Yen japonés: señales de línea dura del BoJ frente al riesgo de la Fed – Rabobank

La estratega sénior de FX de Rabobank, Jane Foley, analiza las perspectivas del Yen japonés (JPY), centrándose en el USD/JPY. Foley destaca que la intervención del Ministerio de Finanzas (MoF) por sí sola es poco probable que cambie la dirección del par sin una mejora de los fundamentales japoneses. El informe subraya la necesidad de un Banco de Japón (BoJ) más de línea dura, garantías fiscales y una Reserva Federal (Fed) menos de línea dura para respaldar al JPY y su previsión a tres meses de USD/JPY en 159.

Postura del BoJ, tácticas del MoF y riesgo de la Fed

"Durante las últimas semanas, el mercado ha estado debatiendo si el MoF está deliberando sobre un cambio de tácticas en lo que respecta a cómo puede apoyar al JPY. Dicho esto, independientemente de cómo y cuándo pueda desplegarse la intervención, es poco probable que por sí sola cambie la dirección de un par de divisas. Para que eso ocurra, los fundamentales (o la percepción de los fundamentales) también tendrán que cambiar."

"Llevamos tiempo argumentando que, si el JPY tiene alguna esperanza de fortalecerse en los próximos meses, serán necesarias más garantías en el frente fiscal y el BoJ tendrá que intensificar su tono de línea dura y señalar al mercado que el ritmo de las subidas de tasas podría acelerarse. Esta mañana, las agencias de noticias han informado de que el BoJ está abierto a subir las tasas más rápido que cada seis meses. Si el JPY se fortalece la próxima semana a raíz de señales de línea dura del BoJ, eso podría ofrecer al MoF una oportunidad para una nueva intervención."

"Sin embargo, la reunión del BoJ del 31 de julio llega apenas dos días después de la próxima reunión de la Fed. Una Fed de línea dura y un USD más fuerte harán que la tarea de empujar al USD/JPY a la baja sea mucho más difícil de lograr."

"Admitimos que nuestra previsión de un movimiento del USD/JPY hasta 159 en un horizonte de 3 meses actualmente parece optimista, ya que probablemente necesitaría que confluyeran varios factores, incluida una Fed menos de línea dura. Dicho esto, un primer paso importante sería un BoJ de línea dura la próxima semana."

(Este artículo fue creado con la ayuda de una herramienta de Inteligencia Artificial y revisado por un editor. Más información.)