 2026

Nabors cerró el trimestre con una deuda bruta de 2.020 millones de dólares, inferior a los 2.120 millones de dólares al 30 de junio, tras una amortización parcial de 100 millones de dólares en pagarés con vencimiento en 2030. El efectivo y las inversiones a corto plazo alcanzaron los 475,1 millones de dólares, lo que situó la deuda neta en 1.550 millones de dólares, en comparación con los 1.610 millones de dólares al final del segundo trimestre.

El apalancamiento bruto disminuyó a 2,3 veces el EBITDA ajustado de los últimos 12 meses, su nivel más bajo desde 2013, mientras que el apalancamiento neto fue de 1,7 veces. Se espera que el pago de la deuda reduzca el gasto anual por intereses en más de 9 millones de dólares. Nabors mantiene como objetivo un apalancamiento neto de aproximadamente una vez.

Para todo el año, la dirección proyecta un EBITDA ajustado de aproximadamente 930 millones de dólares, unos gastos de capital de entre 710 y 720 millones de dólares y un flujo de caja libre ajustado de entre 100 y 110 millones de dólares. El gasto de capital planificado incluye entre 295 y 305 millones de dólares para las nuevas construcciones de SANAD, mientras que la previsión del flujo de caja libre incluye unos 20 millones de dólares de consumo de efectivo de SANAD.

En el cuarto trimestre, Nabors prevé un promedio de plataformas en los 48 estados continentales (Lower 48) de unas 75 unidades, finalizando el año con entre 76 y 77 plataformas, y un margen bruto ajustado diario promedio de entre 14.500 y 14.700 dólares. Se prevé que Perforación Internacional tenga un promedio de 92 a 93 plataformas, finalice con 92 y genere un margen bruto ajustado diario promedio de aproximadamente 19.500 dólares, lo que marcaría otro récord. La dirección también espera para el cuarto trimestre un EBITDA ajustado de aproximadamente 46 millones de dólares proveniente de Drilling Solutions y 8 millones de dólares de Rig Technologies.

Los gastos de capital del cuarto trimestre se proyectan entre 250 y 260 millones de dólares, incluidos entre 140 y 150 millones de dólares para las nuevas construcciones de SANAD. Se espera que el flujo de caja libre ajustado sea de entre 60 y 70 millones de dólares, lo que incluye aproximadamente 20 millones de dólares de consumo de efectivo en SANAD.

Las perspectivas siguen expuestas a los precios del petróleo y del gas natural, el gasto en exploración y producción, la demanda de servicios de perforación, las renovaciones de contratos, la concentración de clientes y los riesgos operativos. Nabors también identificó como incertidumbres materiales la inestabilidad geopolítica, los aranceles y las sanciones, los incidentes de ciberseguridad, el acceso al capital, las obligaciones de deuda a largo plazo y su capacidad para completar y materializar los beneficios esperados de las operaciones estratégicas.