Las ventas de Terex en el T3 de 2026 se disparan un 58 % mientras se ajustan las perspectivas para todo el año

Terex Corporation registró un fuerte aumento en los ingresos del tercer trimestre del ejercicio fiscal 2026 tras su combinación con REV Group, mientras que el beneficio por acción ajustado se mantuvo sin cambios, ya que la menor rentabilidad en Environmental Solutions y la presión sobre los márgenes en Aerials compensaron las ganancias en otros segmentos. El fabricante de equipos ajustó sus perspectivas para todo el año, elevando sus previsiones de ventas y flujo de caja libre, pero reduciendo su rango de EBITDA ajustado.

En los tres meses finalizados el 30 de septiembre, Terex generó ventas netas de 2.200 millones de dólares, un 58,4% más que los 1.390 millones de dólares del mismo periodo del año anterior. El EBITDA ajustado aumentó un 53,8% hasta los 286 millones de dólares, aunque el margen EBITDA ajustado disminuyó del 13,4% al 13,0%. El BPA diluido ajustado se mantuvo sin cambios en 1,50 dólares.

Bajo las normas GAAP, el beneficio neto aumentó a 114 millones de dólares desde los 65 millones de dólares, y el BPA diluido subió a 1,00 dólares desde 0,98 dólares. Los resultados ajustados excluyeron partidas de reestructuración, relacionadas con la operación y de contabilidad del precio de compra, así como los efectos de las desinversiones.

Specialty Vehicles, que incluye los negocios de REV, aportó 657 millones de dólares a las ventas trimestrales. En términos proforma, los ingresos del segmento aumentaron un 8,1% respecto a los 608 millones de dólares anteriores, impulsados por mayores ventas de vehículos contra incendios y vehículos recreativos. Terex señaló que sus operaciones históricas registraron un crecimiento proforma de las ventas del 13,1% ajustado por tipo de cambio, mientras que la desinversión del negocio de grúas redujo la comparación interanual en 27 millones de dólares.

Materials Processing y Specialty Vehicles impulsan los resultados

Materials Processing registró ventas de 434 millones de dólares, un 11,3% más en comparación con el año anterior y un 11,9% sin tener en cuenta el impacto del tipo de cambio. El aumento de los envíos en la mayoría de las categorías de productos y la fuerte utilización y demanda de áridos en Norteamérica respaldaron el resultado. El EBITDA ajustado subió un 52,7% hasta los 84 millones de dólares, expandiéndose el margen del 14,0% al 19,3%, impulsado por un mayor volumen, una combinación de ventas favorable, disciplina entre precios y costes y una mejor absorción de costes que elevaron la rentabilidad.

El EBITDA ajustado de Specialty Vehicles aumentó un 32,9% en términos proforma hasta alcanzar los 105 millones de dólares. Su margen subió del 13,0% al 16,0%, lo que refleja eficiencias operativas y disciplina de precios y costes, compensadas en parte por presiones inflacionistas. Terex está trabajando para ampliar la capacidad del segmento y reducir los plazos de entrega.

Aerials registró un aumento de las ventas del 32,0% hasta los 709 millones de dólares, respaldado por la demanda de cuentas nacionales y el gasto de capital vinculado a grandes proyectos. El EBITDA ajustado aumentó un 10,7% hasta los 62 millones de dólares, pero el margen se contrajo del 10,5% al 8,7%. El mayor volumen y las medidas de reducción de costes se vieron parcialmente contrarrestados por una combinación desfavorable de clientes, la inflación y los aranceles.

Environmental Solutions fue el único segmento que reportó menores ventas y EBITDA ajustado. Los ingresos cayeron un 8,0% hasta los 400 millones de dólares, ya que el aumento de las ventas de productos para servicios públicos fue superado con creces por la reducción de los envíos de vehículos de recogida de basuras. El EBITDA ajustado cayó un 26,5% hasta los 61 millones de dólares y el margen se estrechó del 19,2% al 15,3% debido a una combinación desfavorable y a ineficiencias vinculadas al aumento gradual de la producción en Utilities. Terex indicó que la actividad de pedidos de vehículos de recogida de basuras se estaba recuperando, aunque la mejora en los envíos siguió siendo gradual.

