Depreciación del peso mexicano: ¿hasta dónde puede llegar el precio del dólar?

Investing.com - En las últimas semanas, el USD/MXN retomó su volatilidad histórica, experimentando una depreciación significativa frente al dólar estadounidense, advirtieron analistas de Monex. Desde el entorno previo a las elecciones hasta la fecha, el tipo de cambio ha sufrido una depreciación del 9.6%, marcando el segundo mayor rally negativo de los últimos 10 años.

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Este movimiento, que ha generado preocupación en los mercados, refleja un panorama incierto y volátil para la economía mexicana en el contexto de la transición de gobierno en el país y el proceso electoral en Estados Unidos.

La preocupación de los mercados se explica principalmente por el proceso de discusión y eventual aprobación de varias reformas estructurales en México, incluyendo las reformas judicial, electoral y sobre órganos autónomos. Estos cambios han generado incertidumbre entre los inversionistas, quienes temen posibles repercusiones negativas en la estabilidad económica y política del país.

Los analistas de Monex destacan que, desde antes de las elecciones, el tipo de cambio ha presentado una significativa depreciación, alcanzando niveles no observados desde marzo de 2023.

En este periodo, el nivel máximo observado fue de 18.99 pesos mexicanos por dólar, reflejando la preocupación sobre eventuales cambios estructurales en el país. El tipo de cambio ha perdido la resiliencia observada durante casi dos años, y los mercados están a la espera de información que permita formalizar una tendencia de largo plazo.

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¿Qué factores hay que vigilar con respecto a la volatilidad del precio del dólar frente al peso mexicano?

La depreciación del peso mexicano ha generado una considerable incertidumbre en los mercados, pero su evolución del tipo de cambio dependerá de múltiples factores políticos, económicos y técnicos, por lo que los analistas recomiendan monitorear de cerca estos desarrollos para anticipar posibles escenarios futuros.

Los mercados muestran preocupación por tres frentes principales: el político posterior a las elecciones, el económico y el electoral en Estados Unidos. En el ámbito político, la atención se centra en la discusión, aprobación y eventual ejecución de las reformas judiciales, electorales y sobre órganos autónomos. En segundo orden, también se consideran los cambios en los sistemas de pensiones y en industrias estratégicas.

En el entorno económico, la atención se mantiene en las medidas que implementará la nueva gestión para reducir el déficit fiscal, que actualmente es del 5.0% del PIB. Se espera que se implementen estrategias para reducir este déficit a niveles entre el 2.0% y el 3.0% del PIB, bajo la presión de un mayor gasto por los nuevos programas sociales. Además, otros factores como una menor actividad económica, riesgos inflacionarios y la implementación de una política monetaria restrictiva por más tiempo también generan incertidumbre.

En el ámbito electoral en Estados Unidos, se mantiene la atención en el primer debate previsto para el 27 de junio y las propuestas que se hagan para la primera revisión del Tratado entre México, Estados Unidos y Canadá (T-MEC) en 2026.

Los inversionistas han modificado su visión sobre el peso mexicano, pasando de un atractivo momento a un sentimiento de cautela. Pese a enfrentar una nueva etapa de volatilidad, es oportuno evaluar diversos escenarios para el tipo de cambio. Bajo un análisis macro fundamental, Monex estima un tipo de cambio de 18.80 para el cierre de 2024. En un escenario estadístico, si se replica una volatilidad similar a la de periodos anteriores con patrones similares, existe la probabilidad de que el tipo de cambio alcance niveles cercanos a 19.02 en el transcurso de 40 días.

En cuanto al escenario técnico/estratégico, si el nivel de 18.50 se rompe de manera contundente, se podría esperar que el tipo de cambio se consolide en un rango hasta de 20.50 pesos mexicanos por dólar. Esto indicaría que el peso podría retomar su tendencia alcista de largo plazo y corregir el amplio periodo de apreciación observado desde 2022 hasta días previos a las elecciones.

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