Las ventas de Otis en el Q3 aumentan un 6% mientras el crecimiento de servicios compensa la presión sobre los márgenes

Otis Worldwide Corp. (NYSE: OTIS) registró un crecimiento de las ventas orgánicas del 6% en el tercer trimestre de 2026, respaldado por el impulso continuo en Servicios y el retorno al crecimiento en Equipos Nuevos. Sin embargo, la rentabilidad se mantuvo bajo presión, ya que la debilidad en Equipos Nuevos y la mayor inversión en Servicios contribuyeron a una contracción de 110 puntos básicos en el margen operativo ajustado de la compañía.

Las ventas netas aumentaron un 6% interanual hasta alcanzar los 3.910 millones de dólares, frente a los 3.690 millones anteriores. El beneficio operativo GAAP aumentó a 620 millones de dólares desde los 586 millones, mientras que el beneficio operativo ajustado cayó ligeramente a 626 millones de dólares desde los 632 millones. Excluyendo un impacto negativo del tipo de cambio de 3 millones de dólares, el beneficio operativo ajustado disminuyó en 3 millones de dólares a tipo de cambio constante.

El margen operativo ajustado cayó del 17,1% al 16,0%. El beneficio diluido por acción GAAP aumentó a 1,08 dólares desde los 0,95 dólares, mientras que el BPA ajustado se mantuvo sin cambios en 1,05 dólares. Una menor carga fiscal y la reducción en el número de acciones respaldaron los resultados por acción, compensando la presión del tipo de cambio y unos factores operativos que, de otro modo, se mantuvieron prácticamente estables.

El crecimiento de Servicios, impulsado por la modernización

Las ventas orgánicas de Servicios aumentaron un 7%, con un crecimiento del 4% en mantenimiento y reparación y del 20% en modernización. Las ventas reportadas de Servicios subieron un 8% hasta los 2.620 millones de dólares.

El beneficio operativo de Servicios aumentó a 633 millones de dólares desde los 621 millones, lo que representa un incremento de 20 millones de dólares a tipo de cambio constante. El volumen y los precios respaldaron el resultado, mientras que los costes laborales, las inversiones, las iniciativas de productividad y la combinación de negocios afectaron a la rentabilidad. El margen operativo del segmento cayó 130 puntos básicos interanuales hasta el 24,2%, aunque mejoró 100 puntos básicos en términos secuenciales.

La demanda de modernización siguió siendo una fuente clave de crecimiento. Los pedidos de modernización del tercer trimestre aumentaron un 10% a tipo de cambio constante, mientras que la cartera de pedidos de modernización aumentó un 20%. Otis señaló que continúa desplegando herramientas y capacidades impulsadas por inteligencia artificial y gestionadas por personas, al tiempo que mantiene la calidad del Servicio en los niveles objetivo.

Equipos Nuevos crece a pesar de la debilidad en China

Las ventas orgánicas de Equipos Nuevos aumentaron un 3%, revirtiendo el descenso acumulado del segmento en lo que va de año. Las ventas orgánicas subieron un 13% en América y un 6% en Europa, Oriente Medio y África. En Asia cayeron un 8%, donde el crecimiento de un dígito alto en Asia-Pacífico se vio contrarrestado por un descenso de más del 20% en China.

Las ventas reportadas de Equipos Nuevos aumentaron un 3% hasta los 1.300 millones de dólares, pero el beneficio operativo del segmento cayó un 29% hasta los 42 millones de dólares. A tipo de cambio constante, el beneficio operativo disminuyó en 22 millones de dólares. El margen operativo del segmento se contrajo 150 puntos básicos hasta el 3,2%, lo que refleja la presión del volumen, los precios y la combinación de productos, compensada en parte por la productividad.

Los pedidos de Equipos Nuevos aumentaron un 1% a tipo de cambio constante, con un crecimiento del 11% en América y del 1% en EMEA, mientras que los pedidos en Asia cayeron un 6%. Excluyendo a China, los pedidos globales de Equipos Nuevos aumentaron un 5%. La cartera de pedidos de Equipos Nuevos se incrementó un 4% a tipo de cambio constante, o un 8% excluyendo a China.

La obligación de desempeño restante total de Otis ascendió a 19.500 millones de dólares a tipo de cambio constante, por encima de los 18.700 millones de dólares de un año antes, pero ligeramente por debajo de los 19.700 millones de dólares del segundo trimestre.

Perspectivas para 2026

Otis prevé unas ventas netas para 2026 de entre 15.100 y 15.300 millones de dólares y un crecimiento de las ventas orgánicas en un rango de un solo dígito entre bajo y medio. La dirección proyecta un crecimiento de las ventas orgánicas de Servicios de un solo dígito entre medio y alto, mientras que se espera que las ventas orgánicas de Equipos Nuevos varíen desde un descenso de un solo dígito bajo hasta mantenerse estables.

La compañía prevé un BPA ajustado de entre 4,01 y 4,05 dólares y un flujo de caja libre ajustado de aproximadamente 1.500 millones de dólares. Se espera que el beneficio operativo ajustado a tipo de cambio constante disminuya entre 15 y 45 millones de dólares, mientras que a tipo de cambio real se proyecta que oscile entre una caída de hasta 30 millones de dólares y un nivel prácticamente estable.

El flujo de caja libre ajustado del tercer trimestre fue de 272 millones de dólares, frente a los 337 millones del año anterior. En los primeros nueve meses, el flujo de caja libre ajustado aumentó un 9% hasta los 834 millones de dólares. Otis prevé ahora unos 40 millones de dólares en gastos asociados al programa UpLift y otras reestructuraciones para todo el año, en comparación con su estimación previa de aproximadamente 80 millones de dólares.

Durante los primeros nueve meses de 2026, las ventas netas aumentaron un 7% hasta los 11.340 millones de dólares, lo que incluye un crecimiento orgánico del 4%. El beneficio operativo ajustado disminuyó a 1.760 millones de dólares desde los 1.800 millones, y el margen operativo ajustado se contrajo 150 puntos básicos hasta el 15,5%. El BPA ajustado cayó a 2,96 dólares desde los 3,02 dólares, mientras que el beneficio diluido por acción GAAP aumentó a 3,07 dólares desde los 2,55 dólares.

Las perspectivas de la compañía siguen sujetas a diversas incertidumbres identificadas en la presentación, como la demanda en la construcción, las condiciones del mercado chino, la inflación y los costes de las materias primas, las variaciones en los tipos de cambio, las interrupciones en la cadena de suministro, la inflación salarial, las tensiones geopolíticas y los aranceles. Otis también citó riesgos de ejecución vinculados a la reestructuración, la externalización, las herramientas digitales y las nuevas tecnologías, incluida su capacidad para materializar los beneficios previstos del programa UpLift.