RTX eleva sus previsiones para 2026 mientras las ventas orgánicas del tercer trimestre aumentan un 12%

RTX Corporation (NYSE: RTX) elevó sus perspectivas de ventas ajustadas, ganancias ajustadas y flujo de caja libre para 2026, tras registrar un incremento del 12% en las ventas orgánicas del tercer trimestre y un crecimiento del 39% en el beneficio operativo ajustado por segmentos, impulsado por el crecimiento de sus negocios de aviación comercial y defensa, así como por la recuperación de costes vinculados a la Ley de Poderes Económicos de Emergencia Internacional (IEEPA, por sus siglas en inglés).

La empresa de aeroespacio y defensa prevé ahora unas ventas ajustadas para 2026 de entre 97.000 millones y 97.500 millones de dólares, por encima de su rango anterior de 95.000 millones a 96.000 millones de dólares. Asimismo, proyecta un crecimiento de las ventas orgánicas del 10% al 11%, frente al 8% a 9% estimado previamente.

RTX también elevó su previsión de beneficio ajustado a un rango de entre 7,65 y 7,75 dólares por acción, desde los 7,10 a 7,25 dólares anteriores, e incrementó sus perspectivas de flujo de caja libre a entre 9.000 millones y 9.200 millones de dólares, frente al rango previo de 8.500 millones a 8.750 millones de dólares. La compañía señaló que la revisión de las perspectivas refleja el desempeño operativo y la recuperación de costes de la IEEPA.

Aumento de las ventas y los beneficios en el tercer trimestre

Las ventas reportadas del tercer trimestre aumentaron un 11% hasta aproximadamente 25.000 millones de dólares, frente a los 22.500 millones de dólares del mismo periodo del año anterior, mientras que las ventas orgánicas crecieron un 12%. Las ventas de equipos originales comerciales subieron un 10%, las ventas de posventa comercial aumentaron un 16% y las ventas de defensa avanzaron un 10%, excluyendo adquisiciones, desinversiones y efectos del tipo de cambio u otros factores.

Las ganancias diluidas según PCGA (GAAP) aumentaron un 34% hasta 1,89 dólares por acción frente a los 1,41 dólares anteriores. Las ganancias diluidas ajustadas subieron un 33% hasta 2,26 dólares por acción, incluyendo unos 0,25 dólares procedentes de la recuperación de costes de la IEEPA. El beneficio operativo ajustado por segmentos creció un 39% y el margen correspondiente se amplió 310 puntos básicos hasta el 15,2%. La recuperación de la IEEPA aportó aproximadamente 160 puntos básicos a la expansión del margen.

El flujo de caja libre totalizó 2.120 millones de dólares, en comparación con los 2.900 millones de dólares del periodo del año anterior, e incluyó aproximadamente 300 millones de dólares por la recuperación de la IEEPA. El flujo de caja operativo fue de 2.870 millones de dólares, mientras que los gastos de capital alcanzaron los 749 millones de dólares.

RTX finalizó el periodo con una cartera de pedidos pendientes de 340.000 millones de dólares, lo que supone un aumento del 36%, tras adjudicarse más de 81.000 millones de dólares en nuevos contratos. Dichas adjudicaciones incluyeron aproximadamente 37.000 millones de dólares en contratos plurianuales para la producción de misiles Tomahawk y AMRAAM.

Collins se beneficia del volumen comercial y de la recuperación de costes

Collins Aerospace generó en el tercer trimestre unas ventas de 8.380 millones de dólares, lo que representa un aumento del 10% según las cifras reportadas y del 12% en términos orgánicos. Las ventas de equipos originales comerciales se incrementaron un 23%, las ventas de posventa comercial subieron un 9% y las ventas de defensa crecieron un 7%, excluyendo adquisiciones, desinversiones y efectos del tipo de cambio u otros impactos.

El beneficio operativo ajustado repuntó un 50% hasta los 1.790 millones de dólares, elevando el margen operativo ajustado al 21,3% desde el 15,7%. RTX atribuyó este incremento a un mayor volumen comercial, una combinación comercial favorable y aproximadamente 250 millones de dólares procedentes de la recuperación de la IEEPA. Además, la compañía está avanzando en medidas de costes estructurales en Collins para respaldar una mayor expansión del margen.

Collins y Etihad Airways Engineering anunciaron una empresa conjunta para ofrecer servicios de mantenimiento, reparación y revisión de góndolas e inversores de empuje para las flotas del Airbus A350 y del Boeing 787. Se prevé que la instalación comience a operar a principios de 2027 y más que duplique la presencia de MRO de góndolas de Collins en Oriente Medio.

