Dólar canadiense: los aranceles impulsan su papel como moneda de financiación – TD Securities

TD Securities sostiene que el dólar canadiense (CAD) está destinado a ganar protagonismo como moneda global de financiación para operaciones de carry, con un perfil de carry/volatilidad ya comparable al del yen japonés (JPY). Señalan que el USD/CAD ha subido hasta su previsión de 1.39 para finales de año tras los nuevos aranceles de Estados Unidos (EE. UU.) y ven un mayor potencial alcista frente a su valor razonable, al esperar más catalizadores bajistas a medida que el impacto de los aranceles se refleje en los datos y los mercados dejen de lado el reciente discurso de línea dura del Banco de Canadá (BoC).

El impacto de los aranceles desplaza al CAD hacia una moneda financiadora

"Tras la intervención del JPY de julio, el mercado de divisas se ha ido decantando gradualmente por el CHF como nuevo candidato a moneda de financiación para operaciones de carry."

"Como comentamos en una nota reciente, si el precio del oro se mantiene respaldado y el diferencial de tipos entre la UE y Suiza se mantiene estable, es poco probable que el CHF experimente una tendencia bajista sostenida en el mercado al contado como la del JPY."

"En cambio, creemos que el papel del CAD como moneda global de financiación para operaciones de carry podría ganar mayor protagonismo."

"El perfil de la relación carry/volatilidad del CAD ya es comparable al del JPY."

"Tras las últimas disputas con EE. UU. sobre los aranceles de la Sección 338, el USD/CAD ha subido hasta nuestra previsión de 1.39 para finales de 2026, pero aún tiene margen para subir frente a su valor razonable a corto plazo. A diferencia del JPY, donde la próxima reunión del BoJ podría actuar como catalizador alcista, es probable que el CAD se enfrente a más catalizadores bajistas a corto plazo, a medida que el impacto del último shock arancelario sobre el sentimiento y la producción se refleje en los datos económicos nacionales y el mercado deje de lado el discurso de línea dura del BoC tras la reunión de septiembre."

(Este artículo se creó con la ayuda de una herramienta de Inteligencia Artificial y fue revisado por un editor. Más información.)