El margen de Peoples Bancorp en el T3 se expande mientras las partidas extraordinarias lastran el BPA

Peoples Bancorp Inc. (NASDAQ: PEBO) informó un beneficio neto en el tercer trimestre de 2026 de 32,6 millones de dólares, o 0,91 dólares por acción diluida, impulsado por unos mayores ingresos netos por intereses, un incremento en los ingresos por comisiones y una menor provisión para pérdidas crediticias. Los resultados se vieron reducidos por 4,5 millones de dólares en pérdidas por títulos de inversión y 1,5 millones de dólares en gastos relacionados con adquisiciones, lo que en conjunto disminuyó el beneficio por acción diluido en 0,13 dólares. Excluyendo estas partidas, el BPA diluido fue de 1,04 dólares.

Los ingresos netos por intereses subieron un 1% en comparación con el segundo trimestre, alcanzando los 93,8 millones de dólares, lo que refleja principalmente el aumento de los ingresos por préstamos. El margen neto de interés se amplió ocho puntos básicos de forma secuencial hasta el 4,31%, debido en gran medida a los mayores rendimientos de las inversiones y los préstamos. En los primeros nueve meses de 2026, los ingresos netos por intereses aumentaron en 12,8 millones de dólares hasta los 277,0 millones de dólares, mientras que el margen se amplió ocho puntos básicos, atribuyendo la empresa esta mejora al control de los costes de los depósitos.

La rentabilidad sobre los activos medios fue del 1,36% en el trimestre, mientras que la rentabilidad sobre el patrimonio neto medio de los accionistas alcanzó el 10,44%.

Los ingresos por comisiones aumentan a medida que disminuyen las pérdidas por títulos de inversión

Los ingresos distintos de intereses aumentaron un 26% con respecto al trimestre anterior hasta los 25,6 millones de dólares, beneficiándose de una reducción en las pérdidas por títulos de inversión, que pasaron de 8,2 millones a 4,5 millones de dólares. Peoples señaló que las ventas estuvieron vinculadas a su estrategia de mantenerse por debajo de los 10.000 millones de dólares en activos totales y a la reestructuración de su cartera de inversión antes de la fusión pendiente con Citizens.

Excluyendo las ganancias y pérdidas, los ingresos distintos de intereses aumentaron un 5% de forma secuencial hasta los 30,5 millones de dólares. El incremento reflejó mayores ingresos por arrendamientos, cargos por servicios de cuentas de depósito, ingresos fiduciarios y de inversión, e ingresos de seguros de vida de propiedad bancaria. Durante los primeros nueve meses del año, los ingresos distintos de intereses, excluyendo ganancias y pérdidas, aumentaron un 8% hasta los 88,1 millones de dólares.

Los gastos distintos de intereses subieron un 2% con respecto al segundo trimestre hasta los 74,5 millones de dólares, incluyendo 1,5 millones de dólares en costes relacionados con adquisiciones. El aumento se debió principalmente a mayores honorarios profesionales. El ratio de eficiencia reportado subió ligeramente del 58,3% al 58,5%, pero el ratio excluyendo partidas no recurrentes mejoró del 57,9% al 57,3% gracias al incremento de los ingresos.

El crecimiento de los préstamos sigue siendo limitado mientras las métricas de calidad de activos divergen

El total de préstamos aumentó en 19 millones de dólares con respecto al 30 de junio, lo que representa un crecimiento anualizado del 1%. Al 30 de septiembre, los préstamos y arrendamientos originados sumaban 5.760 millones de dólares, mientras que los préstamos y arrendamientos adquiridos alcanzaban los 1.080 millones de dólares. Los préstamos a tipo variable representaron el 61% de la cartera, mientras que los préstamos a tipo fijo constituyeron el 39% restante.

Los préstamos morosos disminuyeron en 4 millones de dólares, o un 11%, con respecto al trimestre anterior. Los activos morosos representaron el 0,38% del total de activos, por debajo del 0,43%, y el 99,2% de la cartera de préstamos estaba al día, en comparación con el 99,1% al 30 de junio. La provisión para pérdidas crediticias representó el 1,11% del total de préstamos y cubrió el 206,83% de los préstamos morosos, por encima del 190,78% del trimestre anterior.

