El Dólar canadiense sigue vulnerable mientras la Fed ocupa el centro de atención
- El USD/CAD avanza por quinto día consecutivo mientras el Dólar estadounidense se mantiene firme a la espera de la decisión de la Fed.
- El petróleo WTI cotiza alrededor de 100$, limitando las pérdidas del Dólar canadiense, vinculado a las materias primas.
- El rendimiento del Tesoro estadounidense a 10 años sube por encima del 5%, alcanzando su nivel más alto desde 2007.
El USD/CAD extiende su avance por quinto día consecutivo el martes, cotizando cerca de un máximo de dos semanas mientras el Dólar estadounidense (USD) se mantiene firmemente soportado a la espera del anuncio de política monetaria de la Reserva Federal (Fed) del miércoles. Sin embargo, el aumento de los precios del petróleo ofrece algo de soporte al Dólar canadiense (CAD), vinculado a las materias primas, manteniendo contenidas las ganancias del par. En el momento de escribir, el USD/CAD cotiza alrededor de 1.3913, prácticamente sin cambios en el día.
Los mercados están valorando casi por completo una subida de tasas de la Fed el miércoles, ya que el shock energético derivado de la guerra en Oriente Medio complica la tarea del banco central de devolver de forma sostenible la inflación hacia su objetivo del 2%. La inflación general del Índice de Precios al Consumo (IPC) se situó en el 3.4% interanual en agosto, mientras que el Índice de Precios de Producción (IPP) se aceleró hasta el 5.4%.
Como reflejo de estas preocupaciones, el rendimiento de referencia del Tesoro estadounidense a 10 años subió por encima del 5% el martes, alcanzando su nivel más alto desde 2007. Las expectativas de línea dura de la Fed y los elevados rendimientos del Tesoro mantienen al Dólar estadounidense soportado. El Índice del Dólar (DXY), que sigue al Dólar frente a una cesta de seis divisas principales, cotiza cerca de 99.60, próximo a un máximo de dos semanas.
Con una subida de un cuarto de punto de la Fed ampliamente descontada, la atención se centrará en las proyecciones económicas actualizadas y en los comentarios del presidente de la Fed, Kevin Warsh, especialmente en cómo evalúan los responsables de la política monetaria la inflación impulsada por el petróleo, mientras la guerra en Oriente Medio no muestra señales de terminar y podría mantener elevados los precios de la energía en el futuro previsible.
El petróleo West Texas Intermediate (WTI) cotiza por encima de 100$ por barril, alrededor de niveles vistos por última vez el 21 de mayo. Los precios más altos del petróleo suelen soportar al Dólar canadiense, ya que Canadá es un importante exportador de crudo. Sin embargo, el CAD tiene dificultades para capitalizar este movimiento, ya que un Dólar estadounidense más firme y las expectativas de línea dura de la Fed siguen siendo las fuerzas dominantes, mientras que el enfoque de política monetaria estable del Banco de Canadá (BoC) deja el diferencial de tasas de interés inclinado a favor del Dólar.
Los estrategas de Scotiabank señalan que la última publicación del IPC canadiense estuvo "en líneas generales en línea con las expectativas" y "hizo poco por el CAD o por las tasas a corto plazo", pero destacan que "las tendencias subyacentes acentuadas en las medidas subyacentes mantienen la atención centrada en los riesgos para los precios y en la posibilidad de que el BoC comience a normalizar su política monetaria todavía acomodaticia más adelante este año."
En el plano técnico, "siguen señalando una zona de resistencia significativa entre los niveles bajos y medios de 1.39, definida por la resistencia de la tendencia, las medias móviles de 40 y 100 días, la resistencia del retroceso y el máximo de principios de septiembre", al tiempo que advierten que "el soporte inicial del USD se encuentra en 1.3825/30 y 1.3730/60."
Fed - Preguntas Frecuentes
La política monetaria de Estados Unidos está dirigida por la Reserva Federal (Fed). La Fed tiene dos mandatos: lograr la estabilidad de los precios y fomentar el pleno empleo. Su principal herramienta para lograr estos objetivos es ajustar los tipos de interés. Cuando los precios suben demasiado deprisa y la inflación supera el objetivo del 2% fijado por la Reserva Federal, ésta sube los tipos de interés, incrementando los costes de los préstamos en toda la economía. Esto se traduce en un fortalecimiento del Dólar estadounidense (USD), ya que hace de Estados Unidos un lugar más atractivo para que los inversores internacionales coloquen su dinero. Cuando la inflación cae por debajo del 2% o la tasa de desempleo es demasiado alta, la Reserva Federal puede bajar los tipos de interés para fomentar el endeudamiento, lo que pesa sobre el billete verde.
La Reserva Federal (Fed) celebra ocho reuniones al año, en las que el Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) evalúa la situación económica y toma decisiones de política monetaria. El FOMC está formado por doce funcionarios de la Reserva Federal: los siete miembros del Consejo de Gobernadores, el presidente del Banco de la Reserva Federal de Nueva York y cuatro de los once presidentes de los bancos regionales de la Reserva, que ejercen sus cargos durante un año de forma rotatoria.
En situaciones extremas, la Reserva Federal puede recurrir a una política denominada Quantitative Easing (QE). El QE es el proceso por el cual la Fed aumenta sustancialmente el flujo de crédito en un sistema financiero atascado. Es una medida de política no estándar utilizada durante las crisis o cuando la inflación es extremadamente baja. Fue el arma elegida por la Fed durante la Gran Crisis Financiera de 2008. Consiste en que la Fed imprima más dólares y los utilice para comprar bonos de alta calidad de instituciones financieras. El QE suele debilitar al Dólar estadounidense.
El endurecimiento cuantitativo (QT) es el proceso inverso a la QE, por el que la Reserva Federal deja de comprar bonos a instituciones financieras y no reinvierte el capital de los bonos que tiene en cartera que vencen, para comprar nuevos bonos. Suele ser positivo para el valor del Dólar estadounidense.
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