Los ingresos de U.S. Bancorp en el 3T de 2026 alcanzan un récord impulsados por las comisiones y el crecimiento del margen

U.S. Bancorp (NYSE: USB) presentó ingresos netos récord en el tercer trimestre de 2026, impulsados por el crecimiento de los préstamos y depósitos, la ampliación del margen neto de interés y el sólido dinamismo de las comisiones en todas las áreas. Un trimestre completo de ingresos procedentes de BTIG impulsó el crecimiento de los mercados de capitales, mientras que la ratio de eficiencia del banco mejoró a pesar del aumento de los gastos vinculados a adquisiciones, remuneraciones y tecnología.

El beneficio neto atribuible a la sociedad aumentó un 10,0% interanual hasta los 2.200 millones de dólares. El beneficio diluido por acción (BPA) subió un 9,8% a 1,34 dólares, aunque experimentó un leve descenso respecto a los 1,35 dólares del segundo trimestre. Una provisión asociada a los préstamos adquiridos redujo el BPA del tercer trimestre en 0,07 dólares; sin contar dicha provisión, el BPA diluido ajustado (no GAAP) fue de 1,41 dólares.

Los ingresos netos totales alcanzaron los 7.970 millones de dólares, lo que supone un incremento interanual del 8,7%. El beneficio operativo aumentó un 11,0% hasta los 3.480 millones de dólares, mientras que la provisión para pérdidas crediticias subió un 14,5% hasta los 654 millones de dólares.

Los préstamos, depósitos y el margen respaldan los ingresos por intereses

Los ingresos netos por intereses en equivalente fiscal aumentaron un 5,6% respecto al mismo periodo del año anterior y un 2,3% en tasa intertrimestral, situándose en 4.490 millones de dólares. U.S. Bancorp atribuyó estas ganancias al crecimiento de los préstamos y depósitos, a una mejor composición de los activos rentables y al reajuste de precios de los activos fijos. El margen neto de interés en equivalente fiscal se amplió al 2,84%, lo que representa un aumento de 9 puntos básicos en tasa interanual y de 5 puntos básicos respecto al segundo trimestre.

El promedio de préstamos ascendió a 409.500 millones de dólares, un 8,0% más que en el mismo periodo del año anterior y un 1,0% más en tasa intertrimestral. El crecimiento se concentró en áreas como los bienes raíces comerciales, las tarjetas de crédito y otros préstamos minoristas. El saldo medio de préstamos con tarjeta de crédito subió un 11,5% interanual hasta los 40.200 millones de dólares, incluyendo el efecto de una cartera de tarjetas para pequeñas empresas adquirida.

El promedio de depósitos aumentó un 2,9% en tasa interanual y un 2,2% respecto al segundo trimestre, alcanzando los 526.600 millones de dólares. El coste total de los depósitos fue del 1,88%, por encima del 1,81% del trimestre anterior, pero inferior al 2,05% registrado un año antes. La dirección señaló que el crecimiento de los depósitos de relación continuó respaldando la posición de financiación del banco.

Los negocios de comisiones y BTIG impulsan el crecimiento de los ingresos

Los ingresos por comisiones aumentaron un 14,9% hasta los 3.550 millones de dólares. Excluyendo a BTIG, los ingresos por comisiones crecieron un 7,6% en términos no GAAP, lo que indica que el crecimiento fue más allá de la adquisición.

Los ingresos de los mercados de capitales aumentaron un 69,3% hasta los 640 millones de dólares, lo que incluye 223 millones de dólares procedentes de BTIG. Excluyendo a BTIG, estos ingresos crecieron un 10%. Las comisiones por servicios fiduciarios y gestión de inversiones aumentaron un 9,9%, las comisiones por productos de inversión subieron un 19,6% y las comisiones por pagos consolidados avanzaron un 5,7%. Los ingresos de la banca hipotecaria fueron el punto débil, al caer un 13,9% hasta los 155 millones de dólares.

BTIG aportó 226 millones de dólares en ingresos totales por comisiones y 213 millones de dólares en gastos no financieros durante el trimestre. U.S. Bancorp busca expandir la plataforma combinada de mercados de capitales mediante la venta cruzada entre BTIG y los clientes del banco, la ampliación de productos y nuevas capacidades en banca de inversión. La entidad prevé que BTIG aporte unos 200 millones de dólares de ingresos netos trimestrales.

