El dólar pierde terreno, pero sigue siendo clave: BCA

Investing.com -- A pesar de la reciente debilidad, los analistas de BCA Research señalan en un informe del lunes que el dólar estadounidense mantiene su resistencia y se prevé que repunte en los próximos meses.

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El entorno económico global, marcado por una desaceleración en el sector manufacturero y una creciente cautela en los mercados financieros, sienta las bases para la recuperación del dólar.

Aunque el billete verde ha mostrado una caída en 2024, BCA Research destaca que aún no está fuera de juego. A lo largo del año, el dólar ha perdido algo de terreno debido a la incertidumbre económica general.

El sector manufacturero global, que había mostrado signos de estabilización a principios de año, ha entrado en una nueva fase de contracción. Este retroceso viene acompañado de una debilidad en los precios del petróleo y el cobre, indicadores clave de la actividad económica mundial.

Además, diversos segmentos de los activos de riesgo globales no han logrado superar sus máximos previos, sugiriendo un deterioro en las condiciones de crecimiento mundial.

Por otro lado, las condiciones de liquidez están endureciéndose. Según BCA Research, la liquidez global en dólares, que incluye la base monetaria estadounidense y los valores custodiados por la Reserva Federal para entidades extranjeras y cuentas internacionales, está en declive.

Este ajuste en la liquidez ha influido en la reciente debilidad del dólar. No obstante, esta misma reducción de la liquidez podría, eventualmente, resultar beneficiosa para la fortaleza del dólar.

"En particular, el estrechamiento de la liquidez global en dólares —calculada como la suma de la base monetaria estadounidense y los valores mantenidos en la Reserva Federal para entidades extranjeras y cuentas internacionales— tiende a beneficiar al billete verde", señalan los analistas.

Esta restricción está vinculada a la producción global, que muestra una estrecha correlación con el comportamiento del dólar. En períodos de contracción económica global, el dólar tiende a apreciarse de manera anticíclica, mientras los activos de mayor riesgo sufren pérdidas.

La situación actual guarda cierto parecido con el mercado bajista de principios de la década de 2000. Durante la primera fase del mercado bajista de 2000-2002, el dólar se fortaleció mientras los mercados bursátiles globales, incluidos los mercados emergentes, se desplomaban.

Si este patrón se repite, es posible que el dólar siga una trayectoria similar en los próximos meses, ganando fuerza durante las fases iniciales de un mercado bajista.

BCA Research mantiene una perspectiva optimista sobre el dólar estadounidense, en gran parte debido a la estructura del sistema financiero global. El dólar sigue siendo la principal moneda de reserva mundial y la divisa dominante en la mayoría de las transacciones internacionales.

En tiempos de tensión económica, los inversores tienden a refugiarse en activos denominados en dólares, lo que refuerza aún más la demanda de la divisa.

"El dólar, ponderado por el comercio, no ha descendido por debajo del límite inferior de su canal alcista", afirman los analistas. La divisa continúa beneficiándose de su estatus como refugio seguro, un factor que debería sostener su demanda mientras persista la incertidumbre económica global.

Las acciones y divisas de los mercados emergentes están estrechamente correlacionadas con el crecimiento global. Según BCA Research, una nueva contracción en el sector manufacturero mundial probablemente conducirá a una caída en los mercados de renta variable y en las divisas emergentes. Un dólar más fuerte podría agravar estas presiones al encarecer el servicio de la deuda denominada en dólares para los mercados emergentes, dificultando aún más sus perspectivas de crecimiento.

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