Xylem recorta sus perspectivas para 2026 al caer los ingresos del T3 y subir los pedidos

Xylem Inc. (NYSE: XYL) redujo sus perspectivas de ingresos y beneficio ajustado para todo el año 2026 después de que las ventas del tercer trimestre cayeran un 3%, ya que la presión sobre la asequibilidad en la medición y el calendario de ejecución de proyectos pesaron sobre los ingresos a pesar de la solidez de los pedidos. Sin embargo, la empresa de tecnología del agua mantuvo su expectativa de una expansión de aproximadamente 100 puntos básicos en el margen EBITDA ajustado para todo el año, respaldada por la productividad y la fijación de precios.

Xylem prevé ahora unos ingresos para 2026 de aproximadamente 8.950 millones de dólares, lo que supone una caída del 1% en términos reportados e ingresos orgánicos prácticamente estables. Su previsión anterior contemplaba unos ingresos de unos 9.200 millones de dólares, un crecimiento total del 2% y un crecimiento orgánico del 2% al 3%. Ahora se proyecta un BPA ajustado para todo el año de entre 5,40 y 5,45 dólares, frente al rango anterior de 5,55 a 5,70 dólares.

La empresa proyectó un margen EBITDA ajustado de aproximadamente el 23,2%, o una expansión de unos 100 puntos básicos, y un margen de flujo de caja libre de alrededor del 10,2%. Xylem señaló que se espera que la productividad y la fijación de precios compensen con creces la inflación y las inversiones, lo que le permitirá mantener la expansión del margen a pesar del menor volumen.

Para el cuarto trimestre, la dirección prevé unos ingresos de unos 2.300 millones de dólares, lo que supone una bajada del 5% en términos reportados y de entre el 1% y el 2% en términos orgánicos. Se proyecta un margen EBITDA ajustado de aproximadamente el 24,5%, con un BPA ajustado de 1,39 a 1,44 dólares. La compañía atribuyó las menores perspectivas de ingresos al volumen de pedidos inmediatos (book-and-ship) del segmento Measurement and Control Solutions y al calendario de aceleración de proyectos en Water Solutions and Services, señalando al mismo tiempo que el envío de la cartera de pedidos pendiente está programado para periodos posteriores.

Los pedidos superan a los ingresos

Los ingresos del tercer trimestre bajaron a 2.200 millones de dólares desde los 2.270 millones de dólares del año anterior y se mantuvieron prácticamente estables en términos orgánicos. La debilidad en la medición de Measurement and Control Solutions, el tratamiento de Water Infrastructure y en Water Solutions and Services se vio compensada en gran medida por la solidez del transporte en Water Infrastructure y la demanda de centros de datos en Applied Water. El desempeño en América del Norte fue más sólido, mientras que Europa Occidental y China registraron descensos.

Los pedidos aumentaron un 7% hasta alcanzar los 2.330 millones de dólares y crecieron un 10% en términos orgánicos, lo que generó una ratio book-to-bill superior a 1. La cartera de pedidos ascendió a 5.500 millones de dólares, lo que supone un incremento secuencial de unos 200 millones de dólares y un aumento orgánico del 16%. La dirección señaló los pedidos de contadores de agua dentro de Measurement and Control Solutions y la demanda de centros de datos en Applied Water como los principales impulsores.

El beneficio operativo reportado aumentó a 385 millones de dólares desde los 334 millones de dólares anteriores, mientras que el margen operativo se incrementó del 14,7% al 17,5%. El beneficio operativo ajustado fue de 428 millones de dólares, en comparación con los 429 millones de dólares del año anterior, y el margen operativo ajustado se amplió del 18,9% al 19,4%.

El EBITDA ajustado aumentó a 527 millones de dólares desde los 526 millones de dólares, mientras que el margen EBITDA ajustado subió 70 puntos básicos hasta el 23,9%. Xylem afirmó que la productividad y la fijación de precios compensaron con creces la inflación y el menor volumen. El BPA diluido bajo PCGA (GAAP) fue de 1,25 dólares, frente a los 0,93 dólares anteriores, y el BPA diluido ajustado fue de 1,44 dólares, en comparación con los 1,37 dólares del año anterior.

