El BPA ajustado de 3M en el T3 aumenta un 12% mientras el crecimiento en Industrial y Seguridad eleva los márgenes

3M (NYSE: MMM) reportó un beneficio ajustado mayor en el tercer trimestre y márgenes más amplios, ya que el crecimiento en su negocio de Seguridad e Industria compensó la debilidad en los mercados de electrónica de consumo y automoción. La compañía mantuvo su previsión de crecimiento orgánico de las ventas para todo el año, al tiempo que fijó su estimación de beneficio ajustado de 9,10 a 9,15 dólares por acción.

Las ventas netas ajustadas alcanzaron los 6.580 millones de dólares en el tercer trimestre de 2026, un 4,2% más que un año antes, incluyendo un crecimiento orgánico del 3,3% y una aportación de las adquisiciones del 0,9%. El beneficio por acción ajustado aumentó un 12% hasta los 2,50 dólares, mientras que el margen operativo ajustado se amplió 110 puntos básicos hasta el 26,2%.

3M generó 1.200 millones de dólares en flujo de caja libre ajustado durante el trimestre y retribuyó 600 millones de dólares a los accionistas. En los primeros nueve meses de 2026, el flujo de caja libre ajustado fue de 3.090 millones de dólares, mientras que la retribución a los accionistas totalizó 4.400 millones de dólares, que comprenden 1.200 millones de dólares en dividendos y 3.200 millones de dólares en recompras brutas de acciones.

La empresa atribuyó el incremento del beneficio trimestral principalmente al crecimiento y la productividad, que aportaron 0,39 dólares por acción. Los costes varados y las inversiones redujeron el beneficio en 0,17 dólares por acción, mientras que un menor número de acciones y el calendario fiscal supusieron un beneficio neto de 0,05 dólares.

Los mercados industrial y de seguridad lideran el crecimiento

Seguridad e Industria, el mayor grupo de negocio de 3M, registró ventas en el tercer trimestre por 3.180 millones de dólares, con un crecimiento orgánico del 7,0%. El beneficio operativo ajustado aumentó un 21,2% hasta los 960 millones de dólares, y el margen operativo ajustado del segmento subió del 27,1% al 30,1%.

Los mercados eléctricos registraron un crecimiento de doble dígito, mientras que los productos de seguridad, adhesivos, abrasivos y especialidades industriales crecieron conjuntamente a un ritmo de un dígito alto. Las ventas en el mercado de recambios de automoción aumentaron a un ritmo de un dígito medio, lo que fue compensado en parte por una caída de un dígito bajo en gránulos para cubiertas.

Las ventas de Transporte y Electrónica alcanzaron los 2.000 millones de dólares, con un crecimiento orgánico del 0,5%. Las ganancias de doble dígito en semiconductores, centros de datos, sector aeroespacial y cerámica fueron neutralizadas en gran medida por la menor demanda de electrónica de consumo y automoción. El resultado operativo ajustado cayó un 3,4% hasta los 468 millones de dólares, y el margen se contrajo del 24,3% al 23,4%.

Las ventas de Consumo cayeron un 0,4% en términos ajustados reportados hasta los 1.310 millones de dólares, con un descenso orgánico de las ventas del 0,2%. El crecimiento de un dígito medio en los mercados internacionales y la mejora de las tendencias en el punto de venta se vieron compensados por la continuada reducción de inventarios entre los minoristas de EE. UU. y Canadá. Seguridad del consumidor y cuidado del hogar mostraron un crecimiento modesto, mientras que la mejora del hogar y embalaje y expresión se mantuvieron débiles. Sin embargo, el margen operativo ajustado del segmento aumentó del 22,2% al 23,0%.

Desde el punto de vista geográfico, las ventas orgánicas crecieron a un ritmo de un dígito alto en EE. UU. y Canadá y en Latinoamérica, y a un ritmo de un dígito bajo en Asia y Europa, Oriente Medio y África. China retrocedió a un ritmo de un dígito alto debido a la debilidad de la electrónica de consumo.

La innovación y la productividad respaldan los resultados

3M lanzó 87 productos durante el trimestre, un 24% más que un año antes, y afirmó que se encamina a superar los 350 lanzamientos en el conjunto del año. En el acumulado del año, las ventas de productos introducidos en los últimos cinco años se situaron en aproximadamente 3.000 millones de dólares, con un aumento del 34%.

La empresa también informó de avances en la productividad de la cadena de suministro, incluida una reducción de 40 puntos básicos en el coste de la mala calidad y una mejora de 20 puntos básicos en la eficacia global de los equipos. El margen bruto aumentó 230 puntos básicos en tasa interanual, mientras que la realización de precios compensó la presión inflacionista.

Como parte de los esfuerzos para simplificar las operaciones y reestructurar su cartera, 3M ha cerrado o abandonado 16 instalaciones en lo que va de año y prevé medidas que afectarán a otras 10 instalaciones en los próximos 12 meses. La empresa señaló que la adquisición de Madison avanza según el plan previsto y destacó las inversiones en conectores ópticos y materiales para aplicaciones espaciales comerciales y gubernamentales.

Perspectivas para todo el año

3M sigue esperando un crecimiento orgánico de las ventas para todo el año superior al 3,5%. Ahora proyecta un BPA ajustado de entre 9,10 y 9,15 dólares bajo su nueva base de presentación de informes, frente al rango de julio de entre 8,95 y 9,10 dólares sobre esa misma base. Se espera que el flujo de caja libre ajustado sea de aproximadamente 4.800 millones de dólares, dentro del rango anterior de 4.700 millones a 4.900 millones de dólares.

Las perspectivas asumen que se mantendrá el impulso en la industria general, la seguridad y los centros de datos, junto con la debilidad de los mercados de consumo y electrónica de consumo. La dirección espera que el volumen, la productividad, un menor número de acciones y la reducción del gasto por intereses respalden los resultados. Las previsiones incorporan aproximadamente 185 millones de dólares de inflación, que la empresa espera compensar íntegramente mediante la fijación de precios.

A partir del tercer trimestre, 3M excluyó la amortización vinculada a adquisiciones de sus resultados no GAAP y reexpresó de forma retrospectiva los periodos anteriores. La empresa señaló que este cambio, introducido junto con la adquisición de Madison, tiene por objeto reflejar mejor el rendimiento operativo subyacente.

Entre los riesgos identificados por 3M figuran las condiciones económicas y comerciales globales, los aranceles, las fluctuaciones de las divisas, los costes de la cadena de suministro y materias primas, la ejecución operativa, la implantación de sistemas tecnológicos y las responsabilidades legales. La empresa también citó las incertidumbres relacionadas con las reclamaciones y acuerdos relativos a sustancias PFAS, los asuntos de los tapones para oídos Combat Arms y las cuestiones vinculadas a la escisión de Solventum.