Bernstein prevé un superciclo del gas natural en EE.UU.

Investing.com - Los analistas de Bernstein pronostican el inicio de un superciclo del gas natural en Estados Unidos, impulsado por una combinación de fuerte crecimiento de la demanda y oferta limitada. En un detallado informe sectorial, Bernstein proyecta que la demanda total de gas en EE.UU. aumentará desde aproximadamente 120.000 millones de pies cúbicos diarios (bcfd) en 2024 hasta cerca de 148 bcfd para 2030.

Los principales impulsores de este crecimiento son un esperado aumento en las exportaciones de gas natural licuado (GNL) y un fuerte incremento en la demanda de energía, particularmente de los centros de datos.

Según el informe de Bernstein, se prevé que las exportaciones de GNL crezcan en 10 bcfd hasta finales de la década, basándose en proyectos que ya están aprobados o en construcción.

Los analistas consideran esta demanda impulsada por las exportaciones como "altamente segura", enfatizando que los mercados internacionales representarán la gran mayoría, alrededor del 80%, del crecimiento de la demanda durante este período.

Se espera que la demanda de energía añada otros 8 bcfd, continuando una tendencia lineal observada durante los últimos dos años.

Este aumento se atribuye principalmente a la expansión de centros de datos, que el informe caracteriza como una fuente estructuralmente nueva de demanda.

A pesar del cierre continuo de plantas de carbón, Bernstein asume que las energías renovables compensarán en gran medida la capacidad de generación perdida, pero reconoce que el gas natural podría cubrir parte de la brecha dependiendo de las tasas de implementación de renovables.

Mientras se proyecta que la demanda aumente constantemente, el crecimiento de la oferta parece más limitado.

Bernstein destaca que más del 70% del suministro de gas de EE.UU. no interactúa con el precio debido a que está asociado con la perforación petrolera o limitado por restricciones de infraestructura.

En particular, se espera que la producción de Appalachia, la región productora de gas más grande del país, se mantenga estable debido a las limitaciones de los gasoductos.

Esto deja a las regiones de Haynesville y Midcontinent como las principales fuentes de suministro flexible y sensible a los precios.

Los modelos de Bernstein sugieren que para equilibrar el mercado, estas cuencas deberán aportar 17 bcfd adicionales para 2030.

Sin embargo, los niveles de actividad actuales, particularmente en Haynesville, están por debajo del ritmo necesario, lo que genera preocupaciones sobre la capacidad de respuesta de la industria.

El desajuste entre oferta y demanda lleva a Bernstein a pronosticar un aumento sostenido en los precios del gas.

Su modelo indica un precio de equilibrio a largo plazo de alrededor de 5 dólares por millón de pies cúbicos (mcf), por encima de los precios spot y a futuro recientes.

Bajo supuestos más optimistas, como un déficit en el crecimiento de Haynesville, los precios podrían superar los 8 o incluso los 10 dólares/mcf, provocando tanto destrucción de la demanda como un mayor incentivo para la expansión de la oferta.

La evaluación de Bernstein denomina este entorno como un "superciclo", impulsado no por especulación sino por tendencias estructurales subyacentes.

Enfatizan que la dinámica global, incluida la creciente demanda de GNL para energía y transporte en Asia, asegurará que las exportaciones estadounidenses continúen funcionando en o cerca de su capacidad, ajustando aún más el mercado doméstico.

En este contexto, Bernstein recomienda aumentar la exposición a acciones ponderadas en gas, nombrando a EQT como su principal idea de inversión para capturar valor a largo plazo de este cambio estructural.

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