Capital Economics advierte sobre el estado "frágil" de las relaciones comerciales globales

Investing.com - La cautela de los inversores sigue siendo justificada a pesar de la ola de alivio tras el anuncio de un acuerdo comercial entre EE.UU. y China a principios de este mes, según analistas de Capital Economics.

En una nota a clientes, los analistas liderados por Neil Shearing argumentaron que las recientes indicaciones de una distensión en las tensiones comerciales globales son "frágiles", con varios "puntos de conflicto" por delante.

El presidente de EE.UU. Donald Trump anunció gravámenes generalizados sobre una serie de países a principios de abril, exacerbando las preocupaciones sobre las perspectivas para el crecimiento global. Sin embargo, la Casa Blanca recientemente ha suavizado sus medidas más punitivas, retrasando los llamados aranceles "recíprocos" de Trump por 90 días.

La Administración Trump también ha revelado una tregua comercial con China, que enfrentaba aranceles crecientes de al menos 145%. Pekín había respondido con sus propios gravámenes del 125%.

Ambos países acordaron reducir y retrasar sus respectivos aranceles, alimentando el optimismo de que la agenda comercial de Trump podría no ser tan agresiva como se temía inicialmente.

Sin embargo, estos acuerdos siguen siendo temporales, señalaron los analistas de Capital Economics, añadiendo que los aranceles recíprocos pausados para la mayoría de los países volverán a entrar en vigor a principios de julio, antes de que los gravámenes retrasados a China se reanuden en agosto.

Si los aranceles volvieran a sus niveles del 2 de abril —fecha del anuncio de gravámenes del "día de liberación" de Trump— la tasa arancelaria efectiva de EE.UU. aumentaría en siete puntos porcentuales, predijeron los analistas.

"Un resultado más probable es que estos plazos simplemente se prorroguen. Pero incluso si se conceden extensiones, los mercados pueden enfrentar una renovada volatilidad mientras la administración lleva las negociaciones hasta el límite", escribieron.

Incluso sin los gravámenes del 2 de abril en vigor, según algunas estimaciones, la tasa arancelaria efectiva está en su nivel más alto desde la década de 1930. Un arancel universal del 10% permanece vigente, así como gravámenes sobre artículos como acero, aluminio y autopartes.

Trump impondrá aranceles elevados a los socios comerciales que se perciba que no están negociando de "buena fe", dijo el Secretario del Tesoro Scott Bessent el pasado fin de semana.

Bessent dijo al programa "Meet the Press" de NBC News que la Administración Trump estaba centrada en sus 18 relaciones comerciales más importantes, añadiendo que el momento de los acuerdos probablemente dependería de si los países estaban negociando de buena fe. Aquellos que no lo hagan recibirán cartas informándoles de su nueva tasa arancelaria, dijo.

Los analistas de Capital Economics dijeron que los nuevos acuerdos con Canadá y México son un "obvio foco" de la atención para Washington, dada la fuerte integración de ambas naciones en las cadenas de suministro estadounidenses.

Las conversaciones comerciales con otros aliados parecen más sencillas, con algunos informes que sugieren que los acuerdos con Corea del Sur, Australia e India probablemente se materializarán de alguna forma, dijeron.

Sin embargo, las negociaciones con la Unión Europea —un objetivo anterior de la ira comercial de Trump— son más complejas. El superávit comercial de la UE con EE.UU., combinado con su "estilo de gobierno por consenso", puede hacer más difícil asegurar un acuerdo comercial, dijeron los analistas.

Un acuerdo con Japón tampoco parece estar al "alcance fácil", señalaron, especialmente porque el país pide una reducción significativa de los aranceles sobre automóviles.

A pesar de algunas exenciones recientes, algunos sectores específicos también pueden estar en riesgo, con posibles aranceles sobre semiconductores que podrían golpear duramente a las economías de países como Malasia y Vietnam. Los aranceles farmacéuticos también podrían afectar a exportadores clave como Irlanda y Suiza, dijeron los analistas.

"Nuestra hipótesis de base sigue siendo que el régimen arancelario eventual se parecerá al actual: aranceles elevados pero moderados para la mayoría de los socios comerciales, pero aranceles significativamente más altos para los productos chinos", dijeron los analistas.

"Sin embargo, esta suposición se basa en una base frágil —no menos importante que el presidente continúe escuchando voces más moderadas. Si ese equilibrio cambia, la tregua tentativa podría colapsar".

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