Las ganancias ajustadas del 3T de Atlantic Union aumentan mientras el crecimiento de los préstamos compensa la presión sobre los márgenes

Atlantic Union Bankshares Corporation anunció un menor beneficio GAAP en el tercer trimestre, ya que el periodo anterior se vio favorecido por una considerable ganancia por la venta de activos, mientras que el beneficio operativo ajustado aumentó ligeramente gracias a una menor provisión para pérdidas crediticias. El crecimiento del crédito se mantuvo firme, pero los mayores costes de financiación comprimieron el margen de interés neto y contribuyeron a la previsión de la dirección de que varias métricas de todo el año se situarán cerca del límite inferior de sus rangos previstos.

La sociedad holding bancaria con sede en Richmond, Virginia, registró un beneficio neto atribuible a los accionistas ordinarios de 133,7 millones de dólares en el tercer trimestre de 2026, un 15,4% menos que los 158,0 millones de dólares del segundo trimestre. El beneficio diluido por acción GAAP cayó a 0,94 dólares desde los 1,11 dólares.

El descenso intertrimestral reflejó en gran medida la ausencia de una ganancia antes de impuestos de 32,3 millones de dólares obtenida en el segundo trimestre por la venta de la participación accionaria de Atlantic Union en Bearing Insurance Group. Los resultados del tercer trimestre también incluyeron una pérdida antes de impuestos de 2,7 millones de dólares por extinción de deuda.

Excluyendo esas partidas y las ganancias por valores negociables, el beneficio operativo ajustado disponible para los accionistas ordinarios aumentó un 1,2%, hasta 135,6 millones de dólares. El BPA diluido operativo ajustado subió a 0,96 dólares desde los 0,94 dólares. La mejora reflejó principalmente una disminución del 51,2% en la provisión para pérdidas crediticias, hasta los 5,7 millones de dólares, compensada en parte por menores ingresos ajustados por comisiones.

La rentabilidad ajustada sobre el capital ordinario tangible operativo fue del 19,85%, frente al 20,11% del trimestre anterior, mientras que la rentabilidad ajustada sobre los activos operativos fue del 1,45%, en comparación con el 1,47%. La ratio de eficiencia operativa ajustada sobre una base equivalente totalmente imponible aumentó al 48,14% desde el 47,47%.

El crecimiento del crédito sigue concentrado en las categorías comerciales

Los préstamos mantenidos para inversión alcanzaron los 29.300 millones de dólares al 30 de septiembre, lo que supone un aumento de 623,3 millones de dólares respecto al cierre del segundo trimestre, o un 8,6% en términos anualizados. La media de los préstamos creció a una tasa anualizada de aproximadamente el 9,6% durante el trimestre.

Los préstamos comerciales e industriales aumentaron en 222,0 millones de dólares hasta los 5.850 millones de dólares, mientras que otros préstamos comerciales subieron 215,6 millones de dólares hasta los 1.870 millones de dólares. Los saldos destinados a la construcción y desarrollo de terrenos aumentaron en 166,2 millones de dólares hasta los 2.030 millones de dólares. Esos incrementos se vieron compensados parcialmente por caídas en los préstamos inmobiliarios comerciales no ocupados por el propietario, multifamiliares y residenciales comerciales.

El total de préstamos inmobiliarios comerciales se situó en aproximadamente 17.060 millones de dólares, lo que representa el 58,2% de la cartera de crédito. La ratio de concentración inmobiliaria comercial (CRE) del banco fue del 267% del capital total. Dentro de la cartera, los préstamos para oficinas no ocupadas por el propietario sumaron 1.460 millones de dólares, con un 0,26% de morosidad sobre los saldos de oficinas y un 8,84% de préstamos bajo vigilancia especial («criticized loans»). Los préstamos multifamiliares alcanzaron los 2.380 millones de dólares, con ratios de morosidad y vigilancia especial del 0,86% y 12,14%, respectivamente.

Los indicadores de calidad de los activos se mantuvieron contenidos durante el trimestre. Los saneamientos netos anualizados representan 3 puntos básicos de los préstamos medios mantenidos para inversión, mientras que los activos dudosos supusieron el 0,37% de los préstamos. La provisión para pérdidas crediticias aumentó en 3,3 millones de dólares hasta los 334,2 millones de dólares, pero disminuyó como porcentaje sobre préstamos del 1,15% al 1,14%. El incremento en las reservas reflejó el crecimiento del crédito y mayores reservas para compromisos no dispuestos de construcción y desarrollo de terrenos.

