Polaris eleva sus previsiones para 2026 al aumentar un 11% las ventas del tercer trimestre

Polaris Inc. elevó sus previsiones para todo el año 2026 por tercera vez tras el aumento de las ventas y los márgenes en el tercer trimestre, impulsados por el crecimiento generalizado en vehículos deportivos motorizados (powersports), una fijación de precios favorable y eficiencias operativas. La empresa también registró 10 millones de dólares en reembolsos de aranceles e intereses relacionados, lo que aportó 0,13 dólares al beneficio por acción ajustado.

En los tres meses finalizados el 30 de septiembre, las ventas ajustadas aumentaron un 11% interanual, hasta alcanzar los 2.042 millones de dólares. Excluyendo el impacto de la separación de Indian Motorcycle, las ventas orgánicas aumentaron un 17%. El EBITDA ajustado subió de 140,4 millones a 180,0 millones de dólares, mientras que el margen EBITDA ajustado se amplió 118 puntos básicos, hasta el 8,8%.

El BPA ajustado aumentó a 1,08 dólares desde los 0,41 dólares del mismo periodo del año anterior. Excluyendo los reembolsos de aranceles, el BPA ajustado operativo fue de 0,95 dólares, el margen EBITDA ajustado operativo fue del 8,5% y el margen bruto ajustado operativo alcanzó el 20,9%. Según los principios contables generalmente aceptados (GAAP), Polaris registró un beneficio neto de 38,6 millones de dólares, en comparación con una pérdida neta de 15,7 millones de dólares en el mismo trimestre del año anterior.

La mejora del margen reflejó un mayor volumen, una fijación de precios neta positiva (que incluye precios más altos y menores promociones) y eficiencias operativas, lo que compensó con creces el aumento de los costes de las materias primas. Los gastos operativos aumentaron, en parte debido a una mayor actividad en piezas, prendas y accesorios.

Los vehículos deportivos motorizados lideran el crecimiento

Las ventas de Polaris Powersports aumentaron un 18%, hasta los 1.822 millones de dólares, con crecimiento en los segmentos de vehículos todoterreno, productos de temporada (Seasonal), comerciales, y para gobiernos y defensa. Los vehículos utilitarios representaron alrededor del 60% de las ventas del segmento, y la gama RANGER registró un buen desempeño tanto en la categoría premium como en la de entrada (value). Los modelos con cabina representaron más de la mitad de las ventas minoristas de RANGER.

Las ventas de productos de temporada se beneficiaron del aumento interanual de los envíos de motos de nieve antes del comienzo de la temporada, mientras que la fuerte demanda de piezas impulsó las ventas de PG&A (piezas, prendas y accesorios). Las ventas internacionales de Powersports crecieron un 10%. El margen bruto ajustado operativo del segmento fue del 22,0%, y las eficiencias operativas compensaron parte de la presión ejercida por el aumento de los costes de las materias primas. La mayor parte de los reembolsos arancelarios del trimestre se registraron en este segmento.

Las ventas minoristas de vehículos todoterreno utilitarios en Norteamérica aumentaron un 6%, mientras que las ventas minoristas totales de ORV crecieron un 2%. Polaris afirmó que ganó cuota de mercado en ORV por sexto trimestre consecutivo y registró su mayor cuota de mercado de ORV en un tercer trimestre desde 2019. En lo que va de año, las ventas minoristas de ORV subieron un 3%, incluido un crecimiento de un dígito alto en vehículos utilitarios.

La demanda de ORV recreativos se mantuvo bajo presión debido a los elevados tipos de interés y a la débil confianza del consumidor, cayendo las ventas minoristas tanto de Polaris como del conjunto de la industria en un porcentaje situado en el rango medio del 10% al 20% durante el trimestre. El inventario total de los distribuidores en Norteamérica fue un 3% superior al del año anterior, aunque la empresa describió los niveles y la combinación de inventarios como saludables, con una baja proporción de modelos de años anteriores.