El banco también destacó su franquicia de pequeñas empresas, que presta servicio a más de 2 millones de negocios. El promedio de préstamos a pequeñas empresas aumentó un 11% interanual hasta los 18.000 millones de dólares, los depósitos subieron un 2% hasta los 45.000 millones de dólares y las comisiones vinculadas crecieron un 9% hasta los 223 millones de dólares. Los ingresos por comisiones de pagos corporativos y gestión de tesorería se incrementaron un 12,3% hasta los 457 millones de dólares.

Aumentan los gastos, pero mejora la eficiencia

Los gastos no financieros se incrementaron un 7,1% hasta los 4.490 millones de dólares, reflejando el efecto de BTIG, mayores remuneraciones y beneficios para los empleados, un mayor gasto en tecnología y comunicaciones, y costes de marketing más elevados. Excluyendo a BTIG, los gastos aumentaron un 2,0% en tasa no GAAP.

El crecimiento de los ingresos superó al incremento de los gastos, generando 240 puntos básicos de apalancamiento operativo positivo, o 440 puntos básicos excluyendo a BTIG. La ratio de eficiencia no GAAP mejoró hasta el 55,9%, frente al 57,2% de un año antes y el 57,1% del segundo trimestre. La rentabilidad sobre el activo medio (ROA) fue del 1,25%, mientras que la rentabilidad no GAAP sobre el capital tangible común (ROTE) se situó en el 18,5%, ambas dentro de los rangos de objetivos a medio plazo de la compañía o alineadas con ellos.

Las métricas crediticias mejoran mientras el capital se mantiene estable

Los activos dudosos descendieron un 20,0% en tasa interanual hasta los 1.320 millones de dólares, lo que equivale al 0,32% de los préstamos al cierre del periodo más otros activos inmobiliarios adjudicados. La ratio de fallidos netos mejoró al 0,51%, frente al 0,56% de un año antes y el 0,53% del trimestre previo. Los préstamos morosos del sector inmobiliario comercial continuaron bajando gracias a que el banco solucionó préstamos problemáticos en el segmento de oficinas.

Los fallidos netos de tarjetas de crédito cayeron al 3,29%, mientras que la morosidad de 30 a 89 días aumentó al 1,35%. La entidad atribuyó la variación de la morosidad a la incorporación de la cartera de tarjetas para pequeñas empresas adquirida y a factores estacionales.

La ratio de capital Common Equity Tier 1 (CET1) de U.S. Bancorp se mantuvo en el 10,8%. Incluyendo el otro resultado global acumulado, la ratio CET1 no GAAP se redujo del 9,4% del segundo trimestre al 9,1%. Los activos ponderados por riesgo aumentaron en 12.000 millones de dólares, en parte por la incorporación puntual de una importante alianza de marca compartida, mientras que el alza de los rendimientos del Tesoro y el ensanchamiento de los diferenciales crediticios afectaron al otro resultado global acumulado. La entidad afirmó que no se prevé que estas exigencias de capital inusuales del tercer trimestre vuelvan a repetirse.

Perspectivas para el cuarto trimestre y el ejercicio completo

Para el cuarto trimestre, la dirección prevé que los ingresos netos por intereses en equivalente fiscal aumenten entre un 6% y un 7% respecto a los 4.310 millones de dólares registrados un año antes. Se proyecta que los ingresos por comisiones suban entre un 13% y un 14% desde los 3.050 millones de dólares, mientras que se espera que los gastos no financieros aumenten cerca de un 8% respecto a los 4.230 millones de dólares.

Para todo el ejercicio 2026, U.S. Bancorp prevé que los ingresos netos totales crezcan entre un 8% y un 9% a partir de los 28.700 millones de dólares, o entre un 6% y un 7% si se excluye a BTIG. La empresa proyecta unos 300 puntos básicos de apalancamiento operativo positivo, que aumentan a aproximadamente 400 puntos básicos al excluir a BTIG. En la presentación se compararon estas previsiones con los rangos de crecimiento de ingresos anteriores del 7% al 9%, o del 5% al 7% sin BTIG, y con las expectativas anteriores de apalancamiento operativo de unos 200 puntos básicos, o más de 300 puntos básicos excluyendo a BTIG.

Las perspectivas siguen sujetas a la coyuntura económica, la evolución de los tipos de interés, la calidad crediticia, las exigencias regulatorias y de capital, los riesgos operativos y de ciberseguridad, así como a la ejecución e integración de la adquisición de BTIG. U.S. Bancorp también identificó la situación del sector inmobiliario comercial, el desempleo, la política comercial y una mayor volatilidad en los mercados financieros como fuentes potenciales de incertidumbre.