Los ingresos de JetBlue aumentan en el T3 mientras el crecimiento del ingreso unitario respalda la mejora del margen

JetBlue (NASDAQ: JBLU) presentó un fuerte crecimiento en los ingresos y en los ingresos por unidad durante el tercer trimestre, lo que ayudó a que su margen operativo ajustado mejorara ligeramente respecto al año anterior, a pesar de los costos del combustible marcadamente más altos y las interrupciones operativas. Sin embargo, la aerolínea se mantuvo en pérdidas, y su pérdida neta GAAP se amplió debido a que los gastos operativos totales crecieron más rápido que los ingresos.

En el trimestre finalizado el 30 de septiembre, los ingresos operativos totales aumentaron a 2.810 millones de dólares desde los 2.320 millones de dólares del año anterior. El ingreso por milla de asiento disponible (RASM) incrementó un 18,4%, unos cuatro puntos porcentuales por encima del punto medio de las previsiones iniciales de JetBlue, mientras que la capacidad medida en millas de asiento disponibles creció un 2,3%.

JetBlue registró una pérdida operativa GAAP de 144 millones de dólares, frente a una pérdida de 100 millones de dólares en el mismo trimestre del año anterior. Su margen operativo GAAP se deterioró hasta un -5,1%, en comparación con el -4,3% previo. Excluyendo elementos extraordinarios, la pérdida operativa fue de 111 millones de dólares, frente a los 95 millones de dólares de un año antes, mientras que el margen operativo ajustado mejoró de un -4,1% a un -3,9%.

La pérdida neta GAAP se amplió a 257 millones de dólares, o 0,68 dólares por acción, desde los 143 millones de dólares, o 0,39 dólares por acción. Excluyendo partidas extraordinarias y ganancias por inversiones, JetBlue registró una pérdida neta de 226 millones de dólares, o 0,60 dólares por acción, en comparación con los 144 millones de dólares, o 0,40 dólares por acción, del año anterior.

Los aumentos de los ingresos compensan la presión de los costos

JetBlue atribuyó el desempeño de los ingresos por unidad a la fuerte demanda, la ejecución comercial y la mejora en la tecnología de gestión de ingresos. El rendimiento por pasajero (yield) aumentó más de un 20%, y la empresa no registró una elasticidad significativa de la demanda durante el trimestre. El RASM de las cabinas Premium y Main cabin aumentó en porcentajes de dos dígitos, mientras que los ingresos corporativos crecieron cerca de un 25%.

La aerolínea señaló que la solidez de los ingresos fue generalizada a lo largo de la curva de reservas y tanto en periodos de alta como de baja demanda. La recuperación del costo del combustible —la parte del mayor gasto en combustible recuperada a través de los ingresos— alcanzó aproximadamente el 87%, por encima de las expectativas de la directiva, que se situaban entre el 70% y el 80%.

Fort Lauderdale se mantuvo como un mercado central de crecimiento. La capacidad allí aumentó más del 65% interanual, mientras que el RASM subió un 15%, tras los avances del 11% en el segundo trimestre y del 5% en el primero. JetBlue prevé más de 150 salidas diarias en horas punta desde dicho aeropuerto en el cuarto trimestre.

Paisly, el negocio de productos de viaje de JetBlue, sigue en camino de generar casi 100 millones de dólares en ingresos operativos en 2026, según la presentación. La dirección espera que esa contribución casi se duplique para 2028.

Los costos continuaron siendo una limitación significativa. Los gastos operativos totales aumentaron un 22,1% hasta los 2.960 millones de dólares, incluyendo un incremento del 61% en el gasto de combustible para aviones, que alcanzó los 868 millones de dólares. JetBlue pagó un promedio de 3,91 dólares por galón durante el trimestre.

El CASM excluyendo combustible, otros gastos no relacionados con la aerolínea y partidas extraordinarias subió un 7%. Las interrupciones operativas añadieron 19 millones de dólares en costos sin combustible y aproximadamente cuatro puntos porcentuales de presión a la métrica. No obstante, JetBlue afirmó que generó más de 30 millones de dólares en ahorros a partir de las iniciativas de JetForward, impulsadas por una gestión más estricta del gasto con socios comerciales, una mejor utilización de las tripulaciones y la modernización tecnológica.

