Yen japonés: Credibilidad politica y dinámica de intervención – BNY

Geoff Yu, analista de BNY, destaca que el Yen japonés (JPY) entró en la última decisión del Banco de Japón (BoJ) y la sospechada intervención con un débil impulso de los flujos y un posicionamiento más ligero, incluso cuando los inversores seguían netos largos en JPY y netos cortos en USD/JPY. Sostiene que las preocupaciones fiscales y la falta de contundencia en la política han socavado la confianza, pero que una intervención más fuerte y una orientación más clara del BoJ podrían restaurar rápidamente la credibilidad y desencadenar un fuerte repunte de reversión a la media en los activos en JPY.

Intervención, posicionamiento y riesgos para la credibilidad

"El BoJ mantuvo sin cambios los tipos de interés el viernes, pero el gobernador Kazuo Ueda dijo que el banco central podría acelerar las subidas de tasas si las condiciones monetarias siguen siendo demasiado acomodaticias. Subrayó que la volatilidad de las divisas está afectando cada vez más a la inflación, señalando que la debilidad del yen durante el último año ha elevado los riesgos alcistas para los precios a medida que la inflación subyacente se acerca al objetivo del 2%."

"El JPY entró en la decisión del BoJ y en la intervención reportada con un débil impulso de los flujos y un posicionamiento más ligero. La demanda a plazo y en swaps se había deteriorado, el USD/JPY seguía mejor ofertado, las compras al contado eran inconsistentes y los flujos de efectivo se habían vuelto bruscamente negativos."

"Eso crea un escenario más asimétrico para el yen. Las preocupaciones fiscales, el último presupuesto y la falta de contundencia en la política habían socavado la confianza, dejando valoraciones atractivas sin un fuerte respaldo."

"El secretario del Tesoro de EE.UU., Scott Bessent, dijo el jueves que el yen japonés parece muy infravalorado y debería fortalecerse aún más, al tiempo que subrayó que una volatilidad excesiva en la divisa no es saludable."

"La intervención reportada y un mensaje más firme del BoJ podrían cambiar eso rápidamente. Una intervención más fuerte mostraría que las autoridades están preparadas para resistir una mayor depreciación, mientras que una orientación de política más clara reduciría el descuento de credibilidad incorporado en los activos en JPY."

(Este artículo fue creado con la ayuda de una herramienta de Inteligencia Artificial y revisado por un editor. Más información.)