Los ingresos del T3 de Daqo New Energy se triplican con creces mientras las pérdidas se reducen

Daqo New Energy Corp. (DQ) reportó un fuerte aumento intertrimestral en los ingresos del tercer trimestre y una pérdida menor, ya que los envíos de polisilicio se multiplicaron por más de tres en comparación con el trimestre anterior. Esta mejora se produjo al adoptar la empresa una estrategia de ventas más orientada al mercado, reducir los costes de producción y beneficiarse de una modesta recuperación en los precios de venta, aunque estos continuaron por debajo del coste total de producción y la demanda de la industria se mantuvo débil.

Los ingresos se elevaron a 194,2 millones de dólares en el tercer trimestre de 2026 frente a los 62,7 millones de dólares del segundo trimestre, impulsados por un volumen de ventas de polisilicio de 46.910 toneladas métricas, por encima de las 15.190 TM. En comparación con el mismo periodo del año anterior, los ingresos disminuyeron desde los 244,6 millones de dólares.

La pérdida bruta se redujo a 60,6 millones de dólares desde los 82,7 millones intertrimestrales, mientras que el margen bruto mejoró hasta el -31,2% desde el -132,0%. Daqo registró una pérdida neta atribuible a los accionistas de 52,9 millones de dólares, o 0,78 dólares por American Depositary Share (ADS) básica, frente a una pérdida de 81,2 millones de dólares, o 1,20 dólares por ADS, en el segundo trimestre. Un ADS representa cinco acciones ordinarias.

La pérdida neta ajustada no GAAP atribuible a los accionistas también fue de 52,9 millones de dólares, o 0,78 dólares por ADS básica. El EBITDA no GAAP fue negativo en 9,2 millones de dólares, en comparación con los 29,3 millones de dólares negativos del trimestre anterior, y el margen EBITDA fue del -4,7%, frente al -46,8% previo.

En términos interanuales, la rentabilidad siguió bajo presión. Daqo había reportado un beneficio bruto de 9,7 millones de dólares y una pérdida neta atribuible a los accionistas de 14,9 millones de dólares en el tercer trimestre de 2025. El EBITDA no GAAP en ese periodo fue positivo en 45,8 millones de dólares.

Los envíos aumentan mientras los costes alcanzan mínimos históricos

La producción de polisilicio aumentó a 53.469 TM desde las 43.675 TM del segundo trimestre, superando el rango de previsiones de Daqo de 40.000 TM a 45.000 TM. La utilización de la capacidad nominal fue de aproximadamente el 70% durante el periodo.

La dirección atribuyó el mayor volumen de ventas a un cambio en junio, al pasar de una postura de expectativa a una estrategia de ventas y fijación de precios más orientada al mercado. La empresa también señaló que el incremento reflejó la confianza de los clientes en la calidad de sus productos.

El precio medio de venta subió un 2% intertrimestral hasta los 4,12 dólares por kilogramo desde los 4,04 dólares. Daqo afirmó que el incremento quedó rezagado respecto a la recuperación general de los precios del polisilicio porque los envíos del tercer trimestre incluyeron pedidos firmados antes de finales de julio.

El coste total medio de producción cayó un 9,7% hasta un mínimo histórico de 5,37 dólares por kilogramo, mientras que el coste en efectivo medio disminuyó un 7,4% hasta un mínimo histórico de 4,23 dólares. A pesar de estas reducciones, el precio medio de venta se mantuvo por debajo de ambas métricas, lo que siguió lastrando los márgenes.

Daqo señaló que las políticas antiinvolución y la aplicación de medidas contra las ventas por debajo del coste respaldaron la recuperación del sector durante el trimestre. Los precios del polisilicio de tipo N aumentaron desde los 30,5-33 RMB por kilogramo en su punto más bajo del segundo trimestre hasta aproximadamente entre 40 y 43 RMB a finales de septiembre. Sin embargo, las empresas de la fase posterior continuaron manteniendo inventarios y, en general, limitaron sus compras a las necesidades operativas inmediatas, manteniendo reducidos los volúmenes de negociación.

Las perspectivas de producción reflejan un enfoque de mercado prudente

Daqo prevé una producción de polisilicio en el cuarto trimestre de aproximadamente 35.000 TM a 45.000 TM. La producción para todo el año 2026 se proyecta entre 175.000 TM y 185.000 TM.

La empresa está evaluando una reducción a corto plazo de la utilización de la capacidad para alinear la producción con la demanda del mercado y respaldar una disminución ordenada de los inventarios del sector. La dirección advirtió que los elevados inventarios y la débil demanda a corto plazo continuaron creando un entorno operativo complejo, a pesar del respaldo normativo a la disciplina de precios.

El efectivo agregado de Daqo, las inversiones a corto plazo, los pagarés bancarios cobrables, las inversiones mantenidas hasta el vencimiento y los depósitos bancarios a plazo fijo sumaron 2.060 millones de dólares al cierre del trimestre, frente a los 1.920 millones de dólares a finales de junio. La dirección afirmó que la empresa mantuvo una deuda de cero. Los inventarios aumentaron intertrimestralmente a 392,1 millones de dólares desde 363,5 millones de dólares, y frente a los 121,4 millones de dólares del año anterior.

Durante los primeros nueve meses de 2026, el efectivo neto utilizado en actividades de explotación fue de 215 millones de dólares, en comparación con los 50 millones de dólares del periodo correspondiente de 2025. La pérdida neta en los nueve meses fue de 307,1 millones de dólares, frente a los 206,2 millones de dólares del año anterior.

Expansión hacia la infraestructura energética para centros de datos de IA

Más allá del polisilicio, Daqo está buscando expandirse hacia la infraestructura energética para centros de datos de inteligencia artificial como parte de un esfuerzo por reducir su exposición a la ciclicidad de la industria solar. Según un acuerdo de inversión anunciado el 3 de junio, la empresa planea establecer una base de fabricación para la investigación, desarrollo, producción y venta de productos de energía de última generación, que incluyen sistemas de almacenamiento de energía, transformadores de estado sólido y disyuntores de estado sólido.

La plataforma está respaldada por Daqo Group, una empresa afiliada bajo propiedad efectiva común con Daqo New Energy. La dirección señaló que tiene la intención de llevar a cabo la expansión de forma disciplinada, manteniendo al mismo tiempo la solidez del balance.

Daqo identificó la continua debilidad de la demanda de polisilicio a corto plazo y los elevados inventarios de la industria como limitantes operativas clave. Sus planes prospectivos también siguen expuestos a cambios en la oferta y la demanda globales de polisilicio, la tecnología fotovoltaica, los costes de producción, los incentivos gubernamentales y el entorno político y regulatorio.