Lincoln Electric registra ventas récord en el T3, eleva sus proyecciones para 2026

Lincoln Electric Holdings reportó ventas netas y beneficios ajustados récord en el tercer trimestre, impulsados por un amplio crecimiento del volumen que elevó su negocio en América, lo que llevó al fabricante de equipos de soldadura a incrementar sus estimaciones de ventas y gasto de capital para todo el año a fin de reflejar una mayor demanda.

Las ventas netas aumentaron un 15,1% interanual hasta alcanzar los 1.220 millones de dólares en el trimestre finalizado el 30 de septiembre de 2026. Las ventas orgánicas crecieron un 14,5%, con un incremento general compuesto por una contribución del 8,8% del volumen, un 5,7% de los precios, un 0,5% de adquisiciones y desinversiones, y un 0,1% del tipo de cambio.

El beneficio operativo ajustado aumentó un 19,2% hasta los 220,0 millones de dólares, mientras que el margen operativo ajustado se amplió 60 puntos básicos hasta el 18,0%, reflejando principalmente el apalancamiento de las ventas. El beneficio diluido por acción ajustado alcanzó la cifra récord de 2,98 dólares, un 20,6% más frente a los 2,47 dólares del mismo periodo del año anterior. Bajo los principios GAAP, el beneficio operativo aumentó de 176,7 a 211,4 millones de dólares y el BPA diluido creció un 19% hasta los 2,63 dólares.

El beneficio bruto avanzó un 9,2% hasta los 425,0 millones de dólares, pero el margen bruto cayó 190 puntos básicos hasta el 34,8%. Este efecto se vio compensado con creces a nivel operativo por el descenso de los gastos de venta, generales y administrativos al 16,9% de las ventas, frente al 19,5% de un año antes.

Americas Welding lidera el crecimiento

Americas Welding, el segmento más grande de Lincoln Electric, generó ventas netas por 801,3 millones de dólares, lo que supone un aumento del 15,8%. El volumen aportó 13,2 puntos porcentuales al crecimiento, impulsado por incrementos en el rango alto de entre el 10% y el 20% en equipos y automatización. La fijación de precios sumó 2,4 puntos, reflejando el ajuste de precios realizado en mayo.

El EBIT ajustado del segmento aumentó un 26,5% hasta los 166,5 millones de dólares y su margen EBIT ajustado se amplió 190 puntos básicos hasta el 20,1%. Lincoln Electric atribuyó la mejora al apalancamiento de las ventas y a un mejor rendimiento de la automatización, compensado en parte por vientos en contra en la relación precio-coste.

Las ventas de International Welding aumentaron un 3,3% hasta los 226,9 millones de dólares. Las ventas orgánicas crecieron un 1%, ya que los precios y el crecimiento en Asia-Pacífico compensaron los menores volúmenes en Europa, Oriente Medio y África. La adquisición de Alloy Steel, que cumplió un año en agosto, aportó 2,3 puntos porcentuales al crecimiento de las ventas.

El EBIT ajustado internacional disminuyó un 7,2% hasta los 24,0 millones de dólares, mientras que el margen EBIT ajustado se contrajo 100 puntos básicos hasta el 10,3%, debido principalmente a un menor rendimiento en automatización.

The Harris Products Group registró el mayor aumento de ventas comunicado, con un incremento de los ingresos del 28,9% hasta los 193,1 millones de dólares. La fijación de precios aportó 25,7 puntos porcentuales, reflejando el encarecimiento interanual de los metales, principalmente la plata, mientras que el volumen sumó 3 puntos. La demanda de aplicaciones de calefacción, ventilación y aire acondicionado, así como de equipos de gas, impulsó el crecimiento del volumen.

El EBIT ajustado de Harris subió un 21,4% hasta los 34,1 millones de dólares, ya que las mayores ventas proporcionaron apalancamiento en gastos de venta, generales y administrativos. Sin embargo, su margen EBIT ajustado disminuyó 100 puntos básicos hasta el 17,3% debido a la mezcla de productos y a ineficiencias operativas.

En toda la compañía, las ventas orgánicas aumentaron en los tres grupos principales de productos. Los consumibles crecieron en la franja media de entre el 10% y el 20%, los equipos aumentaron en la franja baja de entre el 10% y el 20% y la automatización subió en la franja alta de entre el 10% y el 20%. Lincoln Electric señaló que las ganancias de volumen estuvieron lideradas por un mayor gasto de capital. Todos los mercados finales medidos a través de su canal directo registraron un crecimiento interanual de doble dígito: la fabricación general aumentó en el rango medio del 20%, energía y acero estructural crecieron en la franja media de entre el 10% y el 20%, y transporte e industria pesada aumentaron a tasas de doble dígito bajo.

Flujo de caja y asignación de capital

El flujo de efectivo generado por las actividades operativas totalizó 215,8 millones de dólares, un 9% menos que los 236,7 millones del año anterior. Tras 41,2 millones de dólares de gastos de capital, el flujo de caja libre fue de 174,5 millones de dólares, en comparación con los 205,1 millones del mismo trimestre del año anterior. La conversión de efectivo fue del 107%, mientras que la ratio media de capital de trabajo operativo sobre ventas mejoró hasta el 16,6% desde el 18,6% al 30 de septiembre de 2025.

Lincoln Electric retribuyó con 143 millones de dólares a los accionistas durante el trimestre, incluidos 43 millones de dólares en dividendos y 99 millones en recompra de acciones. La empresa también anunció un aumento del 10% en su dividendo trimestral hasta los 0,87 dólares por acción, pagadero en enero de 2027. El retorno ajustado sobre el capital invertido alcanzó el 23,9%, lo que representa un aumento de 170 puntos básicos interanual.

Previsiones y riesgos para todo el año

Para 2026, Lincoln Electric prevé ahora un crecimiento de las ventas netas en la franja baja de entre el 10% y el 20%, previéndose que el crecimiento orgánico esté compuesto aproximadamente por un 40% de volumen y un 60% de precio. La dirección prevé condiciones neutras de precio-coste en el cuarto trimestre y una mejora del margen operativo ajustado con un margen incremental en la franja media del 20% durante el periodo.

La empresa prevé unos gastos de capital para todo el año de entre 140 y 150 millones de dólares y una conversión de efectivo del 100%. También prevé un gasto por intereses neto de entre 50 y 55 millones de dólares y un tipo impositivo para todo el año en la franja baja a media del 20%. Se espera que las recompras de acciones incluyan tanto actividad de mantenimiento como de carácter oportunista.

Lincoln Electric identificó las políticas comerciales y regulatorias, los precios de las materias primas, las dificultades económicas y geopolíticas, y la inflación en las materias primas y la mano de obra como riesgos para sus estimaciones. Las posibles adquisiciones y el impacto de un alto el fuego en Oriente Medio se incluyeron como oportunidades, pero no formaron parte de las perspectivas.