El coste de los depósitos frena el margen

Los depósitos aumentaron en 497,3 millones de dólares hasta los 31.000 millones de dólares, lo que equivale a un crecimiento anualizado a cierre del trimestre del 6,5%. El incremento procedió de depósitos intermediados y a la vista, compensado en parte por una disminución de los depósitos de clientes con interés. Los depósitos intermediados aumentaron a 1.090 millones de dólares desde los 557,8 millones, mientras que el total de depósitos de clientes con interés disminuyó un 1,1% en tasa anualizada.

Los depósitos a la vista sin remuneración representaron el 22% del total de depósitos, y los depósitos básicos representaron el 90% de la base de depósitos. La ratio crédito-depósito aumentó del 94,1% al 94,6%.

El coste medio de los depósitos aumentó 7 puntos básicos hasta el 2,00%, reflejando mayores costes en los depósitos de clientes remunerados y en la financiación intermediada. El margen de interés neto sobre una base equivalente totalmente imponible se estrechó al 3,88% desde el 3,94%, mientras que el margen de interés neto básico en base equivalente imponible bajó del 3,46% al 3,40%. No obstante, los ingresos netos por intereses aumentaron un 1% hasta los 328,4 millones de dólares gracias a la expansión de los activos medios rentables.

Los ingresos al margen de los intereses cayeron un 39,3% hasta los 54,8 millones de dólares, principalmente porque la ganancia de Bearing Insurance se produjo en el trimestre anterior. Los ingresos operativos ajustados no procedentes de intereses bajaron un 5,4% hasta los 54,8 millones de dólares, reflejando menores comisiones por permutas de tipos de interés vinculadas a préstamos, ingresos de banca hipotecaria y comisiones de gestión fiduciaria y de activos.

Los gastos ajenos a los intereses subieron un 2,6% hasta los 204,3 millones de dólares. Excluyendo la amortización de activos intangibles y la pérdida por extinción de deuda, los gastos operativos ajustados aumentaron un 1,5% hasta los 186,7 millones de dólares. El incremento incluyó un mayor gasto en marketing, costes de personal vinculados en parte a la expansión de la empresa en Carolina del Norte y la inversión continua en tecnología y mantenimiento de software.

Las perspectivas para todo el año apuntan a los límites inferiores de varios rangos

Atlantic Union prevé un volumen de préstamos a fin de año de entre 29.000 y 30.000 millones de dólares, lo que representa un crecimiento en el límite inferior del rango de un dígito alto, y depósitos de entre 31.000 y 32.000 millones de dólares, reflejando un crecimiento de un dígito bajo.

La dirección espera que los ingresos netos por intereses en base equivalente imponible y el margen neto de intereses en base equivalente imponible de todo el año se sitúen cerca de los límites inferiores de sus respectivos rangos de 1.320 a 1.330 millones de dólares y del 3,90% al 3,95%. También se prevé que los ingresos operativos ajustados no procedentes de intereses se sitúen cerca del límite inferior del rango de 220 a 230 millones de dólares, mientras que los gastos operativos ajustados no procedentes de intereses se proyectan cerca del límite inferior de entre 742 y 752 millones de dólares, excluyendo unos 60 millones de dólares de amortización de activos intangibles.

La compañía redujo su ratio prevista de saneamientos netos para todo el año a menos de 5 puntos básicos desde el rango anterior del 5 al 10 puntos básicos. Espera que la provisión para pérdidas crediticias se sitúe cerca del límite inferior de 115 a 120 puntos básicos sobre préstamos.

Las perspectivas asumen un aumento de tipos de interés de 25 puntos básicos por parte de la Reserva Federal en diciembre de 2026, tipos a plazo estables, un crecimiento moderado del PIB y una economía estable en la zona de cobertura de las sucursales de Atlantic Union. También presupone la continuidad en la recompra de acciones ordinarias durante el cuarto trimestre. La empresa recompró 62,5 millones de dólares en acciones durante el tercer trimestre y pagó un dividendo ordinario de 0,37 dólares por acción.

La ratio estimada de capital ordinario Tier 1 (CET1) de Atlantic Union se situó en el 10,4% al cierre del trimestre, por encima del mínimo regulatorio para entidades bien capitalizadas. Las fuentes de liquidez alcanzaron los 12.200 millones de dólares, lo que equivale a aproximadamente el 124% de los depósitos no asegurados ni garantizados. Entre los riesgos identificados por la entidad figuran la volatilidad de los tipos de interés y de los depósitos, la concentración en el sector inmobiliario comercial, la incertidumbre económica y de política comercial, la ejecución de su expansión en Carolina del Norte, las amenazas tecnológicas y de ciberseguridad, y las pérdidas no realizadas en títulos valores. Su cartera de valores de 4.600 millones de dólares acumulaba pérdidas netas no realizadas por 558,1 millones de dólares al 30 de septiembre, y la dirección señaló que la volatilidad en los otros ingresos globales acumulados estaba empañando las perspectivas sobre el valor contable tangible.