Equifax recorta sus perspectivas de ingresos para 2026, eleva su objetivo de margen ex-FICO

Equifax Inc. (NYSE: EFX) redujo sus perspectivas de ingresos para 2026 en unos 80 millones de dólares debido a que el debilitamiento del mercado hipotecario de Estados Unidos pesó sobre las expectativas, pero elevó su objetivo de crecimiento del margen EBITDA ajustado excluyendo las regalías hipotecarias de FICO, citando la gestión de costes y los avances hacia su meta de 150 millones de dólares en IA y productividad de procesos.

En el tercer trimestre, los ingresos aumentaron un 10% en términos reportados y un 9% a tipo de cambio constante. Excluyendo las regalías hipotecarias de FICO, los ingresos crecieron un 7%, impulsados por un avance del 8% en Mercados Diversificados (Diversified Markets), que abarca todos los negocios de Equifax ajenos al sector hipotecario. El beneficio ajustado se situó en 2,26 dólares por acción.

El margen EBITDA ajustado excluyendo las regalías de FICO se amplió en 130 puntos básicos hasta el 35,2%, 40 puntos básicos por encima del punto medio de las previsiones presentadas por la empresa en julio. Las regalías hipotecarias de FICO sumaron unos 100 millones de dólares durante el trimestre y no aportan margen para Equifax.

El crecimiento de Workforce Solutions estuvo liderado por los negocios de verificación

Los ingresos de Workforce Solutions aumentaron un 7%, con un margen EBITDA ajustado del 51%. Los ingresos de Verifier Diversified Markets aumentaron un 13%, impulsados por una mayor penetración de mercado, un crecimiento récord y nuevos productos.

Los ingresos del segmento Talent crecieron más de un 20%, mientras que Consumer Lending registró un crecimiento en el rango alto de dos dígitos. Los ingresos del sector público (Government) aumentaron en un porcentaje de un solo dígito medio. Equifax señaló que en lo que va de año ha firmado unos 550 millones de dólares en valor anual de contrato en el negocio gubernamental, de los cuales aproximadamente 150 millones corresponden a nuevos negocios y 400 millones a renovaciones.

La base de datos The Work Number alcanzó los 223 millones de registros activos, lo que supone un aumento interanual del 12%. Equifax informó de 125 millones de registros activos actuales que cubren 110 millones de números de la Seguridad Social, 863 millones de registros totales y aportaciones de más de 5 millones de empresas. La compañía identificó una oportunidad para ampliar los registros actuales de 110 millones a 250 millones de personas con ingresos.

USIS se beneficia de las regalías hipotecarias y de las eficiencias de costes

Los ingresos de U.S. Information Solutions crecieron un 5% excluyendo las regalías de FICO. Los ingresos hipotecarios aumentaron un 28% en términos reportados, pero solo en un porcentaje de un solo dígito bajo si se excluyen las regalías de FICO. Los ingresos de Diversified Markets subieron un 6%, lo que incluye un crecimiento de un solo dígito alto en instituciones financieras y de un solo dígito medio en el sector automotriz.

El margen EBITDA ajustado del segmento excluyendo las regalías de FICO alcanzó el 42%, lo que representa un aumento de más de 320 puntos básicos. Equifax atribuyó esta expansión al apalancamiento operativo y a las eficiencias de costes relacionadas con la IA. Las consultas de crédito vinculadas a solicitudes de hipotecas cayeron un 9%, lo que refleja la continua presión en el mercado subyacente.

Equifax también destacó una adopción más amplia de VantageScore después de que la Agencia Federal de Financiación de la Vivienda permitiera su uso a todos los prestamistas hipotecarios. Para octubre, unos 2.000 prestamistas utilizaban VantageScore en sus flujos de trabajo, incluidos más de 200 que lo empleaban de forma exclusiva, en comparación con los aproximadamente 300 usuarios totales que había en abril. En septiembre, cerca del 5% de los préstamos hipotecarios se titulizaron utilizando VantageScore.

La empresa afirmó que una conversión total a VantageScore podría aportar un potencial incremento del margen anualizado de unos 35 millones de dólares, junto con un impacto en los ingresos de aproximadamente 400 millones de dólares. Equifax planea mantener el precio de VantageScore en 1 dólar hasta 2028 para incentivar la conversión.

