El BPA ajustado del Q3 de PPG alcanza un récord al aumentar las ventas orgánicas un 5%

PPG registró un beneficio ajustado récord en el tercer trimestre, ya que las ventas orgánicas aumentaron en sus tres segmentos operativos, lideradas por el negocio aeroespacial y otros recubrimientos de alto rendimiento. El fabricante de recubrimientos también señaló que elevó el punto medio de sus previsiones de ganancias ajustadas para todo el año, proyectando ahora un beneficio ajustado por acción diluida de entre 7,90 y 8,10 dólares.

Las ventas netas aumentaron a 4.353 millones de dólares desde los 4.082 millones del año anterior. Las ventas orgánicas crecieron un 5%, lo que supuso el séptimo trimestre consecutivo de crecimiento interanual, ya que los precios de venta subieron un 3% y los volúmenes se incrementaron un 2%. PPG afirmó que las ganancias de cuota de mercado contribuyeron al crecimiento, mientras que las acciones comerciales compensaron por completo la inflación del coste de los bienes vendidos.

El beneficio ajustado por acción diluida alcanzó un récord para un tercer trimestre de 2,25 dólares, un 6% más que los 2,13 dólares del año anterior. Los ingresos declarados procedentes de operaciones continuadas fueron de 473 millones de dólares, o 2,12 dólares por acción diluida, en comparación con los 444 millones de dólares, o 1,96 dólares por acción, del mismo periodo del año anterior.

El EBITDA ajustado aumentó a 793 millones de dólares desde los 742 millones de dólares, mientras que el margen EBITDA ajustado se mantuvo en el 18,2%. Los ajustes de la empresa incluyeron la amortización vinculada a adquisiciones, costes de reestructuración, un cargo fiscal, partidas de optimización de la cartera y una recuperación de seguro.

El segmento de recubrimientos de alto rendimiento lidera el crecimiento

La división de recubrimientos de alto rendimiento (Performance Coatings) generó la expansión orgánica más sólida, con un aumento de las ventas del 8% y unos ingresos declarados que ascendieron a 1.554 millones de dólares desde los 1.414 millones de dólares. El sector aeroespacial registró su 22.º trimestre consecutivo de crecimiento orgánico de las ventas, mientras que el repintado automotriz registró mayores precios de venta y volúmenes. Los recubrimientos protectores y marinos se beneficiaron de las ganancias de cuota en el sector marino en Asia-Pacífico.

El margen EBITDA del segmento se amplió 220 puntos básicos hasta el 23,9%, lo que refleja el crecimiento del sector aeroespacial y la mejora de las comparativas en el repintado automotriz. PPG prevé una mayor expansión interanual del margen en el cuarto trimestre, respaldada por la ejecución operativa y la combinación de negocios.

PPG también invertirá 70 millones de dólares entre 2025 y 2029 para ampliar sus instalaciones de transparencias aeroespaciales en Huntsville, Alabama. La ampliación de 112.000 pies cuadrados tiene como objetivo añadir capacidad para ventanas de cabina de mando y de pasajeros de aviones, mejorar la eficiencia operativa y respaldar la demanda en los mercados de aviación comercial, general y militar.

Los márgenes arquitectónicos aumentan, los márgenes industriales se contraen

Global Architectural Coatings informó de un crecimiento orgánico de las ventas del 2%, impulsado por la solidez en México, incluida la demanda minorista y la asociada a proyectos. Las ventas orgánicas europeas fueron positivas gracias a la fijación de precios, aunque la demanda varió según el país. Los ingresos del segmento aumentaron a 1.055 millones de dólares desde los 1.012 millones de dólares.

El margen EBITDA del segmento aumentó 300 puntos básicos hasta el 24,0%, impulsado por la productividad y una fijación de precios que superó la inflación del coste de los bienes vendidos. PPG prevé un crecimiento orgánico de las ventas en el cuarto trimestre liderado por México y otro aumento interanual en el margen EBITDA del segmento.

Las ventas orgánicas de Industrial Coatings aumentaron un 4%, y los ingresos declarados pasaron de 1.656 millones de dólares a 1.744 millones de dólares. Los volúmenes crecieron en Asia-Pacífico, Europa y Norteamérica. Los recubrimientos para envases se beneficiaron de las ganancias de cuota de mercado relacionadas con la tecnología, mientras que los volúmenes de recubrimientos para equipos originales de automoción superaron la demanda del sector, según la presentación.

El margen EBITDA de Industrial Coatings cayó 260 puntos básicos hasta el 14,4%. PPG atribuyó la caída a la inflación de costes, que solo se compensó parcialmente debido a un desfase en la fijación de precios basada en índices. La empresa prevé que el ritmo de compresión del margen sea secuencialmente menor en el cuarto trimestre a medida que surtan efecto las iniciativas de productividad.

Uso del efectivo y perspectivas

El flujo de caja operativo en lo que va de año se situó aproximadamente 100 millones de dólares por encima del nivel del año anterior. PPG devolvió cerca de 800 millones de dólares a los accionistas mediante dividendos y recompras de acciones durante los primeros nueve meses, incluidos unos 150 millones de dólares en recompras en el tercer trimestre.

A 30 de septiembre, PPG disponía de 1.600 millones de dólares en efectivo, equivalentes de efectivo e inversiones a corto plazo, además de 5.200 millones de dólares de deuda neta. La deuda neta fue de 1,8 veces el EBITDA ajustado de los últimos 12 meses. La compañía prevé para 2026 unos gastos de capital de entre 650 y 700 millones de dólares y un ahorro por reestructuración de 50 millones de dólares.

Para el cuarto trimestre, PPG prevé que el margen EBITDA ajustado de la empresa oscile entre la estabilidad y un aumento de 100 puntos básicos en términos interanuales, y que la inflación del coste de los bienes vendidos se mantenga en el rango alto de un solo dígito. Las perspectivas siguen sujetas a las condiciones económicas y geopolíticas, la competencia en precios, los costes de materias primas y logística, los aranceles, las fluctuaciones de los tipos de cambio, los niveles de producción e inventarios de los clientes y los plazos de obtención de ahorros por reestructuración y beneficios de adquisiciones.