El flujo de caja libre ajustado acumulado en el año fue de 444 millones de dólares, por debajo de los 462 millones de dólares, con una reducción del margen del 7,0% al 6,7%. La empresa señaló que las necesidades de capital de trabajo y los contratos de agua subcontratados pesaron sobre el flujo de caja, lo que se vio parcialmente compensado por un mayor beneficio neto. La deuda neta fue de 1,1 veces el EBITDA ajustado de los últimos doce meses.

Divergencia en los resultados por segmentos

Measurement and Control Solutions registró el crecimiento de pedidos más sólido, con un aumento orgánico del 30% hasta los 504 millones de dólares, impulsado por la demanda en la medición de agua y gas. Los ingresos cayeron un 5% en términos orgánicos hasta los 436 millones de dólares, debido principalmente a los descensos en la medición eléctrica y la analítica. El margen EBITDA ajustado se amplió 270 puntos básicos hasta el 24,5%, lo que refleja la productividad, la fijación de precios y una desinversión, compensado parcialmente por la inflación, el menor volumen y el mix de productos.

Tanto los pedidos como los ingresos de Water Infrastructure cayeron un 1% en términos orgánicos, situándose en 675 millones de dólares y 645 millones de dólares, respectivamente. La debilidad en el tratamiento se vio compensada en parte por la actividad de transporte. El margen EBITDA ajustado aumentó 180 puntos básicos hasta el 26,2%, ya que la productividad y la fijación de precios compensaron la inflación, el menor volumen y las inversiones.

Los ingresos de Applied Water aumentaron un 9% en términos orgánicos hasta los 489 millones de dólares, mientras que los pedidos orgánicos crecieron un 15% hasta los 502 millones de dólares, impulsados por los centros de datos en América del Norte y la demanda comercial. Su margen EBITDA ajustado disminuyó 40 puntos básicos hasta el 21,3% debido a la inflación, el mix y las inversiones, lo que se vio parcialmente compensado por la productividad, el volumen y la fijación de precios.

Water Solutions and Services generó un crecimiento orgánico de los pedidos del 6% hasta los 650 millones de dólares, liderado por proyectos de capital, pero los ingresos disminuyeron un 2% en términos orgánicos hasta los 631 millones de dólares. La empresa señaló que los servicios y trabajos de capital del año anterior no se repitieron. El margen EBITDA ajustado cayó 140 puntos básicos hasta el 24,9% a causa de la inflación, el menor volumen y el mix.

Cambios en la cartera y los segmentos

Xylem pasará de cuatro segmentos de información financiera a tres el 1 de enero de 2027. Water Solutions and Services se combinará con la división de tratamiento de Water Infrastructure para formar Treatment and Services. La división de transporte de Water Infrastructure y la división de Américas de Applied Water formarán Flow Solutions, mientras que Measurement and Control Solutions se convertirá en Measurement and Analytics.

La empresa también anunció planes de desinversión en Applied Water International, que incluye operaciones en Europa, Oriente Medio, África y Asia-Pacífico, y en Specialty Flow Control. Esos negocios pasarán a la categoría «Otros» bajo la nueva estructura. Xylem afirmó que está rotando su cartera hacia mercados de mayor crecimiento mediante las adquisiciones de Cornell and Roper Pump y WaterFleet. Los supuestos de sus previsiones para 2026 excluyen cualquier impacto derivado de la transacción anticipada de Cornell and Roper en el cuarto trimestre.

Las perspectivas siguen sujetas al calendario de los proyectos, la asequibilidad de los clientes y las inversiones de capital, la inflación, los aranceles, las restricciones en la cadena de suministro, las fluctuaciones del tipo de cambio y las condiciones geopolíticas. Xylem también identificó riesgos de ejecución relacionados con adquisiciones, desinversiones y reestructuraciones, así como un aumento en los pagos de intereses y la deuda asociados con la adquisición pendiente de Cornell and Roper.