Precios del petróleo ante posibles fluctuaciones por reunión de OPEP+ del 5 de mayo

Investing.com — La OPEP+ se dirige a su reunión del 5 de mayo con los precios del petróleo bajo renovada presión y los países miembros divididos sobre si acelerar los aumentos de producción, dejando los precios del petróleo preparados para caer o experimentar un rally de cobertura de cortos dependiendo de la decisión del grupo, según dijeron analistas de Citi en una nota reciente.

"Esperamos resistencia de los países miembros de la OPEP+ a la aparente propuesta de aumento de producción, de modo que los precios del petróleo están en la cuerda floja: ¿una gran caída o un considerable rally de cobertura de cortos?", dijeron los analistas de Citi en una nota esta semana, destacando la naturaleza de alto riesgo de la reunión.

El Brent cayó brevemente por debajo de $60 por barril el 1 de mayo, casi revisitando los mínimos de abril después de que los titulares sugirieran que Arabia Saudí podría estar dispuesta a aumentar la producción y dejar que los precios siguieran cayendo. "La noticia de que Arabia Saudí estaría dispuesta a aumentar la producción de petróleo en la próxima reunión de la OPEP y dejar caer los precios del petróleo generó incertidumbre adicional en los precios", añadieron los analistas.

Citi presenta varios escenarios para los próximos meses. En el caso bajista, una mayor debilidad del Brent podría encontrar soporte en $57 en el segundo trimestre, $50 en el tercero y $45 en el cuarto si los fundamentos y el sentimiento empeoran. "Si la OPEP+ entrega un aumento adicional de producción, digamos una aceleración adicional de 0.5 mb/d, entonces el rango de altos $50/barril para el Brent podría mantenerse", dijo Citi, aunque señaló que un aumento más fuerte o un avance en las sanciones con Irán podría empujar el Brent hacia los $50.

Estos niveles son consistentes con los soportes fundamentales de costos, dijeron los analistas, citando la Encuesta Energética de la Fed de Dallas. "La Encuesta Energética de la Fed de Dallas sugiere que los productores en la región ’Permian (Otros)’... requieren un promedio de alrededor de $45/barril de precio del petróleo West Texas Intermediate (WTI)... para cubrir los gastos operativos de los pozos existentes. Añadiendo alrededor de $4/barril de diferencial Brent-WTI, entonces el nivel de $49-50/barril podría formar otro nivel de soporte".

En el caso alcista, mientras tanto, Citi ve posible un rally sorpresa si la OPEP+ se abstiene de más aumentos o si las sanciones a Irán se endurecen, con el Brent potencialmente volviendo a los $70. "Nuestro caso alcista con precios en el rango de $70/barril implica una combinación de ningún aumento adicional de producción por encima de lo anunciado, o incluso una congelación, y una implementación más dura de sanciones relacionadas con Irán, ya que las conversaciones se han estancado", dijeron los analistas.

Para la OPEP, se avecina un difícil acto de equilibrio, ya que los precios de equilibrio fiscal para productores clave como Arabia Saudí son mucho más altos que los niveles actuales del mercado.

"Si la OPEP+ acelera su retorno de producción, entonces sería difícil saber dónde la OPEP+ reconsideraría su decisión de producción. Un umbral potencial de la memoria reciente es un retorno a los precios de la era COVID alrededor de mediados de $40/barril, cuando hicieron recortes contundentes a la producción", dijeron los analistas.

Con el mercado "más condicionado a pensar en la baja", Citi advirtió que la volatilidad probablemente seguirá elevada cualquiera que sea el camino que elija la OPEP+ en esta reunión crucial, que involucrará a 8 países miembros de la OPEP+ incluyendo Arabia Saudí, Rusia, Irak, EAU, Kuwait, Kazajistán, Algeria y Omán.

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