El beneficio neto de The Hartford en el 3T sube un 23% mientras las ganancias subyacentes caen un 6%

The Hartford Insurance Group, Inc. (NYSE: HIG) reportó un aumento del 23% en el beneficio neto del tercer trimestre de 2026, impulsado por una ganancia vinculada a la conmutación de un acuerdo de reaseguro por asbesto y medioambiente. Los resultados operativos subyacentes fueron más débiles: el beneficio subyacente disminuyó un 6%, ya que las menores contribuciones de Seguros Personales y Beneficios para Empleados compensaron el modesto crecimiento de Seguros Comerciales.

El beneficio neto fue de 1.320 millones de dólares, en comparación con los 1.080 millones de dólares del año anterior. El beneficio neto disponible para los accionistas ordinarios aumentó un 23% hasta los 1.320 millones de dólares, o 4,82 dólares por acción diluida, frente a los 3,77 dólares por acción de un año antes. El trimestre incluyó una ganancia neta antes de impuestos de 497 millones de dólares por la conmutación de la cobertura de desarrollo adverso por asbesto y medioambiente. Las pérdidas netas realizadas aumentaron a 113 millones de dólares antes de impuestos, frente a los 15 millones de dólares anteriores.

El beneficio subyacente (core earnings), una medida no GAAP, cayó a 956 millones de dólares desde los 1.020 millones de dólares. El beneficio subyacente por acción diluida disminuyó un 3% hasta los 3,50 dólares, beneficiándose el resultado por acción de una reducción del 4% en el promedio ponderado de acciones diluidas. La rentabilidad sobre el patrimonio neto (ROE) del beneficio subyacente en los últimos 12 meses fue del 17,9%, frente al 17,3% anterior, mientras que el ROE del beneficio neto aumentó al 25,0% desde el 20,3%.

Seguros Comerciales impulsa el crecimiento de las primas

El beneficio subyacente de Seguros Comerciales aumentó un 1% hasta los 731 millones de dólares. Las primas emitidas aumentaron un 6% hasta los 3.800 millones de dólares, impulsadas por un crecimiento del 7% tanto en Pequeñas Empresas como en Especialidades Globales. Las primas de Medianas y Grandes Empresas aumentaron un 3%.

El ratio combinado del segmento aumentó a 91,3 desde 88,8, reflejando principalmente 1,7 puntos por mayores pérdidas por catástrofes del año de accidente actual y 0,1 puntos por una evolución menos favorable de años anteriores. Su ratio combinado subyacente aumentó 0,7 puntos hasta 90,1, debido principalmente a un incremento de 2,0 puntos en la tasa subyacente de siniestralidad y gastos de liquidación de siniestros.

Excluyendo la indemnización por accidentes de trabajo, los precios de las primas emitidas en renovaciones aumentaron un 5,3%, en comparación con el 5,7% del segundo trimestre. Pequeñas Empresas registró un ratio combinado de 84,5, mientras que Especialidades Globales reportó un 89,1. Medianas y Grandes Empresas registró un ratio combinado de 101,7 y un ratio combinado subyacente de 99,5.

El margen subyacente de Seguros Personales mejora

El beneficio subyacente de Seguros Personales disminuyó un 27% hasta los 105 millones de dólares. Las primas emitidas cayeron a 950 millones de dólares desde los 987 millones de dólares, impulsadas por una caída del 9% en las primas de automóviles, compensada en parte por un crecimiento del 6% en seguros de hogar.

El ratio combinado subyacente del segmento mejoró a 87,1 desde 90,0, ya que las tasas subyacentes de siniestralidad y de gastos de liquidación de siniestros mejoraron tanto en automóviles como en hogar. Sin embargo, el ratio combinado reportado aumentó a 93,2 desde 88,7, debido en gran parte a que las pérdidas por catástrofes fueron 6,8 puntos superiores y la evolución de reservas de años anteriores fue 0,6 puntos menos favorable.

Los precios de las primas emitidas en renovaciones aumentaron un 5,1% en automóviles y un 7,9% en hogar. La retención efectiva de pólizas mejoró ligeramente en automóviles, pero disminuyó levemente en hogar.

Beneficios para Empleados, bajo presión por mayores ratios de siniestralidad

El beneficio subyacente de Beneficios para Empleados cayó un 19% hasta los 120 millones de dólares, mientras que su margen de beneficio subyacente no GAAP se redujo del 8,3% al 6,4%. Las primas continuas totalmente aseguradas aumentaron un 4% hasta los 1.700 millones de dólares, respaldadas por ventas de nuevos negocios, una mayor exposición en cuentas existentes y una persistencia de la cartera por encima del 90%.

El ratio de siniestralidad general subió a 74,9 desde 70,1. El ratio de siniestralidad del seguro de vida colectivo aumentó a 77,8 desde 74,2, en parte porque el periodo del año anterior se benefició de una evolución favorable de un trimestre previo. El ratio de siniestralidad de incapacidad colectiva subió a 76,3 desde 70,6, lo que refleja un aumento en la incidencia de siniestros en productos de incapacidad a corto y largo plazo y recuperaciones menos favorables en reclamaciones de incapacidad a largo plazo. Un ratio de gastos más bajo y unos mayores ingresos netos por inversiones compensaron parcialmente la presión del ratio de siniestralidad.

Ingresos por inversiones y retorno de capital

Los ingresos netos por inversiones aumentaron a 850 millones de dólares desde los 755 millones de dólares, debido principalmente a mayores rendimientos de sociedades colectivas y a una mayor base de activos invertidos. El rendimiento anualizado de las sociedades colectivas subió al 10,2% desde el 6,7%, impulsado por mayores retornos de fondos de infraestructura y transición energética y ventas de inversiones subyacentes en empresas conjuntas inmobiliarias.

The Hartford reportó 64.700 millones de dólares en activos invertidos al 30 de septiembre. Alrededor del 95% de su cartera de renta fija contaba con grado de inversión, aproximadamente el 73% tenía una calificación de A o superior, y la cartera registraba una calificación crediticia media de A+.

El valor contable por acción diluida fue de 68,31 dólares, un 7% más que un año antes. Excluyendo el otro resultado integral acumulado, el valor contable por acción diluida aumentó un 16% hasta los 82,47 dólares. La compañía devolvió 638 millones de dólares a los accionistas durante el trimestre mediante 475 millones de dólares en recompra de acciones y 163 millones de dólares en dividendos ordinarios. Asimismo, anunció un incremento del 12% en su dividendo trimestral ordinario hasta los 0,67 dólares por acción.

La presentación no proporcionó unas nuevas perspectivas cuantitativas de beneficios. La dirección hizo hincapié en el crecimiento rentable, la disciplina de suscripción, la inversión en capacidades operativas y la gestión activa del capital. Los resultados siguen expuestos a pérdidas por catástrofes, tendencias en las reclamaciones de seguros, desarrollo de reservas y la variabilidad en los rendimientos de las inversiones alternativas. La empresa también advirtió que sus declaraciones prospectivas no constituyen garantías y que los resultados reales pueden diferir materialmente.