Kirby registra un BPA récord en el T3 mientras los ingresos marítimos aumentan un 17%

Kirby Corporation (NYSE: KEX) registró ganancias trimestrales récord en el tercer trimestre de 2026, impulsadas por la mayor demanda de transporte marítimo, la elevada utilización de barcazas y el crecimiento de los servicios de generación de energía, lo que elevó los ingresos y el beneficio operativo. La empresa estrechó su previsión de crecimiento del BPA para todo el año a un rango del 10% al 15% y señaló que se espera que los resultados tiendan hacia la parte alta de dicho rango bajo las condiciones actuales del mercado.

Los ingresos aumentaron un 12% interanual hasta alcanzar los 977,2 millones de dólares, mientras que el beneficio operativo incrementó un 17% a 150,9 millones de dólares. El beneficio neto atribuible a Kirby se elevó un 20% hasta los 110,8 millones de dólares, y el beneficio diluido por acción avanzó un 27% a 2,09 dólares. En comparación con el segundo trimestre, los ingresos aumentaron un 6%, el beneficio operativo subió un 23% y el BPA creció un 25%.

El transporte marítimo se beneficia de la demanda y la utilización

Los ingresos del transporte marítimo aumentaron un 17% con respecto al año anterior hasta los 568,7 millones de dólares, lo que representa la mayor parte de los ingresos trimestrales de Kirby. El beneficio operativo del segmento subió un 26% a 111,9 millones de dólares, y el margen operativo se amplió al 19,7% desde el 18,3%. Los ingresos y el beneficio operativo también crecieron un 6% y un 27%, respectivamente, en comparación con el segundo trimestre.

Las operaciones en aguas interiores generaron el 81% de los ingresos de transporte marítimo, con una utilización media de barcazas en la franja baja del 90%. Las condiciones del mercado se fortalecieron a medida que avanzaba el trimestre, según la presentación. Las tarifas spot subieron entre un 4% y un 6% interanual y entre un 3% y un 5% de forma secuencial, mientras que los precios de los contratos a plazo aumentaron entre un 2% y un 4% respecto al mismo periodo del año anterior. El margen operativo de las operaciones en aguas interiores se situó en el rango del 20%, a pesar de los contratiempos derivados de los costes de combustible.

Los contratos a plazo representaron alrededor del 65% de los ingresos de aguas interiores, atribuyéndose aproximadamente el 56% a fletamentos a tiempo. Kirby finalizó el trimestre con 1.148 barcazas en aguas interiores y 25,7 millones de barriles de capacidad, tras incorporar 16 barcazas mediante reactivaciones, nuevas construcciones y adquisiciones, y retirar dos barcazas.

Las operaciones costeras aportaron el 19% restante de los ingresos por transporte marítimo. La solidez de la demanda y la limitada disponibilidad de buques de gran capacidad mantuvieron la utilización en el rango alto del 90%. Un contrato a plazo se renovó durante el trimestre con un aumento dentro del rango bajo de dos dígitos en comparación con el año anterior. El margen operativo costero se mantuvo en torno al 15%, mientras que los contratos a plazo representaron cerca del 95% de sus ingresos.

Para el conjunto del año 2026, Kirby prevé que los ingresos en aguas interiores crezcan a una tasa baja de dos dígitos, con una utilización en la franja baja del 90% y un margen operativo entre la parte alta del 10% y la parte baja del 20%. Se espera que los ingresos del segmento costero aumenten a un ritmo de un solo dígito medio-alto, con una utilización en la franja alta del 90% y un margen operativo en torno al 15%. La empresa citó la sólida demanda de los clientes, la limitada actividad de construcción de nuevas barcazas en aguas interiores y un equilibrio entre la oferta y la demanda costera, al tiempo que señaló las continuas presiones sobre los costes en el negocio costero.

