Euro: Recuperación impulsada por la demanda al contado – BNY

Geoff Yu de BNY señala que el Euro se está estabilizando antes de la decisión del BCE, con una mejora del flujo al contado y la desactivación de coberturas dando soporte a los activos de la Eurozona. Sin embargo, la demanda a plazo y de swaps sigue siendo débil, lo que limita la convicción. El EUR/USD está recibiendo ligeras ofertas, mientras que el EUR/GBP parece más atractivo en términos de riesgo-recompensa dada la escasa exposición de las posiciones y el potencial de recuperación si el impulso de la Libra se desvanece.

Recuperación del Euro impulsada por el contado antes del BCE

"El EUR está encontrando una base más firme antes de la decisión del BCE de hoy, pero la recuperación sigue siendo incompleta. El flujo al contado está mejorando y la desactivación de coberturas sigue dando soporte a la divisa, reforzando la narrativa más amplia de recuperación de los activos de la Eurozona. Sin embargo, el movimiento aún no está respaldado por una fuerte demanda a plazo o de swaps, y esto importa porque las tenencias de EUR todavía necesitan un flujo de recuperación significativo antes de volver a niveles más normales."

"La desactivación de coberturas es la fuente más clara de resiliencia del EUR. La cobertura transfronteriza sigue disminuyendo, y la exposición neta a los activos de la Eurozona está en su nivel más alto en más de dos años. Aun así, los inversores onshore todavía no están comprando EUR a plazo, lo que limita la convicción."

"La situación del cruce también es importante. El EUR/USD está atrayendo ligeras ofertas, pero la señal de flujo sigue siendo débil. El EUR/GBP parece más atractivo en términos de riesgo-recompensa, aunque esta semana esté registrando ventas netas, porque las posiciones actuales han sufrido más y dejan mayor margen para una recuperación si el impulso de la GBP se desvanece."

(Este artículo fue creado con la ayuda de una herramienta de Inteligencia Artificial y revisado por un editor. Más información.)