Banco de Canadá mantiene tasas ante incertidumbre en política comercial de EE.UU.

Investing.com — El miércoles, el Banco de Canadá (BoC) anunció su decisión de mantener la tasa de interés de referencia en 2.75%, en línea con las expectativas del consenso. Esta decisión llega después de una serie de siete recortes consecutivos, siendo el más reciente una reducción de 25 puntos básicos en marzo, de 3.00% a la tasa actual.

El gobernador del BoC, Tiff Macklem, afirmó que la economía canadiense concluyó 2024 con solidez, con una inflación cercana al objetivo del 2% desde el verano anterior. Los agresivos recortes de tasas desde la primavera habían estimulado el gasto de los hogares y el crecimiento económico, dando nuevo vigor a la economía.

Sin embargo, el reciente giro hacia el proteccionismo en la política comercial estadounidense y su implementación errática han introducido una mayor incertidumbre, perturbado los mercados financieros y reducido las previsiones de crecimiento global, con un consecuente aumento en las expectativas de inflación. La trayectoria impredecible de la política comercial estadounidense y el potencial impacto de una guerra comercial en Canadá son fuentes de considerable preocupación.

En respuesta a las crecientes amenazas de aranceles más altos por parte de EE.UU., el BoC había reducido la tasa de interés de referencia en 25 puntos básicos tanto en enero como en marzo. A pesar de estas medidas, el futuro sigue siendo incierto, sin claridad sobre la imposición, reducción o duración de los aranceles.

El BoC ha optado por mantener la tasa de interés actual mientras espera más información sobre los aranceles estadounidenses y sus implicaciones. El gobernador Macklem enfatizó que la política monetaria no puede eliminar las incertidumbres comerciales ni contrarrestar los efectos de una guerra comercial. En cambio, el papel del banco central es fomentar la confianza en la estabilidad de precios entre los canadienses.

La economía canadiense muestra signos de desaceleración en la inversión empresarial y el gasto de los hogares. Después de una robusta expansión del 5.6% en el cuarto trimestre de 2024, se proyecta que la demanda interna final sea casi plana en el primer trimestre de 2025. El crecimiento del PIB para el primer trimestre se estima en alrededor del 1.8%, con un adelanto en las exportaciones para anticiparse a los aranceles, pero se espera que una disminución en las exportaciones debilite el crecimiento en el segundo trimestre.

El mercado laboral, que estaba mejorando a finales del año pasado, ahora siente la presión de las tensiones comerciales. Las cifras de empleo se estancaron en febrero, disminuyeron en marzo, y los planes de contratación están siendo reducidos por las empresas.

La inflación en Canadá aumentó del 1.8% en enero al 2.3% en marzo, impulsada por el fin de la exención del GST/HST y un repunte en la inflación de precios de bienes. Se predice que la eliminación del impuesto al carbono para consumidores el 1 de abril reducirá la inflación del IPC en aproximadamente 0.7 puntos porcentuales durante un año, mientras que los precios más bajos del petróleo global también ejercerán presión a la baja sobre la inflación.

El Informe de Política Monetaria (MPR) del BoC presenta dos escenarios para ilustrar los posibles resultados de la política comercial estadounidense. En el primer escenario, los nuevos aranceles son en gran parte negociados, pero el crecimiento se estanca debido a la cautela persistente. La inflación cae por debajo del objetivo del 2% durante el resto de 2025 y hasta 2026. El segundo escenario plantea una guerra comercial global duradera con graves repercusiones económicas, incluyendo una contracción en el PIB de Canadá y una recesión de un año, con una inflación que supera el 3% a mediados de 2026 antes de suavizarse nuevamente.

El gobernador Macklem concluyó reconociendo el cambio significativo en la política comercial estadounidense desde enero y el consiguiente aumento de la incertidumbre. Los nuevos aranceles sobre industrias clave canadienses y otros socios comerciales de EE.UU. han provocado volatilidad en los mercados financieros. La política monetaria canadiense buscará mantener el control de la inflación y apoyar el crecimiento económico mientras el país navega por los desafíos de una guerra comercial no deseada.

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