Los pontones de alta gama impulsan los resultados de Marine

Las ventas de la división Marine aumentaron un 29%, hasta los 133 millones de dólares, impulsadas por una mayor proporción de las nuevas líneas de pontones de alta gama Bennington y Godfrey. El margen bruto aumentó 43 puntos básicos, alcanzando el 11,9%, lo que refleja una combinación de productos más favorable.

La industria general de pontones cayó en el rango bajo del 10% al 20% durante el trimestre y disminuyó en un porcentaje de un solo dígito medio en lo que va de año. Polaris registró un desempeño minorista positivo en sus pontones de alta gama, aunque señaló que los distribuidores y consumidores se mantuvieron cautos en medio del entorno macroeconómico. El inventario de distribuidores de Marine disminuyó un 3% en comparación con el año anterior.

Las ventas de Aixam & Goupil cayeron un 12%, hasta los 68 millones de dólares, después de que Polaris redujera los envíos de Aixam para alinear mejor el inventario de los distribuidores con la demanda minorista de cara al nuevo año. Un menor volumen también pesó sobre la rentabilidad, y el margen bruto del segmento disminuyó 47 puntos básicos, hasta el 27,5%.

Mejora de las previsiones para todo el año

Polaris prevé ahora unas ventas ajustadas para 2026 de entre 7.550 y 7.600 millones de dólares, lo que representa un crecimiento de alrededor del 6% respecto a 2025. Su rango anterior se situaba entre 7.300 y 7.500 millones de dólares, o un crecimiento del 2% al 5%.

La empresa prevé un BPA ajustado de entre 3,50 y 3,60 dólares, superior a su proyección anterior de 3,00 a 3,10 dólares. Se espera que el margen EBITDA ajustado se amplíe entre 270 y 275 puntos básicos con respecto al nivel del 5,7% de 2025. Excluyendo los reembolsos de aranceles, Polaris prevé un BPA ajustado operativo de entre 2,40 y 2,50 dólares y una ampliación del margen EBITDA ajustado operativo de 165 a 170 puntos básicos. Esta previsión excluye cualquier reembolso arancelario adicional.

La dirección prevé un crecimiento minorista modesto y planea mantener la producción y los envíos alineados con la demanda minorista. Las prioridades incluyen el lanzamiento de nuevos productos, mantener una fijación de precios neta positiva mediante la fijación de precios según el año del modelo y menores promociones, completar los acuerdos de servicios de transición y suministro relacionados con la separación de Indian Motorcycle, y continuar con las iniciativas de producción ajustada (lean manufacturing) y mitigación de aranceles. La empresa afirmó que los acuerdos de transición de Indian Motorcycle se habían completado en aproximadamente un 40%.

A 30 de septiembre, Polaris contaba con 302 millones de dólares en efectivo y 1.628 millones de dólares en deuda total, con un ratio de apalancamiento neto de 2,0 veces. El flujo de caja libre ajustado en lo que va de año fue de 219,3 millones de dólares, frente a los 485,5 millones de dólares del año anterior. Los gastos de capital sumaron 140 millones de dólares durante los primeros nueve meses, y las previsiones de gastos de capital para todo el año se mantuvieron en aproximadamente 220 millones de dólares.

De cara a 2027, Polaris señaló que está supervisando un entorno minorista volátil, preparando nuevos productos, orientando su combinación hacia unidades con cabina y planificando mayores costes de materias primas. La empresa tiene la intención de buscar nuevas eficiencias operativas, reducir su exposición arancelaria a China y gestionar su apalancamiento neto entre 1,0 y 2,0 veces. Entre las principales incertidumbres se encuentran la demanda de los consumidores, los tipos de interés, los costes de las materias primas y los aranceles, la ejecución de la cadena de suministro, la gestión del inventario de los distribuidores y el calendario y los beneficios de la separación de Indian Motorcycle.