El FFO básico de InvenTrust sube en el T3 mientras el NOI de las mismas propiedades crece un 3.1%

InvenTrust Properties Corp. registró mayores ganancias y un aumento en el ingreso operativo de propiedades comparables en el tercer trimestre, impulsados por diferenciales de arrendamiento positivos y la continua expansión del portafolio del REIT minorista en la región del Sun Belt a través de adquisiciones.

En los tres meses finalizados el 30 de septiembre de 2026, el FFO subyacente (Core FFO) atribuible a acciones ordinarias y valores dilutivos aumentó a 39,0 millones de dólares desde los 36,7 millones del mismo periodo del año anterior. El FFO subyacente por acción diluida subió a 0,50 dólares desde 0,47 dólares, mientras que el FFO Nareit por acción diluida se incrementó a 0,53 dólares desde 0,49 dólares.

El beneficio neto ascendió a 19,4 millones de dólares, o 0,25 dólares por acción diluida, frente a los 6,0 millones de dólares, o 0,08 dólares por acción, del mismo trimestre del año anterior. El trimestre más reciente incluyó una ganancia de 17,4 millones de dólares por venta de propiedades, en comparación con una ganancia insignificante el año anterior. El EBITDA ajustado aumentó a 51,4 millones de dólares desde los 45,0 millones.

NOI de propiedades comparables y arrendamientos

El ingreso operativo neto (NOI) de propiedades comparables aumentó un 3,1% hasta los 50,4 millones de dólares en el trimestre, ya que los ingresos totales de propiedades comparables subieron a 70,3 millones de dólares desde los 68,0 millones. Los gastos operativos se incrementaron a 19,9 millones de dólares desde los 19,1 millones. En los primeros nueve meses de 2026, el NOI de propiedades comparables creció un 3,4% hasta los 144,8 millones de dólares.

El portafolio contaba con una tasa de arrendamiento del 96,4% al cierre del trimestre, que incluyó una ocupación del 98,4% entre inquilinos ancla y del 93,2% para pequeños comercios. Los diferenciales comparables en contratos nuevos y renovaciones promediaron un 14,2%, mientras que la retención de inquilinos en lo que va de año fue del 89%. El alquiler base anualizado fue de 20,97 dólares por pie cuadrado.

InvenTrust también informó sobre una cartera de contratos firmados pendientes de apertura que representa 4,3 millones de dólares en alquiler base anualizado incremental. Se prevé que cerca del 33% de esa cartera comience a operar durante 2026, aunque solo se espera reconocer como ingreso un 6% este año.

El portafolio de 78 propiedades de la compañía sumó 12,3 millones de pies cuadrados, con un 89% del alquiler base anualizado procedente de centros con presencia de supermercados. Los mercados del Sun Belt representaron el 97% del alquiler base anualizado. El comercio minorista esencial constituyó el 63% de la mezcla de inquilinos, mientras que los 10 principales inquilinos generaron el 19,4% del alquiler base anualizado.

Las adquisiciones amplían la exposición al Sun Belt

InvenTrust adquirió aproximadamente 290 millones de dólares en activos durante los primeros nueve meses de 2026, tras haber comprado cerca de 465 millones en 2025. Su adquisición del tercer trimestre, New Garden Crossing en Greensboro, Carolina del Norte, estaba totalmente arrendada y registraba un alquiler base anualizado de 14,20 dólares por pie cuadrado.

Otras compras realizadas en 2026 ampliaron la presencia de la empresa en Knoxville, Charleston, Charlotte, Phoenix y Nashville. La dirección tiene como objetivo incrementar la exposición a mercados emergentes del Sun Belt, entre los que se incluyen Asheville, Greensboro, Knoxville, Tucson, Charleston y Savannah.

La compañía también está ejecutando un programa de remodelación con rentabilidades de proyecto previstas del 7% al 10%. Los proyectos activos incluyen la reposición de inquilinos ancla y pequeños comercios en The Parke en Austin, un nuevo edificio multiinquilino en Westpark Shopping Center en Richmond, y la demolición y reconstrucción de un supermercado en Gateway Marketplace en St. Petersburg. Se espera que dichos proyectos concluyan en 2027. Además, hay otros ocho proyectos en fase de planificación.

Perspectivas para 2026 y balance de situación

InvenTrust prevé para el conjunto del ejercicio 2026 un FFO subyacente de 1,94 a 1,96 dólares por acción diluida, lo que supone un crecimiento del 6,0% al 7,1%. Sus previsiones también estiman un FFO Nareit de 2,05 a 2,07 dólares por acción diluida, un beneficio neto de 0,31 a 0,33 dólares por acción diluida y un crecimiento del NOI de propiedades comparables del 3,75% al 4,25%.

Se espera que la actividad de inversión neta, definida como las adquisiciones previstas menos las desinversiones, oscile entre 190 millones y 255 millones de dólares durante el año.

Al 30 de septiembre, la deuda neta se situaba en 1.010 millones de dólares, frente a los 790,9 millones de dólares a finales de 2025. La ratio de deuda neta sobre EBITDA ajustado de los últimos 12 meses fue de 5,3 veces, mientras que la ratio anualizada del trimestre actual se situó en 4,9 veces, dentro del objetivo a largo plazo de la compañía de 5,0 a 6,0 veces. La ratio de apalancamiento neto fue del 31,2%, frente a un objetivo a largo plazo del 25% al 35%.

InvenTrust contaba con 510 millones de dólares en liquidez y sin vencimientos de deuda en 2026, con 26 millones con vencimiento en 2027. Su tipo de interés medio ponderado era del 4,7% y el vencimiento medio ponderado de la deuda era de 4,1 años. La empresa completó en junio una colocación privada de bonos sénior por 250 millones de dólares y mantuvo una calificación de Fitch de BBB- con perspectiva estable.

El dividendo anualizado fue de 1,00 dólar por acción. Las distribuciones declaradas durante los primeros nueve meses representaron el 50,5% del FFO subyacente.

Las perspectivas de la dirección siguen sujetas a la evolución de los tipos de interés, la inflación, las condiciones económicas y las presiones competitivas. Entre otros riesgos identificados se encuentran el comercio electrónico, la consolidación de inquilinos, el cierre de tiendas y quiebras, la reducción del tamaño de los establecimientos, los aranceles y los cambios en la política comercial global.