El beneficio del T3 de Steel Dynamics se dispara al tiempo que los precios del acero impulsan los resultados

Steel Dynamics Inc. reportó ganancias marcadamente superiores en el tercer trimestre de 2026, ya que el aumento de los precios del acero impulsó su mayor segmento operativo, mientras que el negocio de aluminio en desarrollo de la empresa redujo sus pérdidas operativas y continuó con los trabajos de cualificación de productos.

El productor de metales con sede en Fort Wayne, Indiana, generó ventas netas de 6.510 millones de dólares, un 35% más que los 4.830 millones de dólares del año anterior y un 7% más que en el segundo trimestre. El beneficio operativo aumentó un 98% interanual hasta los 1.010 millones de dólares, mientras que el beneficio neto atribuible a Steel Dynamics se incrementó un 87% hasta los 756 millones de dólares. El beneficio diluido por acción subió un 92% hasta los 5,26 dólares.

El EBITDA ajustado, una medida no GAAP, se elevó un 79% hasta los 1.190 millones de dólares, lo que representa un margen del 18%. El flujo de caja operativo fue de 846 millones de dólares y la empresa recompró 276 millones de dólares en acciones durante el trimestre. La presentación de Steel Dynamics también mostró 1.040 millones de dólares de flujo de caja libre, definido como el EBITDA ajustado menos las inversiones de capital.

Los precios del acero impulsan los resultados del segmento

Las operaciones de acero generaron 1.030 millones de dólares en beneficio operativo, más del doble de los 498 millones de dólares reportados en el tercer trimestre de 2025 y un 43% por encima del trimestre anterior. El precio medio de venta externa de acero aumentó un 25% interanual hasta los 1.400 dólares por tonelada, superando el alza del 6% en el coste ferroso medio por tonelada fundida, que se situó en 404 dólares.

Los envíos totales de acero aumentaron un 5% en comparación con el año anterior, alcanzando los 3,78 millones de toneladas. Los envíos de productos largos subieron un 10% hasta 1,02 millones de toneladas, mientras que los envíos de productos planos aumentaron un 3% hasta 2,77 millones de toneladas. Los envíos externos de acero cayeron un 2% a 3,11 millones de toneladas, lo que indica que el crecimiento de los beneficios del segmento estuvo asociado principalmente a precios de venta más altos en lugar de un mayor volumen externo.

Steel Dynamics indicó que sus plantas operaron a una capacidad de utilización del 92% en el tercer trimestre, incluida su instalación de Sinton, en comparación con la tasa de utilización de la producción de la industria siderúrgica nacional del 77% mostrada en la presentación. Excluyendo Sinton, la tasa de utilización de la empresa fue del 86%.

El beneficio operativo de la fabricación de acero cayó un 15% interanual hasta los 91 millones de dólares, a pesar de que los envíos aumentaron un 25% hasta las 190.000 toneladas. Su precio medio de venta disminuyó un 1% a 2.462 dólares por tonelada. El beneficio operativo del reciclaje de metales aumentó un 5% hasta los 33 millones de dólares, con los envíos ferrosos subiendo un 7% y los envíos no ferrosos bajando un 17%.

Las operaciones de aluminio registraron una pérdida operativa de 26 millones de dólares, en comparación con las pérdidas de 57 millones de dólares de un año antes y los 33 millones de dólares del segundo trimestre. El negocio sigue en su fase inicial de puesta en marcha.

El escalado del aluminio sigue siendo un foco clave de crecimiento

Steel Dynamics señaló que el inicio de sus operaciones de productos planos de aluminio reciclado sigue según lo previsto. Los productos han sido cualificados para aplicaciones de chapa para latas, y la empresa recibió recientemente certificaciones para suministrar productos para la automoción, previéndose ventas para dicho sector antes de finales de 2026.

El centro de reciclaje satélite en México operó a más del 75% de su capacidad, mientras que el centro de planchones en Estados Unidos está programado para comenzar sus operaciones en 2027. La empresa estima una inversión de 2.500 millones de dólares para la planta de productos planos de aluminio y unos 400 millones de dólares para dos centros de planchones de aluminio reciclado.

La dirección prevé que la plataforma de aluminio aporte entre 650 y 700 millones de dólares al EBITDA consolidado anual a lo largo del ciclo. Dicha estimación se basa en los precios y márgenes históricos, la capacidad de producción y la combinación de productos previstas, así como las sinergias y ahorros de costes proyectados. La producción anual planificada es de 650.000 toneladas, con una combinación prevista del 45% de chapa para latas, 35% de productos para la automoción y 20% de aleación común.

Resultados acumulados del año y situación financiera

En los primeros nueve meses de 2026, las ventas netas aumentaron un 29% hasta los 17.810 millones de dólares, mientras que el beneficio operativo se incrementó un 93% hasta los 2.250 millones de dólares. El beneficio neto atribuible a Steel Dynamics fue de 1.690 millones de dólares, un 84% más, y el BPA diluido subió un 90% a 11,72 dólares. El EBITDA ajustado avanzó un 71% hasta los 2.810 millones de dólares.

Las operaciones de acero generaron 2.310 millones de dólares de beneficio operativo en lo que va de año, un 108% más. Los ingresos por reciclaje de metales subieron un 63% a 128 millones de dólares, mientras que el beneficio por fabricación de acero disminuyó un 16% a 265 millones de dólares. Las operaciones de aluminio registraron una pérdida de 124 millones de dólares, en comparación con la pérdida de 126 millones de dólares del periodo anterior.

Steel Dynamics cerró septiembre con 1.180 millones de dólares en efectivo e inversiones en efectivo, 4.270 millones de dólares en deuda total y 3.090 millones de dólares en deuda neta. El apalancamiento neto fue de 0,9 veces el EBITDA ajustado de los últimos 12 meses, y la liquidez total se situó en aproximadamente 2.370 millones de dólares. La empresa afirmó que pretende mantener el apalancamiento neto en no más de 2,0 veces a lo largo del ciclo, al tiempo que financia el crecimiento y mantiene la flexibilidad en la retribución al accionista.

Las perspectivas siguen sujetas a las condiciones económicas, la ciclicidad de los mercados del acero y el aluminio, la sobrecapacidad siderúrgica global y las importaciones, la volatilidad de los costes de la chatarra y la energía, y las posibles dificultades en el lanzamiento o aumento de la producción de nuevos productos. Steel Dynamics también señaló como principales incertidumbres la concentración de clientes en sus operaciones de aluminio, las paradas no programadas de equipos, las amenazas a la ciberseguridad, los requisitos regulatorios y la ejecución de su estrategia de crecimiento.