Se espera que los ingresos por unidad del cuarto trimestre se mantengan fuertes

Para el cuarto trimestre, JetBlue prevé que el RASM aumente entre un 18% y un 22% interanual, lo que representaría un quinto trimestre consecutivo de mejora en los ingresos por unidad. Se proyecta que la capacidad aumente entre un 3% y un 4%, con el crecimiento concentrado en Fort Lauderdale, mientras que el resto de la red se mantendrá estable o a la baja.

Se proyecta que el CASM excluyendo combustible varíe entre una caída del 1% y un aumento del 1%, lo que indica una mejora secuencial respecto al tercer trimestre. JetBlue espera que el combustible cueste 4,64 dólares por galón, un 85% más que un año antes. Incluso con ese incremento, la dirección prevé una expansión de uno a dos puntos porcentuales en el margen operativo ajustado en comparación con el año anterior.

Para todo el año 2026, la aerolínea pronostica un crecimiento de la capacidad de entre el 1,5% y el 2,5%, un crecimiento del RASM del 13,5% al 14,5% y un aumento del CASM sin combustible de entre el 3,5% y el 4,5%. Se prevé que el margen operativo ajustado sea de entre el -4,5% y el -6,5%. JetBlue también proyecta unos 590 millones de dólares en gastos por intereses y aproximadamente 850 millones de dólares en gastos de capital.

BlueFirst, el nuevo producto de primera clase de JetBlue, ya está a la venta en más de 30 rutas y está programado para comenzar su servicio el 8 de diciembre. La empresa prevé que la mayoría de las adaptaciones de los aviones concluyan en 2027, y que las contribuciones a las ganancias continúen aumentando a lo largo de 2028. En estado de régimen permanente, la directiva estima que BlueFirst podría añadir unos cinco puntos porcentuales al RASM.

Los objetivos de JetForward se mantienen sin cambios

JetBlue afirmó que su programa JetForward sigue en camino de generar al menos 310 millones de dólares en ganancias incrementales antes de intereses e impuestos (EBIT) en 2026. La compañía mantiene su objetivo de alcanzar entre 850 millones y 950 millones de dólares en EBIT incremental anual en 2027 en comparación con 2024, seguido de otros 300 millones de dólares de EBIT incremental en 2028.

La dirección mantuvo su objetivo de volver a la rentabilidad operativa en 2027 y generar al menos 1,00 dólar de beneficio por acción en 2028. La meta de 2028 asume que la demanda se mantendrá fuerte y un precio promedio del combustible para aviones de 3 dólares por galón. El marco a más largo plazo de JetBlue prevé un crecimiento anual del RASM de un dígito medio, un incremento del CASM sin combustible de un dígito bajo y un crecimiento de la capacidad de un dígito bajo a medio en 2027 y 2028.

La aerolínea prevé un cambio de tendencia en el flujo de caja libre hacia finales de 2027 y en 2028, respaldado por la expansión de los márgenes y un gasto de capital anual inferior a 1.000 millones de dólares hasta el final de la década. Al 30 de septiembre, JetBlue contaba con 2.200 millones de dólares en liquidez, incluidos 1.600 millones de dólares en efectivo no restringido, equivalentes de efectivo y títulos de inversión, además de una línea de crédito revolvente no dispuesta de 600 millones de dólares. También prevé 250 millones de dólares de financiamiento adicional respaldado por aeronaves que se desembolsará en el cuarto trimestre.

La ejecución sigue sujeta a diversas incertidumbres, entre las que se incluyen la volatilidad en los precios del combustible, el aumento de los costos de mantenimiento y laborales, las interrupciones operativas, la intensa competencia en el sector, los retrasos en las entregas de aeronaves y las restricciones en la cadena de suministro. JetBlue también citó su dependencia del mercado metropolitano de Nueva York, obligaciones fijas significativas, riesgos de ciberseguridad y regulatorios, así como la posibilidad de que unas condiciones económicas más débiles reduzcan la demanda de viajes aéreos.