El beneficio de SiteOne en el T3 aumenta mientras las ganancias de margen compensan la debilidad de las ventas orgánicas

SiteOne Landscape Supply Inc. (NYSE: SITE) presentó un beneficio y un EBITDA ajustado más elevados en el tercer trimestre del ejercicio fiscal 2026, ya que el aumento de los precios y las iniciativas comerciales impulsaron el margen bruto, compensando la menor demanda orgánica. La empresa prevé que las ventas diarias orgánicas del conjunto del año se mantengan estables o caigan hasta un 1%, y un EBITDA ajustado de entre 425 millones y 440 millones de dólares.

Las ventas netas del trimestre finalizado el 27 de septiembre aumentaron un 3% interanual, hasta alcanzar los 1.290 millones de dólares. Las ventas diarias orgánicas cayeron un 1%, ya que la debilidad continuada de la demanda del mercado y el clima cálido y seco —que retrasó las aplicaciones de otoño— superaron con creces el impacto de la mayor inflación de precios. Las ventas procedentes de adquisiciones aportaron 39,7 millones de dólares, es decir, unos tres puntos porcentuales al crecimiento de los ingresos.

El beneficio bruto aumentó un 5%, hasta los 458,5 millones de dólares, mientras que el margen bruto se amplió en 80 puntos básicos, hasta el 35,5%. SiteOne atribuyó esta mejora al sólido incremento de los precios efectivos, incluidos los recargos por combustible, y a las continuas ventajas de sus iniciativas comerciales.

Los gastos de venta, generales y administrativos aumentaron hasta el 28,6% de las ventas netas, frente al 28,4% del mismo periodo del año anterior. Incluso con un menor volumen de ventas y mayores gastos de SG&A, el beneficio neto atribuible a SiteOne aumentó un 8%, hasta los 63,9 millones de dólares, respaldado por la mejora del margen bruto.

El EBITDA ajustado, una medida no GAAP, aumentó un 8%, hasta los 138,3 millones de dólares. El margen EBITDA ajustado mejoró 60 puntos básicos, situándose en el 10,7%.

Flujo de caja, apalancamiento y asignación de capital

El efectivo procedente de las actividades de explotación disminuyó en 3 millones de dólares, hasta los 125,6 millones de dólares, lo que refleja variaciones en el fondo de maniobra que se vieron parcialmente compensadas por el incremento del beneficio neto. El fondo de maniobra aumentó de 1.060 millones a 1.090 millones de dólares debido a las adquisiciones y a las compras anticipadas de inventario antes de las subidas de precios.

Las inversiones de capital aumentaron a 17,3 millones de dólares desde los 10,1 millones de dólares del ejercicio previo, a medida que SiteOne incrementó la inversión en sucursales y equipamiento. La deuda neta alcanzó los 522,6 millones de dólares, frente a los 422,5 millones de dólares del mismo periodo del año anterior, y la ratio de deuda neta sobre EBITDA ajustado aumentó de 1,0 a 1,2 veces. Esta cifra se mantuvo dentro del rango objetivo de apalancamiento de la empresa, fijado entre 1,0 y 2,0 veces.

SiteOne cerró el trimestre con una liquidez de 566,4 millones de dólares, compuesta por 88,4 millones de dólares en efectivo y 478 millones de dólares en capacidad de préstamo garantizado por activos disponible. La empresa de recompra de acciones recompró 62,2 millones de dólares durante el trimestre. Tras el cierre del trimestre, su consejo de administración autorizó un aumento de 500 millones de dólares en el programa de recompra de acciones.

Estrategia de adquisiciones

SiteOne completó la adquisición de Patterson Nursery Sales el 4 de agosto. Patterson opera en unas instalaciones de 200 acres en Eagle Creek (Oregón) y cultiva y distribuye productos de vivero del oeste a nivel nacional. SiteOne afirmó que la transacción respalda sus operaciones de viveros en todo el país y amplía su oferta de productos de vivero en el Pacífico Noroeste.

La empresa completó tres adquisiciones en el ejercicio fiscal 2026 hasta el tercer trimestre, sumando 14 sucursales y aproximadamente 125 millones de dólares en ventas netas anualizadas sobre la base de los ingresos de los últimos 12 meses en el momento de la adquisición. La dirección señaló que su cartera de adquisiciones sigue siendo sólida y prevé mantener el crecimiento mediante operaciones de M&A.

Perspectivas para 2026

SiteOne prevé que la demanda de los mercados finales se reduzca durante todo el año. La dirección prevé que la debilidad en la construcción residencial nueva y en las actividades de reparación y remodelación superará con creces la resistencia de la demanda de mantenimiento y de nueva construcción comercial.

Se prevé que los precios para todo el año aumenten aproximadamente un 4%. Se proyecta que las ventas diarias orgánicas se mantengan estables o disminuyan un 1%, ya que se espera que la menor demanda en los mercados finales y el efecto de una semana número 53 compensen con creces los beneficios de las iniciativas comerciales y la inflación de precios.

La empresa prevé que el margen bruto mejore gracias al mantenimiento de los precios efectivos y a las iniciativas comerciales. Se espera que los gastos de SG&A en porcentaje de las ventas netas aumenten, dado que el menor volumen de ventas, los mayores costes de combustible y asistencia sanitaria, y la semana adicional superarán los beneficios de las iniciativas operativas. Se prevé que el margen EBITDA ajustado aumente ligeramente.

Se prevé que el EBITDA ajustado del conjunto del año se sitúe entre 425 millones y 440 millones de dólares. Esta previsión incluye un cargo en el cuarto trimestre de entre 6 millones y 8 millones de dólares y un impacto negativo estimado de entre 4 millones y 5 millones de dólares debido a la semana número 53.

Las perspectivas de SiteOne siguen estando sujetas a la ciclicidad del mercado de la construcción, las condiciones meteorológicas y la demanda estacional, la inflación y la volatilidad de los costes de los productos, los aranceles y las interrupciones en la cadena de suministro. La empresa también señaló la integración de adquisiciones, la gestión de inventarios, la disponibilidad de mano de obra, la presión competitiva, la ciberseguridad, el endeudamiento y la exposición a los tipos de interés entre sus principales riesgos.