RTX espera ahora que las ventas ajustadas de Collins para todo el año aumenten en un porcentaje de un dígito alto y que las ventas orgánicas suban en un porcentaje de dos dígitos bajo. Se proyecta que el beneficio operativo ajustado aumente entre 925 millones y 975 millones de dólares respecto al año anterior.

El crecimiento del mercado de posventa de Pratt compensa la debilidad de los OE comerciales

Pratt & Whitney reportó unas ventas de 9.230 millones de dólares, lo que supone un aumento del 10% tanto en términos reportados como orgánicos. Las ventas del mercado de posventa comercial aumentaron un 21% y las ventas militares subieron un 2%, mientras que las ventas de equipos originales comerciales cayeron un 5%.

El beneficio operativo ajustado aumentó un 29% hasta los 968 millones de dólares, y el margen operativo ajustado subió al 10,5% desde el 8,9%. Un mayor volumen en el mercado de posventa comercial y aproximadamente 160 millones de dólares de la recuperación de la IEEPA respaldaron el resultado, mientras que una combinación desfavorable de posventa y OE comerciales junto con mayores gastos de venta, generales y administrativos actuaron como factores de compensación.

El beneficio operativo según PCGA (GAAP) disminuyó a 608 millones de dólares desde los 751 millones de dólares. La conciliación del trimestre incluyó un ajuste de 363 millones de dólares por la quiebra de un cliente.

La compañía indicó que la producción de mantenimiento, reparación y revisión del motor PW1100 mejoró más del 35% en comparación con el año anterior. El primer avión equipado con motores Pratt & Whitney GTF Advantage, entregado a United Airlines en el segundo trimestre, entró en servicio en octubre.

Para 2026, RTX prevé que las ventas ajustadas u orgánicas de Pratt & Whitney aumenten en porcentajes de un dígito alto. Se proyecta que el beneficio operativo ajustado se incremente entre 475 millones y 525 millones de dólares en comparación con el año anterior.

Raytheon se beneficia de la producción de defensa y de importantes contratos adjudicados

Las ventas de Raytheon aumentaron un 14% hasta alcanzar los 8.030 millones de dólares, tanto en cifras reportadas como orgánicas, impulsadas por un mayor volumen en programas navales y sistemas de defensa terrestre y aérea. El beneficio operativo ajustado creció un 32% hasta los 1.130 millones de dólares, mientras que el margen operativo ajustado se amplió del 12,2% al 14,1%, reflejando una mejor productividad neta, un mayor volumen y una combinación de programas favorable, incluidos los programas Patriot.

La cartera de pedidos del segmento alcanzó los 130.000 millones de dólares, con una ratio de contratación sobre facturación trimestral de 6,54 y una ratio móvil de 12 meses de 2,90. Las adjudicaciones incluyeron aproximadamente 23.000 millones de dólares para el misil Tomahawk, respaldando una producción anual superior a las 1.000 unidades, y 14.300 millones de dólares para el AMRAAM, respaldando un aumento gradual de la producción hasta 1.900 unidades al año. Raytheon también recibió una adjudicación de 3.100 millones de dólares para el sistema de entrenamiento del Ejército Británico y 3.000 millones de dólares en adjudicaciones clasificadas.

RTX prevé que las ventas ajustadas u orgánicas de Raytheon para todo el año crezcan en porcentajes de entre el 10% y el 15%. El beneficio operativo ajustado se proyecta con un incremento de entre 800 millones y 850 millones de dólares con respecto al año anterior.

La empresa invirtió 2.800 millones de dólares durante el trimestre en investigación y desarrollo financiados por la empresa y por clientes, así como en gastos de capital para desarrollar tecnologías y ampliar la capacidad. Asimismo, continuó intensificando la producción de municiones críticas y avanzando en la estrategia de armas componibles de Raytheon.

Las perspectivas de RTX continúan sujetas a riesgos que incluyen cambios en el gasto y las políticas de defensa gubernamentales, la ejecución de contratos y el control de costes, las interrupciones en la cadena de suministro, aranceles y otras restricciones comerciales, las condiciones de la industria aeroespacial, los cambios de producción en clientes principales, los problemas de calidad de los productos y el problema del metal en polvo revelado previamente que afecta a las piezas utilizadas en ciertos motores Pratt & Whitney. La compañía también advirtió de que las medidas no pertenecientes a los PCGA (no GAAP) con vista al futuro no pueden conciliarse por lo general con las medidas según PCGA sin un esfuerzo desmedido, debido a que las partidas excluidas pueden ser volátiles y difíciles de predecir.