El beneficio del T3 de Smithfield cae mientras la debilidad del sector porcino aguas arriba contrarresta las ganancias en carnes envasadas

Smithfield Foods registró una fuerte caída en las ganancias del tercer trimestre fiscal, ya que la debilidad de los mercados del porcino y los obstáculos a las exportaciones pesaron sobre sus negocios de producción primaria, lo que neutralizó el aumento del beneficio y los mayores márgenes en Carnes Envasadas. La empresa mantuvo sus previsiones para el ejercicio fiscal 2026, que proyectan un beneficio operativo ajustado de entre 900 millones y 1.000 millones de dólares, y prevé que su negocio de carnes envasadas de marca siga siendo el principal contribuyente a las ganancias.

Durante las 13 semanas finalizadas el 27 de septiembre, las ventas cayeron un 8,3%, hasta los 3.440 millones de dólares, frente a los 3.750 millones de dólares del mismo periodo del año anterior. El beneficio operativo ajustado disminuyó un 53,2%, situándose en 145 millones de dólares, mientras que el margen operativo ajustado se redujo al 4,2% desde el 8,3%.

El beneficio neto ajustado atribuible a Smithfield descendió un 55,3%, hasta los 103 millones de dólares, o 0,26 dólares por acción diluida, frente a los 230 millones de dólares, o 0,58 dólares por acción, del año anterior. Según los principios contables GAAP, el beneficio neto atribuible a Smithfield fue de 89 millones de dólares, o 0,23 dólares por acción diluida, en comparación con los 248 millones de dólares, o 0,63 dólares por acción, registrados en el mismo trimestre del año anterior.

Los resultados reflejaron lo que Smithfield describió como presiones derivadas de los elevados costes de los insumos, la compresión de los márgenes de procesamiento, las condiciones de exportación y un entorno de consumo restringido. Estos factores se concentraron en los segmentos de Porcino Fresco y Producción Porcina, mientras que Carnes Envasadas continuó generando crecimiento en el beneficio.

Carnes Envasadas compensa la debilidad de la producción primaria

El beneficio operativo ajustado de Carnes Envasadas aumentó un 1,9%, hasta los 230 millones de dólares frente a los 226 millones del año anterior, y el margen operativo ajustado del segmento se amplió al 11,6% desde el 10,8%. Las ventas cayeron un 5,2%, ya que una reducción del 5,3% en el precio compensó con creces el incremento del 0,2% en el volumen.

Smithfield señaló que el segmento va camino de cumplir su quinto año consecutivo con un beneficio operativo superior a los 1.000 millones de dólares. La empresa ganó cuota de mercado en volumen en ocho de sus 10 categorías de productos con ventas superiores a 1.000 millones de dólares, incluidas sus cinco categorías principales. Las ganancias de cuota incluyeron 2,3 puntos porcentuales en jamón ahumado, 0,9 puntos en bacon fresco, 0,8 puntos en fiambre envasado y 0,7 puntos en salchichas.

Prime Fresh contribuyó a impulsar un incremento del 7% en el volumen de fiambre envasado de Smithfield, registrando la propia marca un aumento de volumen del 18%. El canal de servicios de alimentación (foodservice) también continuó siendo un canal importante, representando alrededor del 30% de las ventas de Carnes Envasadas.

La empresa afirmó que la adquisición de Nathan’s Famous amplía su cartera de Carnes Envasadas y otorga a Smithfield la propiedad de una marca que antes operaba mediante una licencia cuyo vencimiento estaba previsto para marzo de 2032. La directiva prevé que la transacción impulse el crecimiento tanto en el canal minorista como en el de servicios de alimentación, y que tenga un efecto positivo inmediato en los resultados.

Porcino Fresco registró una pérdida operativa ajustada de 89 millones de dólares, en comparación con el beneficio de 10 millones de dólares del mismo periodo del año anterior. El margen ajustado del segmento cayó hasta un -4,9% desde un 0,5% positivo, al tiempo que las ventas descendieron un 17%, reflejando una caída del 6,3% en el volumen y una reducción del 11,4% en los precios. Smithfield atribuyó las pérdidas a la debilidad de los mercados de materias primas.

El beneficio operativo ajustado de Producción Porcina cayó un 61,3%, situándose en 34 millones de dólares frente a los 89 millones anteriores, mientras que su margen ajustado se contrajo al 5% desde el 10,9%. Las ventas cayeron un 15%, debido a que la disminución de las ventas de empresas conjuntas y los menores precios del ganado porcino recortaron los resultados con respecto al periodo del año anterior.

Perspectivas para el ejercicio fiscal 2026 y prioridades operativas

Smithfield prevé que las ventas del ejercicio fiscal 2026 disminuyan en un porcentaje de un solo dígito bajo con respecto al ejercicio fiscal 2025. Sus perspectivas incluyen un beneficio operativo ajustado de entre 900 millones y 1.000 millones de dólares, de los cuales entre 1.090 millones y 1.140 millones procederán de Carnes Envasadas. Se prevé que Porcino Fresco registre entre una pérdida operativa ajustada de 50 millones de dólares y el umbral de rentabilidad, mientras que se proyecta que Producción Porcina oscile entre una pérdida de 25 millones y un beneficio de 25 millones de dólares.

La empresa pronosticó gastos de capital de entre 350 millones y 375 millones de dólares y un tipo impositivo efectivo de entre el 22,5% y el 24,5%. Las previsiones abarcan 53 semanas e incluyen el impacto de la adquisición de Nathan’s Famous, pero excluyen la inversión en la planta de procesamiento proyectada en Sioux Falls.

La directiva también busca reducir el volumen anual de producción porcina propia a menos de 10 millones de cabezas, por debajo de los 11,1 millones de 2025 y los 17,6 millones de 2019. Se espera que un acuerdo con un socio existente de empresa conjunta reduzca la producción interna en unas 900.000 cabezas al año, lo que disminuye la exposición de Smithfield a los mercados de materias primas.

Smithfield informó de una liquidez de 3.500 millones de dólares y un ratio de deuda neta sobre EBITDA ajustado de 0,5 veces al cierre del trimestre. Sus prioridades de asignación de capital incluyen la innovación de productos, el marketing, la automatización, las eficiencias operativas, las adquisiciones complementarias y el retorno para los accionistas. La directiva prevé un dividendo de 1,25 dólares por acción para el ejercicio fiscal 2026, sujeto a la aprobación del consejo de administración.

La empresa advirtió de que sus perspectivas siguen expuestas a la volatilidad de los precios de las materias primas, los aranceles y otros riesgos geopolíticos, el aumento de los costes de los insumos, las condiciones de exportación y la dependencia de terceros proveedores. Los riesgos de ejecución también incluyen la reducción prevista en la producción porcina interna, la integración y las expectativas de crecimiento de Nathan’s Famous, los requisitos de capital futuros, las amenazas de ciberseguridad, los litigios y la capacidad de la empresa para lograr eficiencias en la fabricación y en su cadena de suministro.