Euro: Camino difícil para las ganancias frente al Dólar estadounidense – Commerzbank

Michael Pfister, de Commerzbank, señala que los mercados valoran totalmente la subida de tasas del BCE de hoy y prevén alrededor de 85 puntos básicos de endurecimiento adicional para mediados de 2027, impulsado en gran medida por la dinámica del petróleo. Sostiene que esto deja poco margen para que el BCE cumpla con las expectativas, lo que hace necesaria una sorpresa claramente de línea dura para que el Euro gane fuerza, mientras que cualquier decepción podría pesar sobre el EUR/USD.

Las elevadas expectativas limitan el alza del euro

"No hay muchas dudas de que el BCE anunciará hoy su segunda subida de tasas de interés del año. Este resultado está valorado al 100%, y casi todos los economistas encuestados por Bloomberg (incluidos los nuestros) lo esperan. Por tanto, es probable que la decisión real sobre las tasas de interés carezca prácticamente de importancia para el euro."

"El reciente aumento de los precios del petróleo ha llevado a esperar más de dos subidas adicionales de las tasas de interés para mediados del próximo año (con un aumento total de 85 puntos básicos ya valorado), y en la última semana por sí sola se han valorado 25 puntos básicos adicionales. Como hemos señalado a menudo, las expectativas de subidas de las tasas de interés del BCE dependen en gran medida del precio del petróleo. Pero estas elevadas expectativas hacen cada vez menos probable que el BCE pueda cumplirlas."

"Incluso si el BCE y su presidenta, Christine Lagarde, tuvieran la intención de aplicar tantas subidas de las tasas de interés (lo que ya sería ambicioso), los funcionarios ciertamente no querrían comprometerse hoy con ello. En su lugar, es probable que esperen para ver cómo evoluciona la situación en Oriente Medio y qué nuevas presiones sobre los precios se avecinan. En resumen, es probable que lograr un resultado positivo para el euro sea muy difícil."

"Por tanto, los riesgos están distribuidos hoy de forma bastante asimétrica: para que el euro se fortalezca, el BCE tendría que adoptar una postura muy de línea dura, mientras que para que el euro se debilite solo tendría que decepcionar las elevadas expectativas del mercado."

(Este artículo fue creado con la ayuda de una herramienta de Inteligencia Artificial y revisado por un editor. Más información.)