Masco eleva sus perspectivas de BPA para 2026 al expandirse los márgenes del T3

Masco Corporation (NYSE: MAS) elevó sus previsiones de beneficio ajustado para todo el año 2026, después de que el crecimiento de las ganancias en el tercer trimestre superara el modesto aumento de los ingresos, impulsado por el ajuste de precios, el ahorro de costes y la reducción interanual de los costes arancelarios.

La empresa de productos para la construcción y la reforma del hogar prevé ahora un beneficio ajustado de entre 4,65 y 4,75 dólares por acción, frente a su rango anterior de 4,40 a 4,60 dólares. Se pronostica un beneficio bajo principios GAAP de entre 4,51 y 4,61 dólares por acción. Masco sigue proyectando un crecimiento de las ventas en el rango bajo de un solo dígito y un margen operativo ajustado de entre el 18,0% y el 18,5% para todo el año.

Los márgenes se amplían tras un aumento del 3% en las ventas

Los ingresos del tercer trimestre aumentaron un 3% interanual hasta alcanzar los 1.970 millones de dólares. Excluyendo la desinversión de Bristan y las variaciones de cambio desfavorables, las ventas subieron un 4%. Las ventas en Norteamérica crecieron un 5% en moneda local, mientras que las ventas internacionales cayeron un 5%, o un 1% excluyendo la desinversión.

El beneficio operativo ajustado aumentó de 312 a 351 millones de dólares, lo que elevó el margen operativo ajustado en 160 puntos básicos hasta el 17,9%. El margen bruto ajustado se amplió 250 puntos básicos hasta el 37,1%. El beneficio ajustado subió un 23% hasta los 1,19 dólares por acción diluida desde los 0,97 dólares, mientras que el promedio de acciones diluidas en circulación disminuyó de 209 a 196 millones.

Bajo principios GAAP, el beneficio operativo fue de 338 millones de dólares, frente a los 303 millones del año anterior, y el margen operativo aumentó del 15,8% al 17,2%. Las cifras ajustadas excluyen 13 millones de dólares en gastos de racionalización del tercer trimestre, frente a los 8 millones del mismo periodo del año anterior. La conciliación del BPA también excluye una ganancia relacionada con la venta de Bristan Group y una pérdida neta por inversiones financieras.

Masco atribuyó el crecimiento del beneficio operativo a los ajustes de precios, las iniciativas de ahorro de costes y unos menores costes arancelarios que en el mismo trimestre del año anterior. El aumento de los gastos de materias primas y de personal compensó en parte estos beneficios.

La división de fontanería impulsa el crecimiento del segmento

El segmento de Productos de Fontanería generó unos ingresos de 1.340 millones de dólares, un 4% más. Las ventas crecieron un 5% excluyendo los efectos de la desinversión y el impacto desfavorable del tipo de cambio. Las ventas en Norteamérica aumentaron un 8% en moneda local, mientras que las ventas internacionales cayeron un 5%, o un 1% excluyendo Bristan.

El beneficio operativo ajustado del segmento aumentó en 51 millones de dólares hasta los 256 millones de dólares. El margen operativo ajustado se amplió 320 puntos básicos hasta el 19,1%, lo que refleja los ajustes de precios, el ahorro de costes y los menores costes arancelarios interanuales, parcialmente compensados por los mayores costes de materias primas y de personal.

Masco prevé que las ventas de Productos de Fontanería crezcan en la parte alta del rango de un solo dígito bajo en 2026, con un margen operativo ajustado de aproximadamente el 20%.

Los ingresos del segmento de Productos Arquitectónicos Decorativos se mantuvieron estables en 628 millones de dólares. Las ventas de pintura profesional aumentaron en un porcentaje de un solo dígito medio, mientras que las ventas de pintura para bricolaje cayeron en un porcentaje de un solo dígito bajo.

El beneficio operativo ajustado disminuyó en 1 millón de dólares hasta los 126 millones de dólares, y el margen operativo ajustado del segmento bajó 20 puntos básicos hasta el 20,1%. Los mayores costes de las materias primas y el menor volumen pesaron sobre el beneficio, aunque las medidas de precios y de ahorro de costes compensaron la mayor parte del impacto. Para todo el año, Masco prevé que las ventas del segmento se mantengan prácticamente estables y que su margen operativo ajustado sea de aproximadamente el 19,5%.

Asignación de capital y posición financiera

Masco retribuyó con 322 millones de dólares a los accionistas a través de dividendos y recompras de acciones durante el trimestre. Para 2026, la empresa prevé destinar unos 1.000 millones de dólares a recompras de acciones o adquisiciones, y señaló que sigue desarrollando su cartera de adquisiciones.

Otras previsiones de la empresa para todo el año incluyen aproximadamente 175 millones de dólares en gastos de capital, una tasa impositiva del 24,5%, unos 50 millones de dólares en costes de racionalización y una conversión de flujo de caja libre de alrededor del 95%.

A fecha de 30 de septiembre, Masco disponía de 610 millones de dólares en efectivo e inversiones en efectivo y tenía 1.000 millones de dólares disponibles en su línea de crédito renovable, lo que supone una liquidez total de 1.610 millones de dólares. La ratio de deuda bruta sobre EBITDA ajustado fue de 2,1 veces, por debajo del objetivo declarado de la empresa de 2,5 veces, mientras que el fondo de maniobra representó el 18,8% de las ventas de los últimos doce meses.

Masco advirtió que sus perspectivas siguen expuestas a los cambios en la actividad residencial de reparación y remodelación, y en menor medida a la construcción de viviendas nuevas. Otras incertidumbres incluyen los aranceles, los costes y la disponibilidad de materiales, la dependencia de clientes y proveedores clave, las operaciones internacionales, la integración de adquisiciones, las amenazas a la ciberseguridad y la capacidad de la empresa para lograr los beneficios previstos de sus iniciativas estratégicas.