Los ingresos del T3 de Asbury Automotive caen un 8% ante la caída de los ingresos por vehículos y F&I

Asbury Automotive Group (NYSE: ABG) informó de una caída interanual del 8% en sus ingresos del tercer trimestre de 2026, ya que los menores ingresos por vehículos nuevos y usados y los resultados más débiles en financiación y seguros superaron la mayor estabilidad del segmento de repuestos y servicios. Los ingresos en tiendas comparables cayeron un 6%, mientras que un aplazamiento contable no monetario en Total Care Auto redujo la aportación de las operaciones de F&I de la empresa.

Durante el trimestre finalizado el 30 de septiembre, Asbury registró un beneficio neto de 105,1 millones de dólares y un beneficio diluido por acción de 5,84 dólares. El beneficio neto ajustado fue de 110,8 millones de dólares, o 6,16 dólares por acción diluida, mientras que el EBITDA ajustado sumó 218,0 millones de dólares.

Los ingresos por vehículos nuevos cayeron un 9% en el conjunto de la empresa y un 8% en tiendas comparables. Los ingresos por venta al por menor de vehículos usados cayeron un 6% en total y un 3% en tiendas comparables. Los ingresos de F&I, incluyendo Total Care Auto, disminuyeron un 9%, con un descenso del 8% en tiendas comparables.

El aplazamiento de TCA pesa sobre los resultados de F&I

El beneficio de F&I por vehículo vendido al por menor en tiendas comparables fue de 2.177 dólares en el tercer trimestre, en comparación con los 2.196 dólares del año anterior. Excluyendo el aplazamiento de TCA, la cifra fue de 2.334 dólares, frente a los 2.453 dólares del mismo periodo del año anterior. El impacto del aplazamiento interanual fue negativo en 138 dólares por vehículo.

TCA generó un beneficio antes de impuestos independiente estimado de 20,9 millones de dólares en el trimestre. Tras un aplazamiento no monetario de 16,4 millones de dólares, su contribución consolidada antes de impuestos fue de 4,5 millones de dólares. La contribución estimada correspondiente al beneficio fue de 0,19 dólares por acción, frente a los 0,88 dólares por acción antes del aplazamiento.

Para todo el ejercicio 2026, Asbury estima un beneficio antes de impuestos independiente de TCA de 85,6 millones de dólares y una contribución consolidada de 30,0 millones de dólares tras 55,6 millones de dólares en aplazamientos no monetarios. La empresa estima la contribución al beneficio consolidado en 1,23 dólares por acción. TCA contaba con 1,4 millones de contratos activos y 453 millones de dólares en inversiones y efectivo.

Repuestos y servicios se mantiene comparativamente estable

Repuestos y servicios fue la línea de negocio principal más resistente. Los ingresos totales de la empresa cayeron un 2%, pero los ingresos en tiendas comparables aumentaron un 1%. El beneficio bruto en tiendas comparables se mantuvo estable en los trabajos abonados por clientes, cayó un 1% en los trabajos en garantía, disminuyó un 3% en recambios al por mayor y bajó un 4% en servicios de colisión. El beneficio bruto combinado de trabajos abonados por clientes y en garantía se mantuvo plano, mientras que la absorción fija se mantuvo por encima del 100%.

Los vehículos de combustión interna e híbridos representaron el 97% del volumen de órdenes de reparación, los híbridos enchufables el 2% y los vehículos eléctricos de batería el 1%. El ingreso medio por orden de reparación fue de 577 dólares para vehículos de combustión interna e híbridos, de 720 dólares para híbridos enchufables y de 864 dólares para vehículos eléctricos de batería.

Descenso del margen y del flujo de caja en los primeros nueve meses

En los primeros nueve meses de 2026, los ingresos fueron de 12.910 millones de dólares, frente a los 13.320 millones del mismo periodo de 2025. El beneficio operativo ajustado cayó a 653,9 millones de dólares desde 762,2 millones, y el margen operativo ajustado se redujo del 5,7% al 5,1%.

El flujo de caja operativo ajustado sumó 525,2 millones de dólares en el periodo de nueve meses, por debajo de los 542,6 millones del año anterior. El flujo de caja libre ajustado cayó a 335,6 millones de dólares desde 438,2 millones, ya que las inversiones de capital excluyendo bienes inmuebles y rescates de arrendamientos aumentaron a 189,7 millones de dólares desde 104,4 millones. El flujo de caja operativo ajustado por acción subió a 28,48 dólares desde 27,62 dólares, lo que refleja un menor número de acciones diluidas.

Asbury cerró el trimestre con 1.030 millones de dólares en liquidez. Su ratio de apalancamiento neto ajustado por transacciones aumentó a 3,5 veces desde 3,4 veces al final del segundo trimestre, por encima del rango objetivo habitual de la empresa de 2,5 a 3,0 veces. La deuda neta ajustada a largo plazo fue de 3.130 millones de dólares, mientras que el EBITDA ajustado por transacciones de los últimos 12 meses fue de 900,4 millones de dólares.

Asignación de capital y prioridades operativas

La estrategia de la dirección se centra en aumentar la cuota de mercado de vehículos nuevos, ampliar de forma rentable el volumen de vehículos usados, incrementar los trabajos de servicio abonados por clientes, gestionar los gastos de venta, generales y administrativos, y utilizar la tecnología para mejorar las operaciones y la experiencia del cliente.

La empresa prevé que el gasto de 2026 en mejoras estratégicas y planificadas de las instalaciones alcance entre 250 y 275 millones de dólares. Asbury recompró 278 millones de dólares en acciones durante los primeros nueve meses de 2026 y afirmó que sus prioridades de asignación de capital incluyen reforzar el balance, prepararse para los próximos vencimientos de deuda, invertir en su cartera actual, evaluar transacciones selectivas y continuar con las recompras de acciones. La empresa tiene como objetivo fijar el apalancamiento por debajo de 3,0 veces como parte de su plan 2026-2027.

Asbury identificó varios factores que podrían afectar a sus perspectivas, entre ellos los riesgos de integración e implementación de tecnología, las interrupciones en la cadena de suministro y de piezas, los aranceles y otros cambios comerciales, la estabilidad de fabricantes y proveedores, la competencia de nuevas marcas de vehículos, la ejecución de adquisiciones y desinversiones, el cumplimiento de las cláusulas de deuda, los litigios, los conflictos geopolíticos y los desastres naturales. La empresa también advirtió que sus estimaciones sobre TCA dependen de factores como los niveles de ventas del sector y la actividad de adquisiciones, por lo que podrían variar.