Dólar apunta a tercera semana de ganancias mientras traders aumentan apuestas bajistas

Investing.com — El dólar parece encaminado a lograr su tercera victoria semanal consecutiva, pero esto no ha disminuido la confianza de los traders que acumulan apuestas bajistas para que la divisa estadounidense reanude su caída, según la última Encuesta de Sentimiento de FX y Tasas de Bank of America (NYSE:BAC).

Ponerse en corto con el dólar ha emergido como la operación de mayor convicción para 2025, encontró la encuesta, con casi un tercio de los gestores de fondos nombrándola como su idea principal. "La posición corta en USD es la operación de mayor convicción y los participantes de la encuesta están cerca del benchmark de duración tanto en EE.UU. como en Europa central", dijeron los estrategas de Bank of America, subrayando que los inversores se están posicionando para un giro incluso mientras el dólar se mantiene firme.

A pesar de la reciente racha del billete verde, la convicción en mayores ganancias está disminuyendo. Los inversores globales han reducido su exposición al USD a niveles cercanos a mínimos históricos, según la encuesta. Los inversores no han rotado significativamente fuera de la duración estadounidense, lo que sugiere que la "desdolarización" se está desarrollando más a través de coberturas que de reasignación directa de activos.

La valoración y el estrechamiento de los diferenciales de tasas ahora se ven como los principales obstáculos para el dólar, con las preocupaciones fiscales de EE.UU. también citadas como un riesgo creciente.

Una mayoría de los encuestados espera que el excepcionalismo estadounidense se desvanezca este año, con casi la mitad viendo que el índice del dólar alcanzará su punto máximo en el primer trimestre y otro cuarto esperando un pico en el segundo trimestre.

"Existe una fuerte convicción sobre cómo posicionarse en FX; se espera ampliamente que el EUR se beneficie", dijeron los estrategas, mientras los inversores buscan oportunidades fuera de EE.UU.

En el frente de políticas, mientras tanto, la mayoría de los participantes creen que la incertidumbre sobre la política comercial disminuirá en los próximos meses, aunque una pluralidad ve las políticas de la administración Trump como estanflacionarias.

La encuesta también encontró que el riesgo de que la Fed mantenga las tasas estables -contrario a lo que el mercado prevé con recortes- sigue siendo un potencial impulso clave para el dólar, pero la mayoría apuesta a que esto no será suficiente para sostener el rally.

Aunque la racha ganadora del dólar aún no ha terminado, el consenso entre los gestores de fondos es claro: el próximo gran movimiento podría ser a la baja, no al alza.

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