Lira turca: Las estrechas ofertas de financiación del CBRT brindan un apoyo marginal – Commerzbank

Según Tatha Ghose, de Commerzbank, el Banco Central de la República de Türkiye (CBRT) mantuvo su tipo repo a una semana en el 37.0% y conservó el corredor en el 35.5%-40.0%. Con la ventana repo aún cerrada, la financiación efectiva sigue cerca del 40%, lo que Ghose considera favorable para la lira. El renovado avance de los precios del petróleo, el aumento de las expectativas de inflación y unas reservas de divisas frágiles justifican la postura cautelosa del CBRT.

El alto tipo efectivo se ve positivo para la lira

"El banco central de Turquía (CBRT) dejó ayer su tipo repo a una semana en el 37.0%, como se esperaba unánimemente; y también dejó sin cambios el corredor de tipos de interés en el 35.5%-40.0%. El tipo repo sigue sin ser el tipo de interés efectivo porque el CBT ha mantenido cerrada la ventana repo semanal desde el shock de Irán, empujando la financiación hacia la facilidad de préstamo nocturna del 40%."

"Por ello, creemos que siempre que los responsables del CBRT insinúen reintroducir gradualmente el repo, eso equivaldrá a un recorte de tasas y resultará problemático para el tipo de cambio. El CBRT no ofreció esa señal, ni insinuó un calendario, ayer, lo cual cuenta como una noticia positiva."

"Pero no fue del todo sorprendente dado el renovado salto en los precios del petróleo. El comunicado citó el aumento de los precios de la energía y la incertidumbre geopolítica, al tiempo que señaló que la tendencia subyacente de la inflación se había suavizado ligeramente en junio, pero volvería a subir en julio. Ese es precisamente el problema. "

"Los datos del IPC de junio parecieron mejores en términos mensuales brutos, pero incluso eso seguía implicando un 1.8%m/m tras el ajuste estacional. Julio podría volver a situarse por encima del 2%m/m, ayudado por los aumentos de precios administrados y la reversión del descuento del impuesto sobre el combustible."

"Así que la pregunta es: ¿deberíamos seguir mirando un dato ya desfasado y sentirnos alentados por él? ¿O deberíamos ignorarlo? Las expectativas de inflación han empeorado de nuevo, las reservas de divisas aún no son cómodas y la balanza de pagos sigue siendo vulnerable."

"Por ahora, el CBRT no dio ninguna señal inmediata sobre cuándo la financiación efectiva podría normalizarse de nuevo desde el 40% al 37%. Y eso, por sí solo, tiene que contar como positivo para la lira, marginalmente."

(Este artículo fue creado con la ayuda de una herramienta de Inteligencia Artificial y revisado por un editor. Más información.)