La generación de energía y la reparación marítima impulsan el crecimiento de los servicios

Los ingresos del segmento de distribución y servicios aumentaron un 6% interanual hasta los 408,5 millones de dólares. El beneficio operativo se incrementó un 13% hasta los 48,4 millones de dólares, y el margen operativo mejoró del 11,0% al 12,0%. En comparación con el segundo trimestre, tanto los ingresos como el beneficio operativo crecieron, aumentando este último un 27%.

La generación de energía, que representó el 46% de los ingresos del segmento, registró un aumento del 8% en sus ingresos y un incremento del 13% en el beneficio operativo con respecto al año anterior. La demanda se mantuvo robusta entre los clientes industriales y de centros de datos, mientras que las soluciones energéticas detrás del contador (behind-the-meter) respaldaron el crecimiento continuado de la cartera de pedidos. Kirby advirtió que las restricciones de suministro relacionadas con los fabricantes de equipos originales (OEM) y los plazos de entrega de motores podrían seguir generando variabilidad de un trimestre a otro.

Las operaciones comerciales e industriales representaron el 44% de los ingresos del segmento. Los ingresos se incrementaron un 8% y el beneficio operativo subió un 23% interanual, impulsados por la sólida actividad de reparación marítima y la demanda en otros mercados industriales. La actividad en transporte por carretera (on-highway) se mantuvo limitada.

El sector de petróleo y gas aportó el 10% de los ingresos del segmento. Los ingresos y el beneficio operativo disminuyeron un 9% y un 15%, respectivamente, en comparación con el mismo trimestre del año anterior. Sin embargo, de forma secuencial, los ingresos se mantuvieron estables y el beneficio operativo aumentó un 54%, lo que refleja una mayor proporción de piezas y servicios de mayor margen, así como la gestión de costes.

Kirby espera que los ingresos anuales de distribución y servicios crezcan en el rango alto de un solo dígito, con un margen operativo en la franja alta de un solo dígito. Se prevé que las actividades de generación de energía y las comerciales e industriales representen cada una alrededor del 45% de los ingresos del segmento, mientras que el petróleo y gas aportará aproximadamente el 10%. La directiva anticipa que la actividad de petróleo y gas se mantenga estable tras la modesta mejora de las condiciones del mercado desde los mínimos recientes.

Flujo de caja, retorno de capital y planes de adquisición

El flujo de caja neto generado por las actividades de explotación alcanzó los 143,5 millones de dólares durante el trimestre, mientras que las inversiones de capital (CapEx) fueron de 69,5 millones de dólares. El flujo de caja libre no-GAAP, definido como el flujo de caja operativo menos las inversiones de capital, fue de 74,0 millones de dólares.

Kirby recompró 816.234 acciones a un precio medio de 137,04 dólares, devolviendo 112 millones de dólares a los accionistas. La empresa también suscribió un acuerdo para adquirir ciertos activos marítimos de aguas interiores a vendedores no revelados por aproximadamente 115 millones de dólares. Los activos incluyen nueve remolcadores de aguas interiores, 14 barcazas tanque fluviales, nueve hélices de proa y una operación de amarradero (fleeting) que da servicio a la zona de Corpus Christi.

Para 2026, Kirby proyecta un flujo de caja neto proveniente de las actividades de explotación de entre 575 y 675 millones de dólares y unas inversiones de capital de entre 220 y 260 millones de dólares. A fecha de 30 de septiembre, la empresa registró una deuda total de 1.100 millones de dólares, 38 millones de dólares en efectivo y equivalentes de efectivo, y 530 millones de dólares en liquidez disponible.

Kirby afirmó que sus perspectivas siguen sujetas a las condiciones económicas, la competencia, el clima y los niveles de agua, los accidentes marítimos, los retrasos en las esclusas, los costes del combustible, los tipos de interés, las regulaciones ambientales, la construcción de equipos por parte de competidores y factores vinculados a adquisiciones. Las restricciones de suministro y los plazos de entrega de motores de los OEM también siguen siendo fuentes de variabilidad para el negocio de distribución y servicios.