Yen japonés: Los flujos minoristas remodelan la dinámica posterior a la intervención – MUFG

MUFG señala que el USD/JPY sigue muy por debajo de los niveles previos a la intervención. Los operadores minoristas japoneses entraron en el episodio con una posición corta récord en el par y probablemente cubrieron esas posiciones durante la caída impulsada por la intervención, compensando parcialmente las compras oficiales de yenes.

Flujos minoristas japoneses e intervención en el Yen

"El USD/JPY continúa estabilizándose en niveles significativamente más bajos que donde estábamos antes de la intervención del jueves y viernes pasado. Seguimos alrededor de 6 grandes figuras por debajo del nivel en el que probablemente comenzó la intervención el jueves, tras rebotar dos grandes figuras desde el mínimo intradía del lunes. Si la intervención no tuvo lugar el lunes (no podemos estar seguros, pero los datos del BoJ sugieren que posiblemente no), el impacto de esta intervención ha sido más potente que la intervención que tuvo lugar en abril/mayo de este año o, de hecho, que cualquiera de los cuatro episodios anteriores en 2022 y 2024."

"Los datos de posicionamiento minorista con margen en el mercado OTC de divisas para junio, antes de la intervención, revelaron un giro desde posiciones cortas en yenes frente a todas las divisas reportadas en conjunto hacia posiciones largas en yenes. La posición larga en yenes fue la mayor desde octubre de 2023. El principal par de divisas que explica este cambio en términos agregados fue, de hecho, el USD/JPY."

"La posición corta en USD/JPY aumentó en junio hasta un total récord. La posición corta implícita en USD/JPY fue de 17.65 mil millones de USD, lo que, como puede verse históricamente, es una posición extrema y, con bastante diferencia, un récord. La posición es mayor que el tamaño total probable de la intervención realizada la semana pasada."

"También podemos asumir que, tras la intervención, los operadores minoristas japoneses se apresuraron a liquidar y probablemente fueron compradores activos dada la posición corta histórica que estaba en vigor. Así que el sector minorista de Japón probablemente fue un comprador clave de USD/JPY durante la caída en la intervención, limitando parte del impacto de la intervención récord de compra de yenes del Ministerio de Finanzas."

(Este artículo fue creado con la ayuda de una herramienta de Inteligencia Artificial y revisado por un editor. Más información.)