Lira turca: trayectoria de flexibilización y atractivo del carry – ING

Frantisek Taborsky, de ING, espera que el Banco Central de la República de Turquía (CBRT) mantenga su tipo de interés oficial en el 37% por ahora, después de normalizar la liquidez y reducir el tipo de financiación efectivo. Un Producto Interior Bruto (PIB) del segundo trimestre más débil y la desinflación gradual deberían permitir dos recortes de 100 pb hasta el 35% en el cuarto trimestre, mientras que los mercados ya descuentan una senda moderada hasta finales de año. ING considera que la continuidad de la desinflación impulsará una nueva reevaluación y mantiene sus previsiones de un USD/TRY en 52 a finales de año y en 63 para finales de 2027.

El CBRT mantiene los tipos antes de realizar recortes graduales

"Esperamos que el CBRT mantenga hoy los tipos sin cambios en el 37%. Es demasiado pronto para reanudar la flexibilización después de que el banco reiniciara las subastas semanales de repo y redujera el tipo de financiación efectivo del 40% al tipo oficial."

"Aun así, un PIB del segundo trimestre más débil de lo esperado y el descenso gradual continuado de la inflación deberían permitir dos recortes de 100 pb hasta el 35% en el cuarto trimestre."

"A medida que las condiciones de liquidez se han normalizado, la valoración del mercado se ha vuelto más moderada y se ha acercado a nuestra previsión para finales de año. Ahora, el tipo del CBRT se sitúa en el 34.50% en la valoración del mercado para finales de año."

"Sin embargo, los mercados siguen siendo escépticos sobre el margen de flexibilización el próximo año y descuentan solo unos 100 pb de recortes. La desinflación continuada podría impulsar una nueva reevaluación moderada en esta parte de la curva."

"Las perspectivas para el mercado de divisas se mantienen prácticamente sin cambios. Las posiciones largas en TRY ya han vuelto a los niveles previos al conflicto entre Estados Unidos e Irán, a pesar de la postura moderada del CBRT en agosto y de la perspectiva de una nueva flexibilización. Al mismo tiempo, la recuperación continuada de las reservas de divisas del banco central debería respaldar la demanda de los inversores por el carry trade del TRY. Prevemos un USD/TRY en 52 a finales de año y en 63 para finales del próximo año."

(Este artículo se creó con la ayuda de una herramienta de Inteligencia Artificial y fue revisado por un editor. Más información.)