Oatly recorta sus previsiones de EBITDA para 2026 mientras los ingresos del T3 crecen un 9,1 %

Oatly Group AB (Nasdaq: OTLY) redujo sus previsiones de EBITDA ajustado para todo el ejercicio 2026 a medida que el avance de la inflación, el aumento de los costes de combustible y flete en Norteamérica y los efectos del conflicto en Oriente Medio incrementaron la presión sobre la rentabilidad. Sin embargo, el fabricante de bebidas de avena mantuvo su previsión de crecimiento de los ingresos a tipo de cambio constante, tras registrar un aumento de las ventas del 9,1% en el tercer trimestre, impulsado por Europa e Internacional.

Los ingresos alcanzaron los 243,1 millones de dólares en los tres meses finalizados el 30 de septiembre, frente a los 222,8 millones de dólares del año anterior. Los ingresos a tipo de cambio constante, una medida no NIIF, aumentaron un 8,9%, mientras que el volumen vendido subió un 4,2% hasta los 156,9 millones de litros.

El beneficio bruto totalizó 83,0 millones de dólares, con una expansión del margen bruto de 436 puntos básicos hasta el 34,1%. Las mejoras en la cadena de suministro y la absorción de costes aportaron 4,5 puntos porcentuales a la variación interanual del margen, mientras que los precios netos y la mezcla de productos sumaron 1,2 puntos. La inflación redujo el margen en 1,1 puntos, mientras que el tipo de cambio y otros conceptos lo bajaron 0,2 puntos. Oatly señaló que alrededor de 90 puntos básicos de la presión reflejaron el conflicto en Oriente Medio y las restricciones de flete en EE. UU.

El EBITDA ajustado aumentó a 9,4 millones de dólares, o el 3,9% de los ingresos, desde los 3,1 millones del mismo trimestre del año anterior. Un incremento de 16,6 millones de dólares en el beneficio bruto compensó con creces la variación desfavorable de 10,3 millones de dólares en los gastos de venta, generales y administrativos y otros conceptos. Según las NIIF, Oatly registró una pérdida antes de impuestos de 25,3 millones de dólares, en comparación con los 64,5 millones de dólares del año anterior.

Europa e Internacional lidera el crecimiento

Europa e Internacional generó 147,6 millones de dólares en ingresos del segmento, incluidas las ventas intersegmentos, ya que los ingresos a tipo de cambio constante aumentaron un 20,4% y el volumen avanzó un 17,6%. El EBITDA ajustado del segmento aumentó en 9,6 millones de dólares hasta alcanzar los 31,5 millones de dólares.

Las ventas minoristas de Oatly en el mercado europeo aumentaron un 17% interanual en el trimestre, en comparación con el crecimiento del 9% de la leche de avena y el 8% de la categoría más amplia de bebidas vegetales en los mercados analizados por la empresa. El volumen del canal de consumo fuera del hogar en Europa e Internacional alcanzó los 20,2 millones de litros, frente a los 16,2 millones de litros del tercer trimestre de 2025.

Oatly también informó de una mayor penetración en los hogares en varios mercados europeos, incluidos Alemania, Suecia y los Países Bajos, con avances entre los hogares más jóvenes. La empresa lanzó su nueva plataforma de productos centrada en la fibra en Europa e Internacional durante el trimestre y planea su lanzamiento en Norteamérica en el primer trimestre de 2027.

La distribución en Norteamérica impulsa las ventas

Norteamérica registró unos ingresos de 63,8 millones de dólares, frente a los 62,1 millones de dólares del año anterior. Los ingresos a tipo de cambio constante crecieron un 2,9%, mientras que el volumen aumentó un 0,4%. El segmento generó un EBITDA ajustado de 0,3 millones de dólares, lo que supone una mejora de 1,6 millones de dólares respecto a la pérdida de EBITDA ajustado de 1,3 millones de dólares del mismo periodo del año anterior.

Oatly atribuyó el rendimiento de los ingresos en la región al crecimiento de la distribución minorista. Las ventas minoristas en EE. UU. aumentaron un 7,7% interanual en el tercer trimestre, mientras que la empresa afirmó que continuó reduciendo la brecha de cuota en la categoría de avena con su principal competidor. Su cuota en valor de productos de avena en los canales minoristas medidos de EE. UU. alcanzó el 33,1% durante las últimas 12 semanas, frente al 26,6% a finales de 2025. Oatly también está ampliando su cartera en Norteamérica mediante sabores adicionales y el lanzamiento previsto de productos ricos en fibra.

Gran China se mantuvo bajo presión. Los ingresos del segmento cayeron a 32,0 millones de dólares desde los 37,4 millones de dólares, con un descenso de los ingresos a tipo de cambio constante del 19,3% y una caída del volumen del 26,2%. El segmento registró una pérdida de EBITDA ajustado de 1,9 millones de dólares, lo que representa un deterioro de 3,5 millones de dólares respecto al año anterior. Oatly señaló que las dificultades macroeconómicas continuaron pesando sobre el canal de restauración, lo que se compensó parcialmente con un crecimiento minorista constante. Su revisión estratégica del negocio en Gran China sigue programada para concluir en 2026.

Se reducen las perspectivas de beneficios al aumentar la presión sobre los costes

Oatly prevé ahora un EBITDA ajustado para todo el año de entre 16 y 20 millones de dólares, frente a su previsión anterior de situarse en el rango inferior de entre 25 y 35 millones de dólares. La directiva afirmó que la revisión de las perspectivas contempla el impacto del conflicto en Oriente Medio y la rápida escalada de los costes de combustible y flete en Norteamérica sobre el beneficio del cuarto trimestre.

La empresa mantuvo sus previsiones de crecimiento de ingresos a tipo de cambio constante del 8% al 10%, con un viento a favor esperado de los tipos de cambio de unos 200 a 250 puntos básicos. Asimismo, conservó sus perspectivas de gasto de capital para 2026 de 20 a 30 millones de dólares.

El flujo de caja libre del tercer trimestre fue negativo en 18,4 millones de dólares, en comparación con los aproximadamente 5 millones de dólares negativos del año anterior. Oatly atribuyó el descenso a la programación de los gastos de capital, al aumento de inventario para respaldar la innovación de productos y la distribución, y a la reversión de un beneficio en el fondo de maniobra relacionado con el calendario registrado en el segundo trimestre.

Las perspectivas siguen sujetas a una incertidumbre significativa. Oatly identificó entre sus principales riesgos la inflación continuada, los costes de transporte y energía, las restricciones de suministro, la dependencia de cofabricantes y clientes principales, las fluctuaciones de las divisas, una deuda sustancial y el resultado de la revisión en Gran China. La empresa también advirtió de que cuenta con un historial de pérdidas y que podría ser incapaz de alcanzar o mantener la rentabilidad.