La presentación también abordó la posible transición de las originaciones de las empresas patrocinadas por el gobierno de informes crediticios de tres agencias ('tri-merge') a dos agencias ('bi-merge'). Equifax estimó un impacto potencial de unos 80 millones de dólares en los ingresos de USIS y de 38 millones en el margen de contribución, aunque enfatizó que esta estimación no constituye una previsión oficial. El cálculo asume que los préstamos vinculados a las GSE representan cerca del 40% de las originaciones y que las tres agencias de informes crediticios se ven afectadas por igual.

Los ingresos internacionales aumentan a tipo de cambio constante

Los ingresos internacionales aumentaron un 7% a tipo de cambio constante, encabezados por un crecimiento del 12% en Asia-Pacífico y del 8% en América Latina. Los ingresos en Australia subieron un 11%, impulsados por el negocio comercial, mientras que Canadá y Europa crecieron un 4% cada uno. El segmento Internacional registró un margen EBITDA ajustado del 31%.

Equifax prevé completar en el cuarto trimestre la adquisición de la agencia de crédito mexicana Círculo de Crédito por 750 millones de dólares. Círculo generó un crecimiento de ingresos del 24% y un margen EBITDA ajustado del 47% en los 12 meses finalizados el 30 de septiembre de 2026, según la información facilitada por la empresa objetivo y convertida a dólares estadounidenses al tipo de cambio especificado en la presentación. Equifax espera que la transacción incremente el BPA ajustado en el primer año.

Las perspectivas para 2026 reflejan hipótesis hipotecarias más débiles

Equifax prevé ahora unos ingresos para todo el año de entre 6.646 y 6.676 millones de dólares, lo que supone un crecimiento del 9,4% al 9,9%. El BPA ajustado se proyecta entre 8,45 y 8,55 dólares, con un aumento del 10,4% al 11,7%, mientras que se espera que el EBITDA ajustado se sitúe entre 2.116 y 2.133 millones de dólares.

La empresa prevé un margen EBITDA ajustado reportado de entre el 31,7% y el 32,0%, lo que oscila entre un descenso de 20 puntos básicos y un aumento de 10 puntos básicos respecto a 2025. Sin embargo, excluyendo las regalías hipotecarias de FICO, Equifax espera ahora una expansión del margen de 100 puntos básicos, frente a su objetivo anterior de 75 puntos básicos.

La dirección asume que las originaciones hipotecarias en Estados Unidos disminuirán entre un 6,5% y un 7,5% durante el año. Se prevé que los ingresos hipotecarios de Equifax aumenten en un porcentaje en el rango alto de dos dígitos en términos reportados y en un porcentaje de un solo dígito bajo excluyendo las regalías de FICO. Se proyecta que los ingresos de Diversified Markets crezcan en un porcentaje de un solo dígito alto.

Para el cuarto trimestre, Equifax pronosticó unos ingresos de 1.605 a 1.635 millones de dólares, un BPA ajustado de 2,07 a 2,17 dólares y un EBITDA ajustado de 529 a 546 millones de dólares. Se prevé que los ingresos hipotecarios totales en Estados Unidos disminuyan en un porcentaje de un solo dígito medio, o en un porcentaje en el rango medio de dos dígitos si se excluyen las regalías de FICO. Se espera que el margen EBITDA ajustado excluyendo dichas regalías aumente en unos 90 puntos básicos.

Equifax sigue esperando generar más de 1.000 millones de dólares en flujo de caja libre y una conversión de caja superior al 100% en 2026. La compañía retribuyó con 158 millones de dólares a sus accionistas durante el tercer trimestre, lo que incluye 92 millones de dólares destinados a la recompra de 500.000 acciones y 66 millones de dólares en dividendos.

Las perspectivas dependen de las condiciones del mercado hipotecario, los tipos de interés, la inflación, la ejecución de adquisiciones y los beneficios previstos de los programas de productividad e IA. Equifax también advirtió de que la incertidumbre geopolítica, las condiciones económicas y los riesgos tecnológicos y de seguridad de datos podrían hacer que los resultados reales difieran de sus proyecciones.