Las ganancias de Ally aumentan en el T3 de 2026 al expandirse el margen de interés neto

Ally Financial (NYSE: ALLY) registró mayores beneficios e ingresos en el tercer trimestre, impulsada por la expansión del margen de interés neto, lo que compensó una mayor provisión para pérdidas crediticias y un beneficio más débil en su negocio de financiación de automóviles. La compañía también presentó unas perspectivas revisadas para 2026 que, según indicó, reflejan su confianza en alcanzar o superar sus objetivos.

El beneficio neto GAAP atribuible a los accionistas ordinarios aumentó a 401 millones de dólares desde los 371 millones de dólares del mismo periodo del año anterior. El beneficio por acción GAAP subió un 10% hasta los 1,30 dólares, mientras que el BPA ajustado avanzó un 16% hasta los 1,34 dólares. El beneficio neto subyacente atribuible a los accionistas ordinarios fue de 412 millones de dólares, frente a los 363 millones de dólares del trimestre del año anterior.

Los ingresos netos totales GAAP aumentaron a 2.330 millones de dólares desde los 2.170 millones de dólares, mientras que los ingresos netos totales ajustados subieron un 9% hasta los 2.350 millones de dólares. Los ingresos netos por financiación crecieron en 164 millones de dólares interanual hasta los 1.750 millones de dólares. Excluyendo la amortización del descuento de emisión original subyacente, los ingresos netos por financiación alcanzaron los 1.770 millones de dólares.

El margen de interés neto excluyendo el OID subyacente alcanzó el 3,66%, frente al 3,55% de un año antes y al 3,63% del segundo trimestre. Ally atribuyó la expansión del margen al crecimiento rentable del balance y a una fijación disciplinada de precios en los depósitos. Los activos rentables medios aumentaron a 191.700 millones de dólares desde los 178.700 millones de dólares de un año antes, mientras que el coste medio de los depósitos disminuyó del 3,50% al 3,12%.

La rentabilidad y la eficiencia operativa también se fortalecieron. El rendimiento subyacente del capital ordinario tangible aumentó al 13,1% desde el 12,3%, y la ratio de eficiencia ajustada mejoró al 45,7% desde el 50,0%. Los gastos no financieros ajustados fueron de 1.240 millones de dólares, un ligero descenso frente a los 1.240 millones de dólares de un año antes y a los 1.320 millones de dólares del trimestre anterior.

Los costes crediticios aumentan con el crecimiento de los activos

La provisión para pérdidas crediticias aumentó a 529 millones de dólares desde los 415 millones de dólares de un año antes, e incluyó un aumento de reservas de 106 millones de dólares. Los fallidos netos fueron de 423 millones de dólares, frente a los 395 millones de dólares del tercer trimestre de 2025, mientras que la tasa consolidada de fallidos netos bajó un punto básico hasta el 1,17%.

Los indicadores de crédito del segmento automotriz minorista mostraron resultados mixtos. La tasa de fallidos netos en vehículos minoristas fue del 1,89%, un punto básico más interanual. La tasa total de morosidad a 30 días subió del 4,90% al 4,96%, mientras que la tasa de morosidad a 90 días cayó del 0,50% al 0,49%. Ally señaló que el entorno macroeconómico siguió siendo fluido y continuó justificando la disciplina en la suscripción y la fijación de precios.

El crecimiento en automoción se ve acompañado de un menor beneficio en el segmento

El beneficio antes de impuestos de Financiación Automotriz cayó a 337 millones de dólares desde los 421 millones de dólares de un año antes, debido a que sus gastos por provisiones aumentaron en 101 millones de dólares hasta alcanzar los 511 millones de dólares. Ally explicó que este incremento en la provisión reflejaba una constitución de reservas para pérdidas crediticias esperadas actuales asociada al sólido crecimiento trimestral de los activos y a la estabilización de las tendencias crediticias.

Las originaciones de préstamos de auto para particulares aumentaron en 1.200 millones de dólares interanual hasta los 12.900 millones de dólares. Las solicitudes aumentaron un 20% hasta el récord de 4,8 millones, y las originaciones por canalización superaron los 1.000 millones de dólares durante el trimestre. El rendimiento estimado de la originación de préstamos automotrices minoristas fue del 9,44%, mientras que los préstamos de categoría superior (S-tier) representaron el 44% de las originaciones, frente al 47% del segundo trimestre.

