El Franco suizo se fortalece por la sorpresa en la inflación y la amplia debilidad del Dólar estadounidense

• El USD/CHF cae mientras la debilidad generalizada del Dólar estadounidense y la mayor inflación suiza sirven de soporte al Franco.
• Las Solicitudes Iniciales de Subsidio por Desempleo de EE.UU. aumentan ligeramente por encima de las expectativas, mientras el gobernador de la Fed, Waller, adopta un tono moderado.
• Los operadores esperan el PMI de Servicios ISM de EE.UU. y el informe de Nóminas no Agrícolas del viernes.

El USD/CHF se ve sometido a presión vendedora el jueves, ya que un fuerte rally del Yen japonés (JPY) pesa ampliamente sobre el Dólar estadounidense (USD), mientras el Franco suizo (CHF) recibe soporte de unos datos de inflación y crecimiento mejores de lo esperado. Al momento de escribir, el par cotiza alrededor de 0.8070, bajando un 0.75% en el día, después de alcanzar 0.8156 el miércoles, su nivel más alto desde el 30 de julio.

Los últimos datos del mercado laboral estadounidense se suman a la presión vendedora sobre el Dólar. Las Solicitudes Iniciales de Subsidio por Desempleo aumentaron a 206.000 en la semana terminada el 29 de agosto, ligeramente por encima de la previsión del mercado de 205.000 y de la lectura anterior de 204.000, lo que apunta a un modesto aumento de los despidos antes del informe de Nóminas no Agrícolas (NFP) del viernes.

El Índice del Dólar estadounidense (DXY), que sigue el valor del Dólar frente a una cesta de seis divisas principales, cotiza alrededor de 99.26, cerca de un mínimo de una semana, después de alcanzar 99.86 el miércoles, su nivel más alto desde el 14 de agosto. Más tarde, durante el horario de negociación estadounidense, la atención se centrará en el Índice de Gestores de Compras (PMI) de Servicios ISM de agosto, que se espera que aumente ligeramente a 54.3 desde 54.1 en julio.

Los comentarios moderados del gobernador de la Reserva Federal (Fed), Christopher Waller, mantienen a los operadores cautelosos ante la posibilidad de una subida de tasas en septiembre. Waller dijo que está "viendo finalmente algunos signos de desinflación en los datos recientes" y que la "decisión sobre las tasas en septiembre depende de la inflación de agosto". Añadió que apoyaría mantener las tasas de interés sin cambios si los datos de agosto confirman los avances recientes.

Según la herramienta FedWatch de CME, los operadores están descontando alrededor de un 60% de probabilidades de que el banco central estadounidense suba las tasas de interés en su reunión del 15-16 de septiembre.

Elias Haddad, de Brown Brothers Harriman, destaca que el Franco suizo es "la segunda divisa principal con mejor desempeño hoy, por detrás del JPY". Señala que "la inflación suiza fue elevada en agosto", con un "IPC general [subiendo] más de lo esperado hasta el 0.8% interanual (consenso: 0.5% interanual), frente al 0.4% de julio". BBH apunta que "la inflación general es la más alta desde septiembre de 2024 y está por encima de la previsión del SNB para el tercer trimestre, del 0.6% interanual", mientras que "la inflación del IPC subyacente también sorprendió al alza, hasta el 0.4% interanual (consenso: 0.3%), tras cuatro lecturas consecutivas del 0.3%."

A pesar de la sorpresa positiva de los datos, Haddad advierte que "el CHF es la divisa del G10 con peor desempeño en lo que va de trimestre", subrayando que el contexto de tasas vigente "sigue siendo un lastre para el CHF." BBH observa que "la curva de swaps continúa descontando por completo una primera subida de 25 pb hasta el 0.25% en junio de 2027", destacando que "el SNB tiene mucho margen para mantener las tasas en el 0.00% durante algún tiempo, dado que la inflación se mantiene bien dentro del mandato de estabilidad de precios del banco, inferior al 2% anual."