Los pedidos superan a las ventas mientras la cartera alcanza los 7.000 millones de dólares

Las reservas consolidadas aumentaron un 53% en comparación con el mismo trimestre del año anterior, generando una ratio de pedidos a facturación (book-to-bill) del 103%. La cartera de pedidos al cierre del trimestre se situó en 7.000 millones de dólares, incluyendo entregas programadas a más de 12 meses vista.

Materials Processing y Environmental Solutions registraron ratios de pedidos a facturación del 118% y 112%, respectivamente, mientras que Specialty Vehicles alcanzó el 101%. Aerials se situó en el 91%. Terex calificó la demanda de saludable en toda su cartera de productos, citando la actividad en infraestructuras, energía y centros de datos, junto con una demanda municipal constante de reposición de equipos de emergencia y contra incendios. La construcción comercial y residencial se mantuvo por debajo de los niveles históricos, pero en general se había estabilizado, mientras que las condiciones en Europa fueron mixtas.

En las operaciones históricas, excluyendo Specialty Vehicles, las ventas en Norteamérica ajustadas por tipo de cambio aumentaron un 16%. Asia-Pacífico creció un 4% y el resto del mundo avanzó un 1%, mientras que Europa Occidental disminuyó un 3%.

El flujo de caja mejora; se afinan las perspectivas para 2026

El flujo de caja libre del tercer trimestre aumentó un 60,8% hasta los 209 millones de dólares, compuesto por 241 millones de dólares de flujo de caja operativo menos 32 millones de dólares de gasto de capital, neto de los ingresos por venta de activos. Terex recompró 72 millones de dólares en acciones y pagó 19 millones de dólares en dividendos trimestrales ordinarios.

La empresa cerró el trimestre con una deuda neta de 2.170 millones de dólares, que incluye 407 millones de dólares en efectivo, y registró un apalancamiento neto de 2,3 veces el EBITDA ajustado proforma de los últimos 12 meses.

Para el ejercicio fiscal 2026, Terex prevé ahora unas ventas netas de entre 8.000 y 8.200 millones de dólares, en comparación con su rango anterior de 7.800 a 8.100 millones de dólares. Proyecta un EBITDA ajustado de entre 930 y 960 millones de dólares, frente al rango previo de 960 a 1.000 millones de dólares. El rango del BPA diluido ajustado se estrechó a entre 4,80 y 5,00 dólares, desde los 4,70 a 5,10 dólares anteriores.

Se prevé que el flujo de caja libre alcance entre 360 y 400 millones de dólares, por encima del rango anterior de 300 a 350 millones de dólares. Las previsiones asumen que los aranceles se mantendrán en general en los niveles actuales e incluyen los negocios de REV Group desde el 2 de febrero hasta el 31 de diciembre.

A nivel de segmento, Terex prevé que las ventas de Environmental Solutions se mantengan estables respecto a 2025, que las ventas de Materials Processing y Aerials aumenten en el rango bajo del doble dígito, y que las ventas de Specialty Vehicles crezcan en el rango alto de un solo dígito sobre las bases de comparación especificadas por la empresa.

Las prioridades operativas de la dirección incluyen captar ahorros por integración y compras, estandarizar las prácticas de fabricación, ampliar la capacidad de Utilities y Specialty Vehicles, y mejorar el flujo de producción y la absorción de costes. Las perspectivas siguen sujetas a riesgos como la integración de REV, los cambios arancelarios, la inflación, las interrupciones en la cadena de suministro, los retrasos o cancelaciones de pedidos, la ciclicidad de los mercados finales, las fluctuaciones de los tipos de cambio y la capacidad de la empresa para generar un flujo de caja suficiente mientras atiende su deuda.