Otros indicadores crediticios fueron mixtos. Los préstamos observados disminuyeron en 18 millones de dólares, pero los préstamos clasificados aumentaron en 30 millones de dólares tras la rebaja de calificación de dos relaciones de bienes raíces comerciales y una del sector comercial e industrial. Peoples indicó que estaba saliendo de esos créditos y que no anticipaba pérdidas significativas derivadas de ellos.

La provisión para pérdidas crediticias cayó un 24% con respecto al trimestre anterior, reflejando menores reservas para préstamos analizados individualmente y actualizaciones en las tasas de prepago, amortización anticipada y costes de financiación. Esos beneficios se vieron compensados en parte por un aumento de los fallidos netos. La tasa anualizada de fallidos netos aumentó al 0,35% desde el 0,31%, aunque los fallidos en arrendamientos de pequeño importe continuaron disminuyendo.

La composición de los depósitos se desplaza hacia cuentas con interés

Los depósitos excluyendo los certificados de depósito intermediados aumentaron en 19 millones de dólares durante el trimestre. Las cuentas a la vista que devengan intereses subieron en 52 millones de dólares y los saldos del mercado monetario aumentaron en 46 millones de dólares, lo que fue compensado en parte por una reducción de 44 millones de dólares en los certificados de depósito minoristas y una caída de 34 millones de dólares en las cuentas que no devengan intereses.

El coste trimestral de los depósitos fue del 1,48%, frente al 1,46% del segundo trimestre. Los clientes minoristas, definidos como particulares y pequeñas empresas, representaron el 78% de los depósitos, mientras que los clientes comerciales representaron el 22%.

Todos los ratios de capital regulatorio mejoraron durante el trimestre, ya que las ganancias superaron los dividendos. El ratio de capital total basado en riesgo aumentó al 14,29% y el ratio de capital de nivel 1 ordinario (CET1) subió al 12,81%. Sin embargo, el ratio de patrimonio tangible sobre activos tangibles disminuyó del 9,25% al 9,06% debido a que las mayores pérdidas no realizadas en valores disponibles para la venta redujeron el patrimonio neto de los accionistas.

La dirección detalla sus expectativas para 2026 y 2027

Peoples prevé un apalancamiento operativo positivo en 2026, excluyendo gastos no recurrentes e incluyendo la fusión con Citizens. La dirección proyecta un margen neto de interés para todo el año de entre el 4,20% y el 4,30%, unos ingresos distintos de intereses para el cuarto trimestre (excluyendo ganancias y pérdidas) de entre 28 millones y 30 millones de dólares, y unos gastos distintos de intereses para el cuarto trimestre de entre 78 millones y 80 millones de dólares.

La entidad prevé un crecimiento de los préstamos en 2026 de entre el 6% y el 8% con respecto a 2025, incluyendo el efecto de los préstamos adquiridos de Citizens. Asimismo, anticipa menores fallidos netos que en 2025, lo que espera reduzca la provisión para pérdidas crediticias, asumiendo que no haya cambios en las previsiones económicas.

Para 2027, excluyendo los gastos no recurrentes y la fusión pendiente con Capital Bancorp Inc., Peoples prevé un apalancamiento operativo positivo y un margen neto de interés de entre el 4,30% y el 4,50%. Esta previsión de margen asume un aumento de tipos de 25 puntos básicos por parte de la Reserva Federal a finales de 2026, seguido de otros incrementos en marzo y septiembre de 2027.

La dirección prevé para 2027 unos ingresos distintos de intereses (excluyendo ganancias y pérdidas) de entre 31 millones y 33 millones de dólares por trimestre. Los gastos distintos de intereses trimestrales se proyectan entre 80 millones y 82 millones de dólares desde el segundo hasta el cuarto trimestre, previéndose que los costes del primer trimestre sean superiores debido a gastos anuales recurrentes. Se espera que el crecimiento de los préstamos se sitúe entre el 3% y el 5%, dependiendo del momento de las amortizaciones de la cartera, mientras que se prevé que las cancelaciones y la tasa de fallidos netos sean similares a las de 2026, incluyendo los aumentos proyectados relacionados con la cartera de Citizens.

Las perspectivas siguen sujetas a cambios en las previsiones económicas, los tipos de interés, el comportamiento del crédito y los plazos de amortización de los préstamos. La transacción propuesta con Capital Bancorp también permanece pendiente, mientras que las expectativas de Peoples para 2027 excluyen explícitamente dicha fusión.