Lira turca: el alto carry sigue siendo atractivo mientras se retrasa la relajación – ING

Frantisek Taborsky de ING espera que el Banco Central de la República de Türkiye (CBRT) mantenga sin cambios su tasa en el 37.00%, con las tensiones geopolíticas, el petróleo por encima de 90$ y los cambios arancelarios limitando el margen para absorber mayores costes energéticos. Anticipa condiciones de liquidez cautelosas, una orientación hawkish y un enfoque reunión por reunión, con la reanudación de los recortes de tasas en el 4T hacia el 35.00% mientras la Lira turca (TRY) sigue siendo atractiva gracias al carry y a la acumulación de reservas.

Persiste el atractivo del carry de la Lira turca

"Es probable que el Banco Central de Turquía deje hoy las tasas sin cambios en el 37.00%. Las perspectivas de política monetaria han cambiado en los últimos días, tanto por las tensiones geopolíticas que han empujado los precios del petróleo por encima de 90$/bbl, como por la decisión de desmantelar gradualmente un mecanismo de tarifas de escala deslizante, lo que reduce el margen para absorber el impacto de unos precios del petróleo más altos, a pesar de los aumentos medidos de los precios regulados."

"Es probable que este trasfondo lleve al banco central a ser más cauteloso al relajar las condiciones de liquidez. Aunque los mercados ven cierta posibilidad de que el CBRT reanude hoy las subastas de repo a una semana al 37%, esperamos que la financiación se mantenga en el extremo superior del corredor durante un período prolongado."

"También esperamos una orientación hawkish, con el CBRT subrayando un enfoque reunión por reunión en lugar de abrir la puerta a un ciclo de recortes de tasas."

"El mercado de tasas solo ha visto una ligera reevaluación con la reescalada del conflicto entre EE.UU. e Irán en comparación con los meses anteriores. El mercado está descontando aproximadamente una reducción de la tasa efectiva al 38.50% hoy y que iguale la tasa clave de octubre de este año. "

"Aunque no esperamos una reanudación de las subastas en la reunión de hoy, sí esperamos que el CBRT vuelva a los recortes de tasas en el 4T, llevando las tasas al 35.00% a finales de año."

"En el frente del FX, la situación parece más optimista, con el CBRT acumulando reservas en las últimas semanas y, al mismo tiempo, devolviendo esencialmente las posiciones largas en el mercado de la TRY a máximos previos. El mercado coincide claramente con nuestra visión de que, a pesar del menor carry, la TRY sigue siendo una moneda atractiva, algo que es poco probable que cambie en el futuro cercano."

(Este artículo fue creado con la ayuda de una herramienta de Inteligencia Artificial y revisado por un editor. Más información.)