La libra esterlina mantiene las pérdidas por debajo de 1.3400 mientras el primer ministro Burnam aviva las preocupaciones fiscales
- GBP/USD consolida pérdidas por debajo de 1.3400 tras su reversión desde los máximos de 1.3558 de la semana pasada.
- Una mezcla de presiones inflacionarias más suaves y renovadas preocupaciones fiscales está golpeando a la Libra.
- Los analistas de FX de los principales bancos comerciales ven a la Libra depreciándose aún más en el corto plazo.
La Libra esterlina (GBP) consolida pérdidas por debajo de 1.3400 frente al Dólar estadounidense (USD) el jueves, encaminándose a una caída semanal del 0.6%, tras una reversión desde los máximos de 1.3558 de la semana pasada. Las suaves cifras de inflación publicadas el miércoles, junto con la creciente preocupación por los planes de gasto del Primer Ministro Andrew Burnham, han llevado a la Libra a la baja en todos los frentes esta semana.
Los datos publicados el martes revelaron que la inflación al consumo del Reino Unido se moderó hasta un ritmo interanual del 2.6%, su ritmo de crecimiento más bajo desde marzo del año pasado, mientras que los precios de producción se desaceleraron mucho más de lo esperado en junio. Estas cifras brindan al Banco de Inglaterra (BoE) más tiempo para evaluar el impacto de los volátiles precios de la energía en la economía del Reino Unido y aplazar las esperanzas de cualquier subida de tasas.
Los riesgos fiscales del Reino Unido empañan las perspectivas
Más allá de eso, los primeros anuncios de política del PM Burnham han dejado a los inversores preguntándose cómo financiará sus promesas de gasto, lo que ha vuelto a poner sobre la mesa las preocupaciones fiscales. Los estrategas de Brown Brothers Harriman advierten que "la perspectiva de un mayor gasto y endeudamiento bajo el próximo Primer Ministro Andy Burnham corre el riesgo de empeorar la credibilidad fiscal del Reino Unido y supone un lastre para el GBP," reforzando una postura cautelosa sobre la Libra.
En este contexto, los expertos en FX de algunos de los principales bancos comerciales del mundo ven a la Libra cotizando a la baja en las próximas semanas. Los analistas de UOB Group mantienen una postura cautelosa a medio plazo sobre el GBP, reiterando que "el impulso bajista está aumentando rápidamente, y si el GBP cierra por debajo de 1.3340, es probable que siga cayendo hasta 1.3300."
Señalan que este sesgo bajista se destacó por primera vez "tras la fuerte caída del GBP hace dos días," cuando consideraron que "la probabilidad de que el GBP cierre por debajo de 1.3340 se mantendrá intacta mientras no se rompa el nivel de ‘fuerte resistencia’, ahora en 1.3455." Aunque UOB dice que "continúa manteniendo la misma visión," el banco ha ajustado ahora ese marcador técnico, "revisando el nivel de ‘fuerte resistencia’ a 1.3435," reduciendo así el umbral que invalidaría el escenario bajista actual.
BoE - Preguntas Frecuentes
El Banco de Inglaterra (BoE) decide la política monetaria del Reino Unido. Su principal objetivo es lograr la estabilidad de los precios, es decir, una tasa de inflación constante del 2%. Su instrumento para lograrlo es el ajuste de las tasas básicos de préstamo. El BoE fija el tipo al que presta a los bancos comerciales y al que los bancos se prestan entre sí, determinando el nivel de los tipos de interés en la economía en general. Esto también influye en el valor de la Libra esterlina (GBP).
Cuando la inflación supera el objetivo del Banco de Inglaterra, éste responde subiendo los tipos de interés, lo que encarece el acceso al crédito para los ciudadanos y las empresas. Esto es positivo para la Libra esterlina, ya que unos tipos de interés más altos hacen del Reino Unido un lugar más atractivo para que los inversores mundiales inviertan su dinero. Cuando la inflación cae por debajo del objetivo, es señal de que el crecimiento económico se está ralentizando, y el Banco de Inglaterra considerará la posibilidad de bajar los tipos de interés para abaratar el crédito con la esperanza de que las empresas pidan prestado para invertir en proyectos que generen crecimiento, lo que es negativo para la Libra esterlina.
En situaciones extremas, el Banco de Inglaterra puede aplicar una política denominada Quantitative Easing (QE). El QE es el proceso por el cual el BoE aumenta sustancialmente el flujo de crédito en un sistema financiero atascado. El QE es una política de último recurso cuando la bajada de los tipos de interés no logra el resultado necesario. El proceso de QE implica que el Banco de Inglaterra imprima dinero para comprar activos, normalmente bonos del Estado o bonos corporativos con calificación AAA, de bancos y otras instituciones financieras. El QE suele traducirse en un debilitamiento de la Libra esterlina.
El endurecimiento cuantitativo (QT) es el reverso del QE, y se aplica cuando la economía se está fortaleciendo y la inflación empieza a subir. Mientras que en el QE el Banco de Inglaterra (BoE) compra bonos del Estado y de empresas a las instituciones financieras para animarlas a conceder préstamos, en el QT el BoE deja de comprar más bonos y deja de reinvertir el principal que vence de los bonos que ya posee. Suele ser positivo para la Libra esterlina.
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