Los activos rentables en el sector automotriz en Estados Unidos cerraron el trimestre en 125.600 millones de dólares, lo que supone un aumento de 10.200 millones de dólares con respecto al año anterior. Los préstamos para automoción minorista y Banca Corporativa aumentaron conjuntamente un 12% interanual.

La división de Seguros generó 80 millones de dólares de beneficio antes de impuestos GAAP y 75 millones de dólares de beneficio antes de impuestos subyacente. Las primas devengadas fueron de 369 millones de dólares, 5 millones de dólares más, mientras que las primas emitidas aumentaron un 1% hasta los 388 millones de dólares. Las pérdidas en seguros cayeron en 6 millones de dólares hasta los 135 millones de dólares, y la ratio combinada mejoró al 98,6% desde el 102,6% de un año antes.

Banca Corporativa reportó un beneficio antes de impuestos de 98 millones de dólares, por encima de los 95 millones de dólares anteriores. Los préstamos mantenidos para inversión crecieron a 15.800 millones de dólares desde los 11.300 millones de dólares, con una cartera compuesta íntegramente por préstamos con primera garantía y tipo de interés variable. El segmento generó una rentabilidad sobre el capital del 22%, mientras que los activos bajo vigilancia especial representaron el 8% de la cartera y los préstamos dudosos se mantuvieron por debajo del 1%.

Corporativo y Otros, que incluye Ally Invest y Crédito Hipotecario, registró un beneficio antes de impuestos de 52 millones de dólares, frente a una pérdida de 82 millones de dólares un año antes. Los ingresos netos por financiación se duplicaron hasta los 256 millones de dólares, mientras que los activos totales disminuyeron en 3.300 millones de dólares hasta los 53.500 millones de dólares, incluyendo una reducción de 1.600 millones de dólares en activos hipotecarios mantenidos para inversión.

Perspectivas para 2026 y posición de capital

Para 2026, Ally prevé un margen de interés neto excluyendo el OID subyacente de entre el 3,60% y el 3,65%. La compañía pronostica que los activos rentables medios aumenten entre un 5% y un 6%, que otros ingresos ajustados crezcan entre un 2% y un 4%, y que los gastos no financieros ajustados se mantengan estables o aumenten hasta un 1%.

La dirección prevé que la tasa de fallidos netos en la financiación minorista de automóviles se sitúe entre el 1,8% y el 2,0%, orientándose hacia el punto medio, y que la tasa consolidada de fallidos netos esté entre el 1,2% y el 1,3%, dirigiéndose hacia el extremo inferior. La tasa impositiva proyectada es del 20% al 22%.

Ally cerró el trimestre con una ratio de capital ordinario de nivel 1 (CET1) del 10,2%, incluidos 4.900 millones de dólares de capital CET1 por encima de su requisito del 7,1% exigido por la Reserva Federal. La empresa completó una transacción de transferencia de riesgo crediticio del sector automotriz por valor de 6.000 millones de dólares que generó cerca de 25 puntos básicos de capital en el momento de la emisión, y recompró 178 millones de dólares en acciones. Asimismo, declaró un dividendo ordinario para el cuarto trimestre de 0,35 dólares por acción.

Los saldos de depósitos minoristas alcanzaron un total de 142.000 millones de dólares, de los cuales el 92% está asegurado por la Federal Deposit Insurance Corp. Los depósitos representaron el 86% de la financiación, mientras que la liquidez disponible se situó en 61.200 millones de dólares, equivalente a 5,2 veces los depósitos no asegurados.

Ally advirtió de que sus perspectivas siguen sujetas a las condiciones económicas, los tipos de interés, la inflación, la política fiscal y monetaria, la demanda y el valor de los vehículos, la composición del balance, las iniciativas estratégicas y el impacto de los aranceles y otras políticas comerciales. La empresa también señaló que las rebajas de calificación crediticia o aquellas calificaciones que no cumplan las expectativas de los inversores podrían encarecer los costes de endeudamiento o restringir el acceso a los mercados de capitales.